沃什 trong phiên điều trần tháng 4 của Thượng viện đã cho biết rằng các chỉ số lạm phát hiện tại của Fed chỉ là "ước tính thô" về áp lực giá thực tế, và ông nghiêng về việc sử dụng "PCE cắt tỉa trung bình" do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas công bố hàng tháng.

Khái niệm này sẽ thay đổi cách bạn hiểu về lạm phát trong tương lai.
PCE tiêu chuẩn lấy trung bình sự thay đổi giá của tất cả hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng mua. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi giá cả ở các phần khác của nền kinh tế bình thường, một đợt tăng giá dầu một lần cũng sẽ phản ánh trực tiếp vào dữ liệu tổng thể của PCE.
PCE lõi đã cải thiện một bước, loại bỏ giá năng lượng và thực phẩm, nhưng vẫn hấp thụ tất cả các đợt tăng giá khác ở hạ nguồn do chi phí năng lượng tăng gây ra.
Theo chỉ số lạm phát "PCE cắt tỉa trung bình" mà Waller ưa thích, thì câu trả lời sẽ hoàn toàn khác.
Vài giờ sau khi dữ liệu PCE được công bố, Dallas Fed đã công bố dữ liệu cắt tỉa trung bình tháng 5: 2,42% hàng năm, cao hơn một chút so với 2,35% của tháng 4.
Điều này xác nhận quan điểm của Waller rằng sau khi loại bỏ các giá trị ngoại lệ cực đoan, xu hướng lạm phát tiềm ẩn gần mục tiêu 2% của Fed và duy trì tương đối ổn định.
Kết luận là lạm phát không phải là một vấn đề lớn.
Tuy nhiên, các phương tiện truyền thông tài chính vẫn thổi phồng rằng Waller sẽ giữ lập trường diều hâu, có thể tăng lãi suất chứ không phải giảm lãi suất. Nếu bạn có thể theo kịp tư duy của Waller, thì cách giải thích của bạn về chính sách của Fed sẽ thấu đáo hơn hầu hết các nhà đầu tư.