Bitcoin có thể giảm thêm 30%? Thợ đào kỳ cựu huyền thoại Trung Quốc dự đoán đáy, cuối năm sẽ chạm 4,4 vạn USD

早期矿工江卓尔预估比特币仍有修正空间，今年第四季恐下探 4.2 万至 4.4 万美元，并分析溢价指标通常早于价格落底。

资深矿工预估，比特币年底可能下探 4.2 至 4.4 万美元

随着比特币（$BTC）跌破多个重要支撑，市场对本轮熊市底部位置的讨论持续升温。中国早期比特币矿工、BTC.TOP 矿池共同创办人江卓尔近日表示，比特币仍有进一步修正空间，预估今年第四季可能下探至 4.2 万至 4.4 万美元，较目前价格仍有约三成跌幅。

图源：X/@Jiangzhuoer2 中国早期比特币矿工江卓尔表示，预估今年第四季比特币可能下探至 4.2 万至 4.4 万美元

江卓尔是中国最早投入比特币挖矿的代表人物之一，长期关注矿业发展与市场循环。他认为，目前市场仍处于熊市调整阶段，价格尚未完成最后一波探底，短期内仍可能持续承受卖压。

以 Strategy 溢价指标推估市场底部

江卓尔此次预测主要参考 Strategy（原 MicroStrategy）的市值净资产比（mNAV）指标。mNAV 用于评估公司市值相对于持有比特币资产价值的溢价程度，数值越高，代表市场愿意给予较高溢价；数值越低，则反映市场信心明显下降。

他指出，目前 Strategy 的 mNAV 已降至约 0.72，接近上一轮熊市的重要低点区间。不过，他认为 mNAV 通常会早于比特币价格落底，因此即使估值指标已进入相对低档，BTC 价格仍可能在未来数个月持续修正。

根据他的推估，比特币真正的价格底部可能出现在今年 10 月至 12 月之间，目标区间约为 4.2 万至 4.4 万美元。

技术面与总体环境仍偏向保守

除了估值模型之外，江卓尔也引用技术分析作为判断依据。他表示，目前包括 MACD、RSI 等技术指标仍显示市场维持空头趋势，尚未出现足以确认中长期反转的讯号。

近期比特币接连跌破 6 万美元及 5.8 万美元，加上美元维持强势、联准会货币政策偏向紧缩，以及 ETF 资金持续流出，都使市场风险偏好受到压抑。

市场分析人士指出，在总体经济环境尚未改善、资金流动性仍偏紧的情况下，加密货币市场短期内仍可能维持高波动格局，价格容易受到宏观经济数据与市场情绪影响。

市场对底部位置仍存在不同看法

江卓尔提出的预测，比近期多数研究机构更为保守。

• 10x Research 日前认为，比特币可能先回落至约 5.5 万美元附近，再寻找本轮低点；
• 21Shares 则表示，目前修正幅度仍符合历次减半周期的走势，并维持年底回升至 10 万美元的基本预测。

不同机构对底部位置虽然存在分歧，但普遍认为，联准会货币政策、美元走势、ETF 资金流向及全球流动性，仍将是影响比特币下一阶段行情的主要因素。

短期而言，市场除了关注价格支撑区间，也持续观察成交量、资金流向及机构买盘是否出现改善。这些指标若逐步回稳，将有助于市场建立新的价格支撑；若资金持续流出，市场仍可能进一步测试更低价位。

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