Sóng thần giao dịch AI quét sạch cổ phiếu công nghệ: ON Semiconductor giảm mạnh 24%, Oracle ghi nhận tuần giảm lớn nhất kể từ năm 2001, Bảy Gã Khổng Lồ đều giảm trong tuần.

Đợt hạ nhiệt dữ dội nhất trong năm đối với giao dịch AI.

Khi các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại liệu khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI có thể mang lại đủ lợi nhuận hay không, nhóm cổ phiếu công nghệ của thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một làn sóng bán tháo toàn diện trong tuần này. Oracle ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ thời kỳ đáy bong bóng dot-com năm 2001, onsemi lao dốc gần 24% do lo ngại thị trường về thương vụ mua lại Synaptics trị giá 7 tỷ USD để tiến vào lĩnh vực AI vật lý, mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ năm 2020.

Thứ Sáu tuần này, khi giá dầu giảm, các nhóm ngành như năng lượng, y tế và tiêu dùng của thị trường chứng khoán Mỹ tương đối ổn định, trong khi các cổ phiếu liên quan đến AI tiếp tục là gánh nặng lớn nhất của thị trường. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm hơn 5% trong một ngày, cả tuần giảm gần 8%, một trong những tuần giao dịch tệ nhất kể từ đầu năm, chỉ số Nasdaq liên tục chịu áp lực. Các cổ phiếu thuộc S&P 500 không liên quan đến AI tăng hơn 2% trong tuần này.

Mặc dù năm gã khổng lồ như Microsoft phục hồi vào thứ Sáu, "Bảy ông lớn công nghệ" (Magnificent 7) bao gồm Nvidia vẫn giảm điểm trong tuần này; SpaceX giảm hơn 17% trong tuần thứ hai niêm yết, xóa sạch toàn bộ mức tăng của tuần đầu tiên sau khi niêm yết. Giao dịch AI đang trải qua một đợt tái định giá rộng rãi và dữ dội.

Chỉ số theo dõi các cổ phiếu công nghệ blue-chip TMT của Goldman Sachs trong tuần này ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 4 năm ngoái, tức thời điểm chính quyền Trump công bố thuế quan đối xứng toàn cầu.

Oracle ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ thời kỳ đáy bong bóng dot-com

Trong đợt bán tháo lần này, Oracle, vốn đã tăng mạnh nhờ câu chuyện về trung tâm dữ liệu AI, trở thành tâm điểm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Oracle đóng cửa giảm gần 2,6% vào thứ Sáu, giảm 19,4% trong tuần này, ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2001.

Trước đó, Oracle đã thúc đẩy vốn hóa thị trường tăng nhanh nhờ kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu liên tục được nâng cấp và các đơn đặt hàng AI đám mây khổng lồ, nhưng thị trường gần đây bắt đầu chú ý nhiều hơn đến một vấn đề cốt lõi: khi nào chi tiêu vốn không ngừng tăng mới có thể chuyển thành lợi nhuận và dòng tiền tự do.

Các nhà đầu tư lo ngại rằng, trong bối cảnh cuộc đua cơ sở hạ tầng AI ngày càng leo thang, việc xây dựng trung tâm dữ liệu siêu quy mô cần đầu tư liên tục một lượng vốn khổng lồ, trong khi nhu cầu của khách hàng trong tương lai, nguồn cung GPU và nhịp độ hoàn vốn vẫn còn nhiều bất ổn lớn. Điều này cũng khiến các công ty phần mềm và điện toán đám mây vốn có định giá tăng nhanh trước đó lần đầu tiên bị chốt lời.

onsemi công bố mua lại Synaptics trị giá 7 tỷ USD, cổ phiếu giảm mạnh nhất trong gần sáu năm

Nhóm ngành chip cũng bị ảnh hưởng nặng nề.

onsemi thông báo sẽ mua lại Synaptics với giá khoảng 7 tỷ USD, hy vọng tăng cường vị thế của công ty trong các lĩnh vực tương tác người-máy, AI biên và thiết bị đầu cuối thông minh.

onsemi cho biết thương vụ mua lại nhằm mở rộng sang lĩnh vực "trí tuệ nhân tạo vật lý" (physical AI), và quá trình chuyển đổi này sẽ giúp quy mô thị trường tiềm năng của công ty tăng thêm 30 tỷ USD, dự kiến tổng quy mô sẽ đạt 243 tỷ USD vào năm 2030.

Tuy nhiên, thị trường vốn phản ứng dữ dội với giao dịch này, cổ phiếu onsemi đóng cửa giảm gần 24% vào thứ Sáu, mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 10 năm 2020, đồng thời trở thành một trong những cổ phiếu kém hiệu quả nhất trong chỉ số S&P 500.

Các lo ngại chính của nhà đầu tư bao gồm:

• Quy mô giao dịch lên tới 7 tỷ USD có nghĩa là công ty sẽ phải gánh vác áp lực tài chính cao hơn;
• Thị trường lo ngại rủi ro tích hợp sau sáp nhập cao, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn;
• Hiện nay, toàn bộ ngành công nghiệp bán dẫn đang trong quá trình điều chỉnh định giá, cũng khiến các nhà đầu tư có xu hướng giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro.

Trong bối cảnh định giá chuỗi ngành AI nói chung giảm, ngay cả các thương vụ mua lại lớn có ý nghĩa chiến lược dài hạn cũng khó nhận được sự chấp thuận của thị trường.

Giao dịch AI hạ nhiệt toàn diện, "Bảy ông lớn công nghệ" đều giảm trong tuần này

Các cổ phiếu công nghệ blue-chip siêu lớn cũng không thể tránh khỏi. Tính đến khi đóng cửa thứ Sáu:

• Alphabet đóng cửa giảm khoảng 2,2%, giảm liên tiếp năm phiên giao dịch, chạm mức thấp nhất kể từ ngày 21 tháng 4, giảm tích lũy 8,92% trong tuần này;
• Nvidia đóng cửa giảm 1,64%, cũng giảm năm phiên liên tiếp, chạm mức thấp nhất kể từ ngày 13 tháng 4, giảm tích lũy 8,62% trong tuần này;
• Apple, vốn giảm bốn phiên liên tiếp đến thứ Năm, đóng cửa tăng 3,14%, nhưng vẫn giảm 4,77% trong tuần này;
• Microsoft, vốn giảm hai phiên trước đó, đóng cửa tăng 5,7%, chấm dứt chuỗi điều chỉnh, nhưng vẫn giảm 1,69% trong tuần này;
• Amazon, vốn giảm hơn 3% vào thứ Năm, đóng cửa tăng 2,5%, giảm 4,79% trong tuần này;
• Meta, vốn giảm bốn phiên liên tiếp, đóng cửa tăng gần 1,4%, giảm 4,67% trong tuần này;
• Tesla, vốn giảm ba phiên liên tiếp, đóng cửa tăng 1,22%, giảm 5,19% trong tuần này.

Điều này có nghĩa là "Bảy ông lớn công nghệ" đều ghi nhận mức giảm hàng tuần trong tuần này, chấm dứt nhiều tháng liên tiếp dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ.

Các chuyên gia thị trường chỉ ra rằng gần đây, giao dịch AI đã giảm nhiệt rõ rệt, các nhà đầu tư bắt đầu chú ý lại đến định giá, hoàn vốn lợi nhuận và dòng tiền, thay vì chỉ dựa vào câu chuyện tăng trưởng AI dài hạn.

SpaceX giảm hơn 17% trong tuần thứ hai niêm yết, xóa sạch mức tăng của tuần đầu tiên

Cổ phiếu mới niêm yết được chú ý nhất gần đây là SpaceX cũng không thể đứng ngoài cuộc.

Công ty chỉ tăng nhẹ 0,15% vào thứ Sáu, nhưng toàn bộ tuần giao dịch thứ hai giảm 17,17%, gần như xóa sạch mức tăng tích lũy 14,94% của tuần giao dịch đầu tiên sau khi niêm yết.

Sự hưng phấn ban đầu khi niêm yết nhanh chóng hạ nhiệt, cũng được thị trường coi là một hình ảnh thu nhỏ của sự suy giảm mức độ chấp nhận rủi ro đối với các cổ phiếu tăng trưởng hiện tại. Cùng với sự điều chỉnh định giá tổng thể của nhóm ngành AI, các công ty công nghệ mới niêm yết cũng phải đối mặt với áp lực chốt lời lớn hơn.

Chi tiêu vốn cho AI bắt đầu đối mặt với "thử thách lợi nhuận"

Các nhà phân tích cho rằng logic cốt lõi của đợt điều chỉnh cổ phiếu công nghệ lần này không phải là nhu cầu AI biến mất, mà là thị trường bắt đầu chuyển từ "chỉ nhìn vào tăng trưởng" sang "quan tâm đến lợi nhuận".

Trong năm qua, các gã khổng lồ công nghệ như Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle liên tục tăng chi tiêu vốn để xây dựng trung tâm dữ liệu AI, mua GPU và mở rộng cơ sở hạ tầng đám mây. Nhưng khi đầu tư vốn liên tục phá vỡ kỷ lục lịch sử, ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến khi nào những khoản đầu tư này mới thực sự mang lại tăng trưởng lợi nhuận.

Đồng thời, các mắt xích trong chuỗi ngành AI như chip nhớ, GPU, máy chủ và phần mềm trước đó đều trải qua quá trình mở rộng định giá nhanh chóng, một khi mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường giảm, việc tập trung chốt lời dễ gây ra điều chỉnh tổng thể cho nhóm ngành.

Nhiều tổ chức cho rằng hiện tại thị trường không phủ nhận logic tăng trưởng dài hạn của AI, mà đang trải qua một đợt tái định giá – trong tương lai, yếu tố quyết định hiệu suất cổ phiếu sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc liệu doanh nghiệp có thể chứng minh rằng các khoản đầu tư AI khổng lồ có thể liên tục chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu, cải thiện lợi nhuận và tăng dòng tiền, chứ không chỉ dựa vào câu chuyện chi tiêu vốn để hỗ trợ định giá.

Tuyên bố miễn trừ rủi ro và điều khoản

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, tự chịu trách nhiệm.