Cổ phiếu SoFi giảm hơn 30% trong năm nay. CEO của nó vẫn mua vào.

Cổ phiếu của ngân hàng kỹ thuật số chuyên biệt SoFi Technologies (SOFI +3,58%) đã có một năm 2026 khó khăn. Tính đến thời điểm viết bài, cổ phiếu đã giảm khoảng một phần ba tính từ đầu năm đến nay, từ khoảng 26 đô la vào cuối năm 2025 xuống còn khoảng 18 đô la.

Nhưng trong khi nhiều nhà đầu tư đã bán ra, CEO của công ty lại làm điều ngược lại. Anthony Noto đã nhiều lần bước vào thị trường để mua cổ phiếu SoFi trong năm nay, gần đây nhất là vào giữa tháng 6.

Khi một CEO mua cổ phiếu của chính công ty mình bằng tiền túi của mình — đặc biệt là sau một đợt giảm mạnh — điều đó thường thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Liệu niềm tin của Noto có khiến SoFi trở thành một cơ hội ngược chiều? Hay đợt bán tháo này phản ánh đúng mức độ rủi ro của công ty?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

CEO liên tục mua vào

Vào ngày 16 tháng 6, Noto đã mua 13.888 cổ phiếu SoFi trên thị trường mở với giá trung bình khoảng 18 đô la một cổ phiếu, nâng tỷ lệ sở hữu trực tiếp của ông lên gần 12 triệu cổ phiếu. Và giao dịch mua đó không phải là một lần duy nhất. Noto đã tăng thêm vị thế của mình nhiều lần trong năm 2026, bao gồm cả tháng 3 và tháng 5, mua nhiều hơn mỗi khi cổ phiếu giảm.

Các giao dịch mua từ nội bộ như thế này đáng để theo dõi vì các giám đốc điều hành hiểu rõ doanh nghiệp của họ hơn nhiều so với các nhà đầu tư bên ngoài. Và các giao dịch mua trên thị trường mở có trọng lượng đặc biệt. Không giống như cổ phiếu được cấp như một phần thù lao, những cổ phiếu này được mua bằng tiền mặt của chính giám đốc điều hành — một canh bạc trực tiếp rằng cổ phiếu đáng giá hơn những gì thị trường hiện đang nghĩ.

Tuy nhiên, các giao dịch mua gần đây của Noto, dù đáng chú ý, nhưng chỉ là nhỏ so với tổng thể cổ phần của ông.

Câu hỏi hữu ích hơn là liệu hoạt động kinh doanh cốt lõi của SoFi có hỗ trợ cho niềm tin của ông hay không.

Hoạt động kinh doanh đằng sau các giao dịch mua

Về mặt đó, Noto có nhiều điều để chỉ ra. Doanh thu ròng quý 1 của SoFi tăng 43% so với cùng kỳ năm trước lên mức kỷ lục 1,1 tỷ đô la, khi công ty thêm được kỷ lục 1,1 triệu thành viên và đẩy tổng số thành viên lên 14,7 triệu, tăng 35% so với một năm trước đó.

Lợi nhuận tăng trưởng thậm chí còn nhanh hơn doanh số. Thu nhập ròng quý 1 của SoFi đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 167 triệu đô la, và thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng gấp đôi lên 0,12 đô la. Đây là quý có lãi thứ 10 liên tiếp của công ty — một cột mốc đáng chú ý đối với một doanh nghiệp vẫn còn thua lỗ chỉ vài năm trước. Trong khi đó, các khoản cho vay phát sinh đạt mức kỷ lục 12,2 tỷ đô la.

Công ty cũng vẫn đang tìm ra những cách thức tăng trưởng mới. Vào cuối tháng 6, SoFi đã ra mắt Composer by SoFi, một nền tảng đầu tư được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo (AI) cho phép người dùng xây dựng, thử nghiệm và tự động hóa các chiến lược đầu tư bằng ngôn ngữ hàng ngày.

"Composer đã xây dựng một trong những nền tảng đầu tư được hỗ trợ bởi AI sáng tạo nhất hiện có cho các nhà đầu tư bán lẻ ngày nay," Noto cho biết trong thông cáo báo chí của công ty về buổi ra mắt.

Nền tảng này xuất hiện từ việc SoFi mua lại Composer vào đầu năm nay và công ty dự định sẽ tích hợp nó vào gói thành viên SoFi Plus theo thời gian.

Mở rộng

NASDAQ: SOFI

SoFi Technologies

Thay đổi hôm nay

(3,58%) 0,62 đô la

Giá hiện tại

17,92 đô la

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$22B

Biên độ ngày

17,01 đô la - 17,97 đô la

Biên độ 52 tuần

14,92 đô la - 32,73 đô la

Khối lượng

1,4 triệu

Khối lượng trung bình

69,9 triệu

Biên lợi nhuận gộp

61,74%

Vậy, tại sao cổ phiếu lại giảm nhiều như vậy?

Câu trả lời có khả năng nhất là định giá. Ngay cả sau đợt bán tháo, SoFi giao dịch ở mức khoảng 40 lần thu nhập — không hề rẻ. Nhưng bội số này trông hợp lý hơn khi so sánh với tốc độ tăng trưởng của công ty. Với khoảng 0,60 đô la thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu mà ban quản lý kỳ vọng SoFi sẽ kiếm được trong năm nay, tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng của nó là khoảng 29. Đối với một doanh nghiệp có doanh thu tăng trưởng trên 40% và lợi nhuận mở rộng nhanh chóng, điều đó hầu như không quá đáng.

Mối lo ngại lớn hơn là bản chất cốt lõi của SoFi: một công ty cho vay tăng trưởng nhanh. Cho vay mang tính chu kỳ và tiềm ẩn rủi ro tín dụng thực sự. Một nền kinh tế yếu hơn có thể đẩy các khoản lỗ tín dụng lên cao và gây áp lực lên lợi nhuận một cách nhanh chóng — và rủi ro đó, hơn cả định giá, có lẽ là thứ khiến các nhà đầu tư thận trọng.

Nhìn chung, hoạt động kinh doanh của SoFi tiếp tục cho thấy đà tăng trưởng ấn tượng. Nhưng tôi vẫn sẽ thận trọng. Cổ phiếu không còn đắt như trước nữa. Nhưng chúng cũng không hề rẻ.