Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy giảm xuống 71.4 đô la Mỹ, chiết khấu 25% so với mệnh giá, mNAV doanh nghiệp lần đầu tiên giảm xuống dưới 1. Cỗ máy từng dựa vào huy động vốn ở mức premium để mua Bitcoin đang trải qua sự phản tác dụng của kỹ thuật tài chính.

Bản chất thiết kế của STRC là để các tổ chức mua với giá cao hơn mệnh giá, để có được mức tiếp xúc với Bitcoin. Hiện tại chiết khấu 25% có nghĩa là thị trường cho rằng chi phí đòn bẩy của việc nắm giữ Bitcoin đã vượt quá lợi nhuận. Lời chỉ trích của CEO Ripple chỉ thẳng vào điểm mấu chốt: kỹ thuật tài chính không tạo ra giá trị lâu dài.
Nhưng vấn đề sâu xa hơn là liệu khó khăn của Strategy có báo hiệu sự kết thúc của mô hình mua coin bằng đòn bẩy doanh nghiệp? Trong năm qua, lực mua của Strategy là một bộ hấp thụ thanh khoản quan trọng của thị trường Bitcoin. Nếu khả năng huy động vốn của nó bị cản trở, thị trường sẽ mất đi một nguồn cầu cấu trúc.
Tất nhiên, chiết khấu của STRC cũng có thể được các nhà kinh doanh chênh lệch giá coi là cơ hội - mua tiếp xúc Bitcoin với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng. Nhưng điều kiện tiên quyết là giá Bitcoin ổn định. Nếu không, chiết khấu sẽ chỉ sâu hơn, tạo thành phản hồi tiêu cực.
Đây không chỉ là câu chuyện của riêng Strategy. Khi premium của đòn bẩy doanh nghiệp biến mất, cấu trúc vốn của toàn bộ thị trường đang thay đổi.
$btc #xrp #DeFi #区块链 #thị trường crypto