#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

Dòng vốn vào ròng của Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục khi dòng tiền toàn cầu tràn vào tài sản Mỹ
Hoa Kỳ vừa ghi nhận hiệu ứng nam châm mạnh nhất đối với dòng vốn toàn cầu trong lịch sử. Trong khi dữ liệu chính thức về Vốn quốc tế của Kho bạc (TIC) cho tháng 4 năm 2026 cho thấy dòng vốn vào ròng đạt 184,5 tỷ đô la và tháng 3 năm 2026 ghi nhận 150,7 tỷ đô la, dữ liệu dòng vốn quỹ hàng tuần và định vị thị trường chứng khoán lại chỉ ra một đợt tăng vọt lớn hơn nhiều, đẩy tổng dòng vốn vào ròng lên vùng chưa từng có trong quý 2 năm 2026. Bank of America ước tính rằng 341 tỷ đô la đã chảy vào riêng cổ phiếu Mỹ từ đầu năm nay, tăng so với 134 tỷ đô la tại cùng kỳ năm 2025. Khi bạn cộng thêm các quỹ trái phiếu, thị trường tiền tệ và mua trực tiếp Kho bạc, câu chuyện dòng vốn vào rộng hơn sẽ củng cố chủ đề #USNetCapitalInflowsHitRecord884B đang lan truyền trên các thị trường.
Ba yếu tố thúc đẩy làn sóng này. Thứ nhất, địa chính trị đã đảo ngược khẩu vị rủi ro. Hoa Kỳ và Iran đã ký gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày vào giữa tháng 6, mở lại eo biển Hormuz cho giao thông hàng hải đầy đủ mà không tính phí. Dầu giảm, lo ngại lạm phát giảm bớt, và các nhà đầu tư toàn cầu quay trở lại tài sản rủi ro của Mỹ chỉ trong vài ngày. Các quỹ cổ phiếu Mỹ đã thu hút ròng 38,37 tỷ đô la trong tuần kết thúc ngày 17 tháng 6, mức thu hút hàng tuần mạnh nhất kể từ ngày 13 tháng 11 năm 2024. Riêng các quỹ lĩnh vực công nghệ đã thu hút kỷ lục 21,46 tỷ đô la trong tuần đó khi các cổ phiếu AI và điện toán lượng tử dẫn đầu danh sách.
Thứ hai, hiệu suất vượt trội của nền kinh tế Mỹ vẫn không có đối thủ. Các chỉ số bất ngờ kinh tế (economic surprise indexes) đã dương kể từ tháng 4, tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục vượt dự báo, và Nasdaq 100 đang dao động quanh mức 29.300 sau khi thiết lập các đỉnh cao mới vào đầu tháng 6. Sự kết hợp giữa chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI, các đợt IPO trị giá nghìn tỷ đô la như SpaceX, và việc xây dựng trung tâm dữ liệu siêu quy mô đã tạo ra một câu chuyện "kẻ thắng lấy hết". Các nhà phân bổ vốn nước ngoài đang tăng tỷ trọng tại Hoa Kỳ vì tăng trưởng ngày mai trông giống như sự pha trộn giữa năng lực tính toán, năng lượng và lao động. Hiện tại, không có khu vực nào khác sánh được với sự kết hợp đó.
Thứ ba, thị trường Kho bạc đã hấp thụ nhu cầu nước ngoài lớn mặc dù lượng phát hành tăng. Kho bạc Mỹ dự kiến sẽ vay 189 tỷ đô la nợ thị trường ròng trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2026 và thêm 671 tỷ đô la từ tháng 7 đến tháng 9. Ngay cả với nguồn cung đó, các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng mua trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 5 năm trong các cuộc đấu giá tháng 6. Họ đã mua 9,923 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 2 năm mới nhất, tăng từ 9,158 tỷ đô la trong cuộc đấu giá trước, và mua 8,946 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 5 năm, tăng 6,3%. Lượng nắm giữ tín phiếu ngắn hạn của người nước ngoài cũng tăng 91,6 tỷ đô la vào tháng 2 và tiếp tục tăng trong suốt quý 2.
Phân tích các dòng vốn cho thấy sự rộng khắp, không chỉ là câu chuyện công nghệ. Trong tuần 17 tháng 6, các quỹ vốn hóa nhỏ của Mỹ đã thu hút 6,52 tỷ đô la, các quỹ đa vốn hóa thêm 5,02 tỷ đô la, và vốn hóa trung bình có 1,42 tỷ đô la mua ròng. Các quỹ lĩnh vực công nghiệp thu hút 2,35 tỷ đô la, mức hàng tuần lớn nhất kể từ ngày 4 tháng 3, trong khi tài chính và kim loại & khai thác mỏ cũng ghi nhận dòng vốn vào mạnh. Các quỹ trái phiếu kéo dài chuỗi thắng lợi lên tuần thứ chín liên tiếp với 9,85 tỷ đô la mua ròng. Các quỹ thị trường tiền tệ đảo ngược dòng vốn ra trước đó và thu hút 53,25 tỷ đô la, cho thấy tiền mặt nằm bên lề vẫn đang được giữ trong tài sản đô la trước tiên.
Khung TIC xác nhận xu hướng này. Tháng 2 năm 2026 ghi nhận dòng TIC ròng vào 184,5 tỷ đô la, với 166,5 tỷ đô la từ các nhà đầu tư nước ngoài tư nhân. Tháng 3 đã thêm 150,7 tỷ đô la dòng vào ròng. Người mua tư nhân nước ngoài chiếm 111,4 tỷ đô la mua ròng chứng khoán dài hạn của Mỹ trong tháng 3, trong khi các tổ chức chính thức là người bán ròng. Sự nghiêng về phía mua của khu vực tư nhân cho thấy các dòng vốn này tìm kiếm lợi nhuận hơn là quản lý dự trữ, vốn có xu hướng ổn định hơn.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường và chính sách. Một nền kinh tế mạnh đi kèm với một đồng tiền mạnh. Chỉ số đô la giữ trên 101,45 và Morgan Stanley cảnh báo rằng việc định giá lại diều hâu của Fed có thể đẩy euro-đô la xuống 1,10 trong ngắn hạn. Dòng vốn vào kỷ lục hỗ trợ bội số cổ phiếu, nén phí bảo hiểm kỳ hạn của Kho bạc, và cho Kho bạc không gian để tài trợ thâm hụt mà không đẩy lợi suất tăng vọt. Rủi ro là sự tập trung. Nếu lợi nhuận AI gây thất vọng hoặc bình yên địa chính trị bị phá vỡ, sự đảo chiều có thể mạnh vì định vị đang một chiều.
Đối với các nhà giao dịch và nhà phân bổ vốn trên các nền tảng như Gate.io, bài học vĩ mô rất rõ ràng. Tài sản Mỹ là vùng cao toàn cầu về thanh khoản và tăng trưởng trong năm 2026. Vốn đang bỏ phiếu bằng ví tiền của mình, và tổng số phiếu đang chạy với tốc độ kỷ lục. Dù con số cuối cùng cho quý là 884 tỷ đô la hay cao hơn, hướng đi đã được xác định. Hoa Kỳ vẫn là điểm đến chính cho tiết kiệm toàn cầu, và cho đến khi vị thế dẫn đầu tăng trưởng thay đổi, dòng vốn vào ròng sẽ tiếp tục kiểm tra các mức cao mới.