#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng lên 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Năm, tăng từ mức 3,8% của tháng Tư. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023 và lần đầu tiên vượt 4% trong ba năm.
PCE lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng dễ biến động, đạt 3,4% hàng năm, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023.
Trên cơ sở hàng tháng:
· PCE tổng thể: +0,4% (thấp hơn một chút so với dự báo 0,5%)
· PCE lõi: +0,3% (phù hợp với kỳ vọng)
Nguyên nhân của sự gia tăng
Thủ phạm chính là giá năng lượng. Cuộc chiến do Mỹ lãnh đạo chống Iran đã đẩy giá dầu và xăng tăng mạnh, với hàng hóa và dịch vụ liên quan đến năng lượng tăng 4% trong tháng. Giá thực phẩm cũng tăng nhẹ 0,1%.
Lạm phát dịch vụ tăng tốc lên 0,5% từ 0,3% trong tháng Tư, được thúc đẩy bởi dịch vụ vận tải (tăng 0,8%) và dịch vụ tài chính/bảo hiểm (tăng 1,2%), phản ánh chi phí nhiên liệu máy bay cao hơn và đà tăng của thị trường chứng khoán.
Người tiêu dùng vẫn trụ vững
Bất chấp giá cao hơn, chi tiêu vẫn mạnh mẽ một cách đáng ngạc nhiên. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân đã tăng 0,7% trong tháng Năm, vượt qua cả dự báo và tỷ lệ lạm phát. Người tiêu dùng được hỗ trợ bởi khoản hoàn thuế lớn hơn trong năm nay và thị trường chứng khoán mạnh mẽ, điều này đã giảm bớt phần nào tác động từ giá xăng tăng. Thu nhập cá nhân cũng tăng 0,7%, và tỷ lệ tiết kiệm ở mức 3%.
Ý nghĩa đối với lãi suất
Fed đã giữ lãi suất ổn định ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp tháng Sáu, nhưng các dự báo cập nhật cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ tăng chi phí vay trong năm nay—với tháng Chín hiện được xem là ngày khả dĩ nhất cho lần tăng đầu tiên. Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã đặt "đảm bảo ổn định giá cả" thành ưu tiên hàng đầu, và ngôn ngữ của FOMC đã chuyển hướng rõ ràng theo hướng diều hâu.
Một lưu ý lớn
Dữ liệu này có thể đã lỗi thời. Kể từ khi Mỹ và Iran ký một thỏa thuận hòa bình sơ bộ đầu tháng này, giá dầu đã giảm mạnh trở lại mức trước chiến tranh. Sự sụt giảm vào tháng Sáu đó không được phản ánh trong chỉ số PCE tháng Năm. Nhiều nhà kinh tế hiện tin rằng tháng Năm có thể đánh dấu đỉnh điểm của lạm phát tổng thể.
Nhưng lạm phát lõi lại là một câu chuyện khác. Giá dịch vụ, thuế quan và chi phí chất bán dẫn sẽ không dễ dàng giảm xuống, và trên cơ sở hàng năm hóa ba tháng, lạm phát lõi đang chạy ở mức 4%. Cuộc chiến giữa phe diều hâu và bồ câu tại Fed vẫn còn lâu mới kết thúc.