Cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy giảm xuống còn 75 USD! Dự trữ rõ ràng đủ trả cổ tức 10 tháng, tại sao nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn không có niềm tin?

Cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy giảm xuống 75 USD, mặc dù dự trữ đủ để trả cổ tức 10 tháng, và MicroStrategy ba tuần gần đây liên tục mua Bitcoin và tăng dự trữ tiền mặt, nhưng tại sao vẫn không thể cứu vãn niềm tin của nhà đầu tư cá nhân?

Cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy giảm giá mạnh, niềm tin nhà đầu tư cá nhân bị thử thách

MicroStrategy (Mã cổ phiếu: MSTR) sau nhiều năm bán ra một lượng nhỏ Bitcoin, mặc dù nhanh chóng mua lại, nhưng giá cổ phiếu ưu đãi STRC của họ đã giảm xuống 75 USD, liên tục thấp hơn mệnh giá 100 USD.

Mặc dù MicroStrategy ba tuần gần đây liên tục mua Bitcoin và tăng dự trữ tiền mặt, nhưng dưới áp lực thị trường hiện tại, những biện pháp này tạm thời vẫn không thể cứu vãn niềm tin của nhà đầu tư cá nhân.

Nguồn: Google Finance Cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy được định vị là sản phẩm thu nhập ổn định, nhưng sau khi giảm xuống 75 USD, mức chiết khấu đã lên đến 25%.

STRC giảm giá mạnh, chuyên gia có ý kiến trái chiều

Theo CoinDesk, cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy được định vị là sản phẩm thu nhập ổn định, nhưng sau khi giảm xuống 75 USD, mức chiết khấu đã lên đến 25%.

MicroStrategy hiện vẫn có dự trữ USD đầy đủ, đủ để trả cổ tức gần 10 tháng, do đó thách thức cốt lõi thực tế là khủng hoảng tín nhiệm, chứ không phải rủi ro trả cổ tức ngay lập tức.

Chuyên gia phân tích Mark Palmer của Benchmark chỉ ra rằng, việc STRC giảm giá mạnh đã làm giảm hiệu quả huy động vốn của cổ phiếu ưu đãi để mua Bitcoin, nhưng điều này không có nghĩa là mô hình dự trữ của MicroStrategy thất bại.

Nhưng CEO của Two Prime, Alexander Blume, lại không nghĩ vậy, ông cho rằng người sáng lập MicroStrategy Michael Saylor thường xuyên thay đổi lập trường và đi chệch kế hoạch, phá hủy lòng tin của nhà đầu tư cá nhân. Thị trường vốn dĩ chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân, cốt lõi là niềm tin, sự thay đổi lập trường của lãnh đạo đã khiến nhà đầu tư cá nhân phải gánh chịu hậu quả, điều này cũng cản trở sự phục hồi giá.

Nguồn: Strategy Dashboard MicroStrategy hiển thị giá trị dự trữ Bitcoin, mNAV và dự trữ tiền mặt là 980 triệu USD

STRC liên kết quá mức với Bitcoin, chức năng thu nhập ổn định bị suy yếu

MicroStrategy hiện sở hữu 847.363 Bitcoin, là công ty đại chúng nắm giữ nhiều Bitcoin nhất toàn cầu. Trong điều kiện thị trường tăng trưởng trước đây, công ty cho rằng mô hình mua Bitcoin, Bitcoin tăng & giá cổ phiếu tăng, nhà đầu tư mua cổ phiếu ưu đãi, MicroStrategy trả cổ tức cao, có thể tạo ra vòng tuần hoàn tích cực.

Nhưng biên tập viên thị trường Omkar Godbole của CoinDesk chỉ ra, cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy vốn được thiết kế để mang lại thu nhập ổn định, hiện đang có mức liên kết với xu hướng Bitcoin chưa từng có.

Dữ liệu cho thấy, hệ số tương quan 90 ngày giữa STRC và Bitcoin đã tăng lên gần 0,70, đạt mức cao nhất kể từ khi sản phẩm ra mắt vào tháng 7 năm 2025, làm suy yếu đáng kể sức hấp dẫn của nó như một nguồn thu nhập tương đối ổn định.

Tháng này STRC giảm mạnh 25% xuống 75 USD, Bitcoin cũng giảm hơn 20% và xuống dưới 60.000 USD, mối liên kết chặt chẽ đã thay đổi hồ sơ rủi ro của nhà đầu tư thu nhập.

Hiện tại, mức chiết khấu lớn của MicroStrategy đã hạn chế khả năng huy động vốn của công ty. Gần đây, MicroStrategy thậm chí buộc phải bán 32 Bitcoin để đáp ứng cổ tức, phá vỡ lập trường lâu nay tuyên bố không bao giờ bán coin. Khi mối tương quan tăng, STRC không còn cung cấp không gian đệm để cách ly biến động.

• **Bài viết liên quan:**Saylor của MicroStrategy: Tôi từng nói là 'các bạn' không bao giờ bán Bitcoin, chứ không phải công ty không bán coin

CryptoQuant đã đề nghị tạm dừng tăng cường, nhưng MicroStrategy có nghe không?

Đối mặt với khó khăn tài chính hiện tại, đã có chuyên gia đề nghị MicroStrategy nên điều chỉnh chiến lược hoạt động.

Công ty phân tích blockchain CryptoQuant trong báo cáo chỉ ra rằng, đệm tiền mặt cổ tức của MicroStrategy đã bị thu hẹp nghiêm trọng, thời gian có thể đáp ứng giảm từ hơn 7 năm vào đầu năm 2026 xuống còn khoảng 14 tháng hiện tại.

Điều này chủ yếu là do MicroStrategy đã chi 1,5 tỷ USD vào tháng 5 để mua lại trái phiếu chuyển đổi, làm cạn kiệt đệm vốn, khiến nghĩa vụ cổ tức hàng năm tăng vọt từ 300 triệu USD đầu năm lên 1,2 tỷ USD.

CryptoQuant cho rằng, dự trữ tiền mặt của MicroStrategy vào giữa tháng 6 chỉ 1,1 tỷ USD, để đưa giá STRC trở lại mệnh giá, dự trữ cần đạt khoảng 2,8 tỷ USD, tức là đạt mức bảo vệ cổ tức 24 tháng.

Quan trọng hơn, MicroStrategy hiện đang chịu khoản lỗ sổ sách lên tới 10,6 tỷ USD, toàn bộ Bitcoin mua từ năm 2024 đến 2026 đều bị kẹt. Do đó, CryptoQuant khuyến nghị nghiêm túc, MicroStrategy tạm dừng tăng cường Bitcoin và bổ sung dự trữ mới là giải pháp ổn định thị trường.

Đọc thêm:
Tạp chí Fortune: Phép màu của MicroStrategy đã qua, có nguy cơ bùng phát 'vòng xoáy tử thần', nhưng hai tổ chức Phố Wall không nghĩ vậy

Chuyên gia Phố Wall Tom Lee: Việc MicroStrategy bán coin đại diện cho Bitcoin chạm đáy, cấu trúc thị trường không có vấn đề