Dữ liệu PCE phù hợp với dự báo nhưng các ông lớn công nghệ đồng loạt giảm mạnh: Vì sao tài sản rủi ro chịu áp lực toàn diện?

Question

Ngày25tháng6năm2026,CụcPhântíchKinhtếBộThươngmạiHoaKỳđãcôngbốchỉsốgiáchitiêutiêudùngcánhân(PCE)tháng5.Dữliệuchothấy,chỉsốgiáPCEtổngthểtháng5tăng4,1%sovớicùngkỳnămtrước,caohơnmức3,8%củathángtrước,lầnđầutiênvượtmốc4%kểtừtháng4năm2023,đạtmứccaonhấttronghơnbanăm.Saukhiloạitrừthựcphẩmvànănglượng,PCElõităng3,4%sovớicùngkỳ,tăngnhẹsovớimức3,3%củathángtrước,đạtmứccaonhấtkểtừtháng10năm2023.Vềmặtsovớithángtrước,PCEtổngthểtăng0,4%sovớithángtrước,PCElõiduytrìởmức0,3%sovớithángtrước.Đặcđiểmcốtlõicủadữliệunàynằmởchỗ"phùhợpvớikỳvọngnhưngxuhướngngoancố".ThịtrườngtrướcđódựbáotrungvịPCElõitháng5sovớicùngkỳlà3,4%,trungvịdựbáoPCEtổngthểsovớicùngkỳlà4,1%,sốliệuthựctếrấtphùhợpvớikỳvọngcủaPhốWall.Tuynhiên,việcdữliệu"phùhợpvớikỳvọng"khôngmanglạisựbìnhyênchothịtrường–tráilại,lạmphátđangleothangvớitốcđộchậmnhưngchắcchắn,thayvìgiảmxuốngmụctiêu2%củaFed.Đángchúýhơnlàcáctínhiệucấutrúc.ViệcPCElõitiếptụctăngcónghĩalàngaycảkhiloạibỏnhiễuloạnnănglượngdoxungđộtMỹ-Iranđẩygiádầulêncaotrongtháng5,"lạmphátcơbản"củaMỹvẫnđangtăngtốc.GDPquýIđượcđiềuchỉnhtănglên2,1%,thunhậpcánhânvàchitiêutháng5đềughinhậnmứctăng0,7%sovớithángtrước,lầnlượtvượtkỳvọngthịtrườnglà0,4%và0,6%.SứcbềnkinhtếkếthợpvớitínhdaidẳngcủalạmphátđangtạoramộttìnhthếchínhsáchkhókhănchoFedkhiếnhọkhócóthểnớilỏng.![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4acc432234f9d7c51065d2a0d502539e)##Dữliệulạmphátphùhợpkỳvọng,tạisaothịtrườnglạithậntrọnghơnDữliệu"phùhợpvớikỳvọng"vềmặtlýthuyếtđánglẽphảiđượcthịtrườnghấpthụ–nhưngthựctếlạingượclại.SaukhidữliệuPCEtháng5đượccôngbố,địnhgiáchínhsáchcủaFedtrênthịtrườngnhanhchóngchuyểnsangdiềuhâu.CôngcụCMEFedWatchchothấy,saukhidữliệuđượccôngbố,xácsuấtthịtrườngkỳvọngFedtănglãisuấtvàotháng9đãtăngvọttừ52%trướckhicódữliệulên85,1%,trongkhikỳvọngcắtgiảmlãisuấttrongnăm2026đãbị"xóasổ".ThịtrườngtráiphiếuMỹcũngđưaratínhiệurõràng:lợisuấttráiphiếukỳhạn10nămtăng8điểmcơbảntrongmộtngàylên4,42%,lợisuấttráiphiếukỳhạn2nămtăng12điểmcơbảnlên4,55%,lợisuấtngắnhạntăngnhanhhơn,phảnánhtrựctiếpsựnónglêncủakỳvọngtănglãisuất.Logiccốtlõicủasựthậntrọngtrênthịtrườngnằmởhướngcủa"chênhlệchkỳvọng".Trướckhidữliệuđượccôngbố,thịtrườngvẫncònmộttiahyvọng"lạmphátcóthểđãđạtđỉnh";saukhidữliệuđượccôngbố,thựctếPCElõiđạtmứccaonhấtkểtừtháng10năm2023đãhoàntoàndậptắtmọikhảnăngcắtgiảmlãisuấttrongnăm.BiểuđồchấmcủacuộchọpFOMCtháng6đãchothấy9quanchứcdựkiếnsẽthựchiệnhànhđộngtănglãisuấttrongnăm2026,trongđó6ngườidựkiếntănglãisuấtnhiềuhơnmộtlần.DữliệuPCEtháng5chínhlàsựxácnhậnđầutiênchosựchuyểnhướngdiềuhâunày.Ngoàira,sựlantỏacấutrúccủalạmphátđángbáođộng.Lạmphátdịchvụlõiloạitrừnhàởtăng4,2%sovớicùngkỳ,làphầncứngđầunhấtkểtừnăm2022;thunhậptrungbìnhtheogiờtháng5tăng3,9%sovớicùngkỳ,cùngvớiPCElõităngtạothànhrủiro"vòngxoáytiềnlương-giácả".Lạmphátkhôngcònchỉlàvấnđềtruyềndẫngiánănglượng,màđangđượcnhúngvàocấutrúcnềntảngcủanềnkinhtếMỹ.##Cổphiếucôngnghệgiảmtoàndiệnvàlogicngànhđằngsaucúsập6%củaAppleBachỉsốchínhcủathịtrườngchứngkhoánMỹcósựphânhóarõrệtsaukhidữliệuđượccôngbố.Tínhđếnkhiđóngcửangày26tháng6,chỉsốDowJonestăng0,14%lên51.920,62điểm,Nasdaqgiảm0,46%xuống25.358,60điểm,S&P500gầnnhưđingangởmức7.357,49điểm.Nasdaqđãgiảmliêntiếpbốnphiêngiaodịch,cáccổphiếucôngnghệlớntiếptụcchịuáplực."Bảyônglớncôngnghệ"đềugiảm:Applegiảm6,12%,mứcgiảmlớnnhấttrongmộtngàykểtừtháng4năm2025;Microsoftgiảm3,46%,Amazongiảm3,10%,Metagiảm2,65%,Nvidiagiảm1,64%,Googlegiảm0,83%,Teslagiảm0,11%.ChỉsốbảyônglớncôngnghệMỹcủaWindgiảmtổngthể2,75%.NguyênnhântrựctiếpkhiếnApplesụtgiảmlàchiphíchipnhớtăngvọt.CEOAppleTimCookchobiết,dobiếnđộngmạnhcủathịtrườnggiábộnhớvàlưutrữ,việctănggiásảnphẩmlàkhôngthểtránhkhỏi.NhucầudoAItạorađãphávỡcânbằngcungcầubanđầu,Applekhôngthểdựavàolợithếquymômuahàngđểcógiáưuđãiđộcquyền,buộcphảichuyểnmộtphầnchiphísangngườitiêudùng.AppleđãthôngbáotănggiáMacvàiPad,mứctăngcaonhấtlêntới300USD,ngaylậptứcgâyralongạicủathịtrườngvềdoanhsốsảnphẩmvàkhônggianlợinhuận.Sựkiệnnàytiếtlộmâuthuẫncấutrúchiệntạicủangànhcôngnghệ:nhucầucuồngnhiệtđốivớicơsởhạtầngAIđangđẩygiáchipnhớthượngnguồnlêncao,trongkhicácnhàsảnxuấtđiệntửtiêudùnghạnguồntrongmôitrườnglạmphátkhôngcònkhảnănghấpthụchiphí.ÔnglớnlưutrữMicronTechnologytăng15,74%nhờbáocáotàichínhsángsủa,SanDisktăngvọt21,97%–"bănggiáhaichiều"giữasựhưngphấnthượngnguồnvàáplựchạnguồnchínhlàbứctranhchânthựccủachuỗicungứngcôngnghệhiệntại.##KỳvọnglạmphátđènénđịnhgiátàisảnrủirothôngqualộtrìnhlãisuấtnhưthếnàoÁplựccủadữliệuPCEđốivớitàisảnrủiro,cơchếtruyềndẫncốtlõilà"địnhgiálạikỳvọnglãisuất".Khithịtrườngđịnhgiáxácsuấttănglãisuấtvàotháng9lêntrên85%,việclợisuấttráiphiếuphirủiro(lợisuấttráiphiếuMỹ)tănglênđãtrựctiếpnângcaotỷlệchiếtkhấucủatấtcảtàisảnrủiro.Đốivớicổphiếucôngnghệ,địnhgiácủachúngphụthuộcnhiềuvàodòngtiềntươnglai,hiệuứngnénđịnhgiádotỷlệchiếtkhấutănglàrõrệtnhất.ViệccáccổphiếucôngnghệcóđịnhgiácaonhưApple,Microsoftgiảmtậptrungchínhlàsựphảnánhtậptrungcủalogicđịnhgiánày.ĐồngUSDmạnhlênđồngthờicànglàmgiatăngáplực.KỳvọngtănglãisuấtnónglênđẩychỉsốUSDlêncao,tạothêmáplựcđốivớitàisảnrủirođượcđịnhgiábằngUSD.Đồngthời,lợisuấttráiphiếuMỹkỳhạn10nămtănglên4,42%cónghĩalà"lợisuấtphirủiro"đãcósứchấpdẫnđángkể,độnglựcdịchchuyểnvốntừtàisảnrủirosangtàisảnantoànngàycàngtăng.Quantrọnghơn,thịtrườngđangchuyểntừtranhluận"lạmphátđãđạtđỉnhhaychưa"sangđịnhgiá"lãisuấtcaohơntrongthờigiandàihơn".BiểuđồchấmcủaFedđãnângtrungvịlạmphátPCEtổngthểcuốinăm2026từ2,7%lên3,6%,PCElõitừ2,7%lên3,3%.Điềunàycónghĩalàbảnthâncácnhàhoạchđịnhchínhsáchcũngchorằnglịchtrìnhlạmphátquaytrởlạimụctiêu2%đangbịkéodài.Đốivớitàisảnrủiro,"higherforlonger"làtổhợpchínhsáchkhôngđượcưachuộngnhất–chiphítàichínhcao,thanhkhoảnthắtchặt,địnhgiáchịuáplực,baáplựccùngtácđộng.##Bitcoingiảmxuốngdưới60.000USD:SựkếthợpgiữaáplựcvĩmôvàyếutốcấutrúcthịtrườngThịtrườngtiềnmãhóađãchịutácđộngđángkểsaukhidữliệuPCEđượccôngbố.Tínhđếnngày26tháng6năm2026,Bitcoinđãgiảmxuốngdướimứctâmlýquantrọng60.000USD,chạmmứcthấpnhất58.000USD.TheodữliệuthịtrườngGate,Bitcoinđãgiảmxuống58.106,9USDtrongngàysauđóphụchồilênquanh59.800USD,nhưngvẫnchưalấylạimốc60.000USD.Ethereumphụchồitừmứcthấp1.532,77USDlênquanh1.565USD,sứcbậttổngthểcóhạn.Tâmlýhoảngloạntrênthịtrườnggiatăngmạnhmẽ.Chỉsốsợhãivàthamlamgiảmxuống13,nằmtrongvùng"cựckỳsợhãi".Giátrịthanhlýtoànmạngtrong24giờđạt1,501tỷUSD,hơn200.000ngườibịthanhlý,thanhlývịthếmuachiếm1,16tỷUSD.SựsụtgiảmcủaBitcoinlàkếtquảcủasựkếthợpgiữaáplựcvĩmôvàyếutốcấutrúcthịtrường.Ởcấpđộvĩmô,dữliệuPCEcủngcốkỳvọngFedduytrìthắtchặt,USDmạnhlênvàlợisuấttráiphiếuMỹtăngcùngđènéntấtcảtàisảnrủirobaogồmcảBitcoin.Ởcấpđộcấutrúcthịtrường,cácquyềnchọnBitcointrịgiágần10tỷUSDđáohạnvàongày26tháng6,làmgiatăngbiếnđộngvàáplựchướngcủathịtrường.Ngoàira,cácquỹETFBitcoingiaongaytạiMỹghinhậndòngvốnchảyra469triệuUSD,cànglàmsuyyếunhucầuthịtrường.Xétvềhiệusuấttươngđối,EthereumgiảmnhiềuhơnBitcoin,điềunàyphùhợpvớimôhìnhphòngthủcổđiểnkhikhẩuvịrủirothuhẹp,vốntậptrungvàocáctàisảncóthanhkhoảntốthơnvàvốnhóalớnhơn.##ThịtrườngtiềnmãhóađốimặtvớiáplựccấutrúcnàotrongchukỳthắtchặtvĩmôÁplựchiệntạimàthịtrườngtiềnmãhóaphảiđốimặtkhôngphảilàhiệntượngngắnhạn,màlàsựkếthợpcủanhiềuyếutốcấutrúc.Áplựcđầutiênđếntừsựthuhẹpthanhkhoản.KỳvọngtănglãisuấtcủaFedcónghĩalàthanhkhoảnUSDtoàncầusẽtiếptụcthắtchặt,vàtàisảntiềnmãhóavớitưcáchlàtàisảnrủirobetacao,độnhạycảmvớithayđổithanhkhoảncaohơnnhiềusovớitàisảntruyềnthống.Khichiphívốntăng,khẩuvịrủirogiảm,tàisảntiềnmãhóathườngtrởthànhloạitàisảnbịgiảmtỷtrọngđầutiên.Áplựcthứhaiđếntừsựcạnhtranhcủatàisảnthaythế.LợisuấttráiphiếuMỹkỳhạn10nămtănglên4,42%cónghĩalà"lợisuấtphirủiro"đãcósứchấpdẫnthựcchất.Đốivớicácnhàđầutưtổchức,nắmgiữtráiphiếuMỹcóthểđạtlợisuấthàngnămgần4,5%vàhầunhưkhôngcórủiro–điềunàylàmtăngđángkểchiphícơhộicủatàisảntiềnmãhóavớitưcáchlàđốitượngđầutư.Áplựcthứbađếntừvònglặpphảnhồitiêucựccủatâmlýthịtrường.SaukhiBitcoingiảmxuốngdướimứctâmlýquantrọng60.000USD,kíchhoạtthanhlýquymôlớncácvịthếmua,cànglàmgiatăngáplựcgiảmgiá.Tâmlýhoảngloạndothanhlýlạikìmhãmdòngtiềnmuamới,tạothànhvòngxoáygiảmtựcủngcố.Tuynhiên,cũngcầnlưuýmộtsốyếutốđệmtiềmnăng.ThỏathuậnhòabìnhsơbộMỹ-Iranđượckýkếtvàogiữatháng6vàviệcmởlạieobiểnHormuzđãđưagiádầutrởlạimứctrướcxungđột.Nếudữliệulạmpháttháng6vàtháng7xácnhậnviệctănggiágầnđâychủyếudocúsốcnănglượngtạmthời,kỳvọngcựcđoanvềtănglãisuấtcủathịtrườngcóthểđượcđiềuchỉnh.Nhưngtrướckhidữliệumớixácnhậnxuhướngnày,môitrườngvĩmôvẫnlàgióngượcđốivớithịtrườngtiềnmãhóa.##TổngkếtDữliệuPCEtháng5đãđưaramộttínhiệurõràng:quátrìnhgiảmlạmphátcủaMỹđanggặpphảikhángcự.PCEtổngthểtăng4,1%sovớicùngkỳ,đạtmứccaonhấttrongbanăm,PCElõităng3,4%sovớicùngkỳ,đạtmứccaonhấtkểtừtháng10năm2023.Mặcdùdữliệuphùhợpvớikỳvọngthịtrường,nhưnghướng"phùhợpvớikỳvọng"làlạmpháttănglênchứkhôngphảigiảmxuống,điềunàyđủđểthịtrườngđẩyxácsuấtđịnhgiáFedtănglãisuấtvàotháng9lêntrên85%.Ởcấpđộgiátàisản,chuỗitruyềndẫncóthểthấyrõ:tínhdaidẳngcủalạmphát→kỳvọngtănglãisuấtnónglên→lợisuấttráiphiếuMỹtăng→USDmạnhlên→địnhgiátàisảnrủirochịuáplực.Nasdaqgiảmbốnngàyliêntiếp,bảyônglớncôngnghệđềugiảm,Applegiảm6%dochiphílưutrữtăngvọt.Thịtrườngtiềnmãhóacũngkhôngthoátkhỏi,Bitcoingiảmxuốngdưới60.000USD,tâmlýthịtrườngrơivàovùngcựckỳsợhãi.Thịtrườnghiệnđangởgiaiđoạnthenchốtcủacuộcchơigiữadữliệuvĩmôvàkỳvọngchínhsách.DữliệuPCExácnhậntínhngoancốcủalạmphát,nhưngviệcgiádầugiảmlạiđểlạibiếnsốchoxuhướnglạmpháttrongtươnglai.Đốivớithịtrườngtiềnmãhóa,cácbáocáolạmpháttrongvàithángtớisẽquyếtđịnhhướngđicủathịtrường:nếuxuhướnggiảmlạmphátđượcxácnhận,khẩuvịrủirocóthểđượcphụchồi;nếulạmpháttiếptụcởmứccao,áplựccủachínhsáchthắtchặtsẽtiếptụcđènéntấtcảtàisảnrủiro.##FAQ**Q1:DữliệuPCEtháng5cụthểlàbaonhiêu?Tạisaothịtrườngphảnứngdữdộinhưvậy?**PCEtổngthểtháng5tăng4,1%sovớicùngkỳ,mứccaonhấtkểtừtháng4năm2023;PCElõităng3,4%sovớicùngkỳ,mứccaonhấtkểtừtháng10năm2023.Mặcdùdữliệuphùhợpvớikỳvọng,nhưngxácnhậnlạmphátvẫnđangtăngchứkhônggiảm,kỳvọngxácsuấttănglãisuấtvàotháng9củathịtrườngngaylậptứctăngvọtlên85%.**Q2:CổphiếuApplegiảm6%cóliênquangìđếndữliệulạmphát?**NguyênnhântrựctiếpkhiếnApplegiảmmạnhlàchiphíchipnhớtăngvọt–nhucầuAIđẩygiáthượngnguồnlêncao,ApplebuộcphảitănggiáMacvàiPad.Nhìnsâuhơn,môitrườnglạmphátđượcxácnhậnbởidữliệuPCEkhiếncácdoanhnghiệpđiệntửtiêudùngkhôngcònkhảnănghấpthụnộibộchiphítăng,buộcphảichuyểnsangngườitiêudùng,gâyralongạiképvềtỷsuấtlợinhuậnvàdoanhsố.**Q3:YếutốthúcđẩycốtlõikhiếnBitcoingiảmxuốngdưới60.000USDlàgì?**SựsụtgiảmcủaBitcoinlàkếtquảcủasựkếthợpgiữaáplựcvĩmôvàyếutốcấutrúcthịtrường.Ởcấpđộvĩmô,dữliệuPCEcủngcốkỳvọngFedduytrìthắtchặt,USDmạnhlênđènéntàisảnrủiro.Ởcấpđộcấutrúcthịtrường,cácquyềnchọnBitcointrịgiákhoảng10tỷUSDđáohạnlàmgiatăngbiếnđộng,đồngthờicácquỹETFgiaongayghinhậndòngvốnchảyra469triệuUSD.**Q4:DữliệuPCEcóýnghĩagìđốivớixuhướngthịtrườngtiềnmãhóatrongtươnglai?**Nếudữliệulạmpháttháng6vàtháng7xácnhậnlạmpháthiệntạichủyếudocúsốcnănglượngtạmthời,kỳvọngcựcđoanvềtănglãisuấtcủathịtrườngcóthểđượcđiềuchỉnh,tàisảnrủirocóthểcócơhộiphụchồi.Nhưngnếulạmpháttiếptụcởmứccao,chínhsáchthắtchặtsẽtiếptụcđènénthịtrườngtiềnmãhóa.**Q5:Mốiquanhệliênkếtgiữaviệcbántháocổphiếucôngnghệvàsựsụtgiảmcủathịtrườngtiềnmãhóalàgì?**Cảhaichiasẻcùngmộtyếutốthúcđẩyvĩmô–tínhdaidẳngcủalạmphátđẩykỳvọngtănglãisuấtlêncao,từđóđènénđịnhgiácủatấtcảtàisảnrủiro.Tàisảntiềnmãhóavớitưcáchlàtàisảnbetacao,phảnứngthườngdữdộihơnđốivớiviệcthắtchặtthanhkhoảnvàgiảmkhẩuvịrủiro.

Dữ liệu PCE phù hợp với dự báo nhưng các ông lớn công nghệ đồng loạt giảm mạnh: Vì sao tài sản rủi ro chịu áp lực toàn diện?

Chủ đề thịnh hành

SKHynixTopsKOSPIByMarketCap

MicronEarningsBeatExpectationsSharesRise

IsraelStrikesIranBTCPlunges

WorldCup🏴󠁧󠁢󠁳󠁣󠁴󠁿vs🇧🇷

USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Đã ghim