SEC và CFTC hiếm khi hợp tác, cùng nhau lấy ý kiến về quy tắc ký quỹ danh mục đầu tư thống nhất xuyên chứng khoán và phái sinh. Điều này có vẻ là chi tiết kỹ thuật quản lý của tài chính truyền thống, nhưng có thể là một biến số quan trọng trong cấu trúc thanh khoản của thị trường tiền mã hóa.

Hiện nay, các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa và giao dịch đa tài sản đang mở rộng nhanh chóng, nhưng ký quỹ bị phân tán trong các tài khoản khác nhau, hiệu quả vốn thấp. Chủ tịch SEC Atkins thẳng thắn cho rằng cơ chế ký quỹ chéo có thể giải phóng thanh khoản hiện đang bị phân mảnh. Chủ tịch CFTC Selig cũng nhấn mạnh rằng tăng cường hợp tác có thể giải phóng vốn chưa được sử dụng.
Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này có nghĩa là: nếu thiết lập được sự công nhận ký quỹ chéo thị trường giữa tài chính truyền thống và phái sinh tiền mã hóa, rào cản đối với dòng vốn tổ chức vào thị trường tiền mã hóa sẽ giảm đáng kể. Hiện nay, các tổ chức tham gia phái sinh tiền mã hóa thường cần tài sản thế chấp độc lập, chi phí cao. Khung ký quỹ thống nhất có thể cho phép các tài sản như BTC, ETH lưu thông trong phạm vi rộng hơn dưới dạng tài sản thế chấp, nâng cao hiệu quả vốn.
Nhưng rủi ro cũng tồn tại: ký quỹ chéo thị trường có thể khuếch đại rủi ro lây lan. Khi một thị trường biến động mạnh, giá trị tài sản thế chấp giảm đột ngột có thể gây ra thanh lý dây chuyền, ảnh hưởng đến nhiều loại tài sản. Các đợt thanh lý liên hoàn vào tháng 3 năm 2020 và tháng 5 năm 2022 là bài học.
Thời gian lấy ý kiến là 60 ngày, còn khoảng cách đến khi thực tế triển khai. Nhưng hướng đi đã rõ ràng: các cơ quan quản lý đang mở đường cho sự tích hợp sâu rộng giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống, và đằng sau việc giải phóng thanh khoản là một mạng lưới truyền dẫn rủi ro phức tạp hơn.
$btc #eth #defi #链上数据 #giám sát