#黄金行情 Vàng giao ngay liên tục giảm dưới 4000 USD, liệu thị trường vàng đã kết thúc đà tăng?

Ngày 26 tháng 6, giá vàng bạc quốc tế giảm mạnh trong thời gian ngắn. Tính đến thời điểm viết bài, vàng giao ngay lại giảm xuống dưới 4000 USD/ounce, giảm hơn 1% trong ngày xuống 3996,47 USD/ounce; bạc giao ngay giảm hơn 2%, có lúc mất mốc 56 USD/ounce.
Giá vàng quốc tế từ mức cao 5321 USD vào đầu tháng 3 đã từng giảm xuống dưới 4000 USD, mức điều chỉnh giảm hơn 25%.
Báo cáo nghiên cứu của CICC chỉ ra rằng, sự hoảng loạn hiện tại của thị trường chủ yếu đến từ hai yếu tố: hoảng loạn về lạm phát, xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu và lạm phát tăng cao, thị trường lo ngại lạm phát Mỹ có tính dai dẳng, hình thành kỳ vọng thắt chặt tiền tệ; Fed chuyển hướng diều hâu, hiện thị trường cho rằng trọng tâm chính sách của Fed là "kiểm soát lạm phát", thị trường tương lai đã định giá Fed sẽ tăng lãi suất một lần vào năm 2026 và 2027, khôi phục uy tín của đồng USD, đồng USD mạnh lên kìm hãm vàng.
Liu Dongbo, nhà phân tích cấp cao của Viện nghiên cứu Đầu tư Quốc đầu, phân tích với中新经纬 rằng, gần đây lạm phát Mỹ mạnh lên, kỳ vọng Fed tăng lãi suất được củng cố, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent nhấn mạnh xu hướng đồng USD mạnh, ngoài ra Mỹ thúc đẩy Iran và các nước khác sử dụng đồng USD để thanh toán dầu mỏ, củng cố hệ thống đồng USD, nhiều yếu tố thúc đẩy đồng USD mạnh lên mang tính xu hướng, tài sản rủi ro toàn cầu đồng loạt giảm.
Báo cáo nghiên cứu của CICC cho rằng, không nên ngoại suy tuyến tính hai yếu tố hoảng loạn lạm phát và Fed chuyển hướng diều hâu: lạm phát Mỹ có thể đã đạt đỉnh, nửa cuối năm có thể đi vào kênh giảm. Màn ra mắt của Walsh cũng không có nghĩa là Fed đã hoàn toàn chuyển hướng sang thắt chặt, tuyên bố hiện tại có thể là để dành không gian cho chính sách quay lại nới lỏng trong tương lai. "Do đó, đợt điều chỉnh vàng lần này không phải là kết thúc xu hướng tăng, cơ hội chuyển biến có thể không xa."
CIC tổng kết 5 đợt thị trường vàng tăng giá kể từ năm 1970, phát hiện rằng kết thúc xu hướng tăng thường cần đáp ứng các điều kiện cụ thể: tất cả các đợt tăng giá vàng trong lịch sử đều kết thúc khi Fed thắt chặt chính sách hoặc kinh tế hoàn toàn cải thiện, cả hai đều không thể thiếu. Do đó, vẫn lạc quan về triển vọng vàng, khuyến nghị duy trì vị thế, mua vào khi giá thấp, chờ đợi cơ hội chuyển biến.
Li Gang, Giám đốc nghiên cứu của Viện nghiên cứu Đầu tư Ngoại hối Trung Quốc, khi trả lời phỏng vấn của中新经纬 cũng cho biết, việc giá vàng quốc tế giảm xuống dưới 4000 USD/ounce không phải là kết thúc của xu hướng tăng giá dài hạn của vàng, mà là sự điều chỉnh theo giai đoạn sau đợt tăng nhanh trước đó.
Li Gang chỉ ra rằng, xét trong trung và dài hạn, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục mua vào vàng, môi trường nợ cao toàn cầu và xu hướng đa dạng hóa dự trữ quốc tế vẫn không thay đổi, giá trị chiến lược của vàng vẫn tồn tại. Dự kiến vàng trong tương lai sẽ chuyển từ tăng một chiều trước đó sang giai đoạn biến động cao, dao động rộng, ngắn hạn vẫn có áp lực điều chỉnh, nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn phụ thuộc vào chính sách của Fed, diễn biến đồng USD và sự thay đổi rủi ro địa chính trị toàn cầu. Liu Dongbo cho rằng, giá vàng quốc tế ngắn hạn đang kiểm tra hỗ trợ vùng 3900-4000 USD/ounce là mức thấp của quý 4 năm 2025 và đối mặt với quyết định hướng đi quan trọng, nếu phá vỡ sẽ mở ra không gian bên dưới.$XAUUSD