#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

Dòng vốn ròng vào Mỹ đạt mức kỷ lục khi dòng tiền toàn cầu đổ vào tài sản Mỹ

Hoa Kỳ vừa ghi nhận hiệu ứng nam châm mạnh nhất đối với dòng vốn toàn cầu trong lịch sử. Trong khi dữ liệu Tài chính Quốc tế Kho bạc chính thức cho tháng 4 năm 2026 cho thấy dòng vốn ròng vào là 184,5 tỷ đô la và tháng 3 năm 2026 ghi nhận 150,7 tỷ đô la, dữ liệu dòng vốn quỹ hàng tuần và định vị thị trường vốn cổ phần lại chỉ ra một đợt tăng lớn hơn nhiều, đẩy tổng dòng vốn ròng vào lên mức chưa từng có trong quý 2 năm 2026. Ngân hàng Bank of America ước tính rằng 341 tỷ đô la đã đổ vào riêng cổ phiếu Mỹ từ đầu năm đến nay, tăng so với 134 tỷ đô la tại cùng kỳ năm 2025. Khi bạn thêm vào quỹ trái phiếu, thị trường tiền tệ và mua trực tiếp trái phiếu Kho bạc, câu chuyện dòng vốn rộng hơn ủng hộ chủ đề #USNetCapitalInflowsHitRecord884B đang lan truyền khắp các thị trường.

Ba yếu tố thúc đẩy làn sóng này. Thứ nhất, địa chính trị đã làm thay đổi khẩu vị rủi ro. Hoa Kỳ và Iran đã ký gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày vào giữa tháng 6, mở lại eo biển Hormuz cho giao thông hàng hải đầy đủ mà không tính phí. Giá dầu giảm, lo ngại lạm phát dịu bớt, và các nhà đầu tư toàn cầu quay trở lại tài sản rủi ro Mỹ trong vòng vài ngày. Các quỹ cổ phiếu Mỹ thu hút ròng 38,37 tỷ đô la trong tuần kết thúc ngày 17 tháng 6, mức thu hút hàng tuần mạnh nhất kể từ ngày 13 tháng 11 năm 2024. Riêng các quỹ lĩnh vực công nghệ đã thu hút kỷ lục 21,46 tỷ đô la trong tuần đó khi các tên tuổi AI và điện toán lượng tử dẫn đầu thị trường.

Thứ hai, hiệu suất vượt trội của nền kinh tế Mỹ vẫn không ai sánh kịp. Các chỉ số bất ngờ kinh tế đã dương kể từ tháng 4, tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục vượt dự báo, và Nasdaq 100 đang dao động gần 29.300 sau khi thiết lập các đỉnh cao mới vào đầu tháng 6. Sự kết hợp giữa chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, các đợt IPO nghìn tỷ đô la như SpaceX, và việc xây dựng trung tâm dữ liệu siêu quy mô đã tạo nên câu chuyện "người thắng sẽ lấy hết". Các nhà phân bổ vốn nước ngoài đang tăng tỷ trọng đầu tư vào Mỹ vì tăng trưởng trong tương lai trông giống như sự pha trộn giữa năng lực tính toán, năng lượng và lao động. Hiện tại, không khu vực nào khác có sự kết hợp đó.

Thứ ba, thị trường trái phiếu Kho bạc đã hấp thụ nhu cầu nước ngoài lớn mặc dù phát hành tăng. Kho bạc Mỹ dự kiến vay 189 tỷ đô la nợ thị trường ròng từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2026 và thêm 671 tỷ đô la từ tháng 7 đến tháng 9. Dù với nguồn cung đó, các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng mua trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 5 năm trong các cuộc đấu giá tháng 6. Họ đã mua 9,923 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 2 năm mới nhất, tăng từ 9,158 tỷ đô la trong đợt đấu giá trước, và mua 8,946 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 5 năm, tăng 6,3%. Nắm giữ tín phiếu ngắn hạn của người nước ngoài cũng tăng 91,6 tỷ đô la trong tháng 2 và tiếp tục leo thang trong suốt quý 2.

Phân tích dòng vốn cho thấy sự lan rộng, không chỉ là câu chuyện về công nghệ. Trong tuần 17 tháng 6, các quỹ vốn hóa nhỏ Mỹ thu hút 6,52 tỷ đô la, quỹ đa vốn hóa thêm 5,02 tỷ đô la, và vốn hóa trung bình ghi nhận 1,42 tỷ đô la mua ròng. Các quỹ lĩnh vực công nghiệp thu hút 2,35 tỷ đô la, mức hàng tuần lớn nhất kể từ ngày 4 tháng 3, trong khi tài chính và kim loại & khai thác mỏ cũng có dòng vốn vào mạnh. Các quỹ trái phiếu kéo dài chuỗi chiến thắng sang tuần thứ chín liên tiếp với 9,85 tỷ đô la mua ròng. Các quỹ thị trường tiền tệ đảo ngược dòng vốn ra trước đó và thu hút 53,25 tỷ đô la, cho thấy tiền mặt dự phòng vẫn đang được giữ trong tài sản đô la trước tiên.

Khung TIC xác nhận xu hướng này. Tháng 2 năm 2026 ghi nhận dòng TIC ròng vào là 184,5 tỷ đô la, với 166,5 tỷ đô la từ các nhà đầu tư tư nhân nước ngoài. Tháng 3 thêm 150,7 tỷ đô la dòng vào ròng. Người mua tư nhân nước ngoài chiếm 111,4 tỷ đô la mua ròng chứng khoán dài hạn Mỹ trong tháng 3, trong khi các tổ chức chính thức là người bán ròng. Sự nghiêng về phía mua tư nhân cho thấy các dòng vốn này tìm kiếm lợi nhuận thay vì quản lý dự trữ, vốn thường có tính bền vững hơn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường và chính sách? Một nền kinh tế mạnh đi kèm với đồng tiền mạnh. Chỉ số đô la giữ trên 101,45 và Morgan Stanley cảnh báo rằng việc định giá lại chính sách diều hâu của Fed có thể đẩy euro-đô la xuống 1,10 trong ngắn hạn. Dòng vốn vào kỷ lục hỗ trợ bội số cổ phiếu, nén phần bù kỳ hạn trái phiếu Kho bạc và tạo dư địa cho Kho bạc tài trợ thâm hụt mà không làm lợi suất tăng vọt. Rủi ro là sự tập trung. Nếu lợi nhuận AI gây thất vọng hoặc yên tĩnh địa chính trị bị phá vỡ, việc đảo chiều có thể rất mạnh vì định vị hiện đang một chiều.

Đối với các nhà giao dịch và phân bổ vốn trên các nền tảng như Gate.io, bức tranh vĩ mô rất rõ ràng. Tài sản Mỹ là vùng cao toàn cầu về thanh khoản và tăng trưởng trong năm 2026. Vốn đang bỏ phiếu bằng ví của mình, và tổng số phiếu đang chạy ở tốc độ kỷ lục. Dù con số cuối cùng cho quý là 884 tỷ đô la hay cao hơn, hướng đi đã được xác định. Hoa Kỳ vẫn là điểm đến chính cho tiết kiệm toàn cầu, và cho đến khi vị thế dẫn đầu về tăng trưởng thay đổi, dòng vốn ròng vào sẽ tiếp tục chạm các mức cao mới.