Arkham: STRC của Michael Saylor – sự lặp lại của sự sụp đổ LUNA?

➠ Tóm lại: không hoàn toàn. Cổ phiếu STRC đã tách khỏi mệnh giá và giảm xuống còn $76,2 – thấp hơn khoảng 25% so với giá cơ bản là $100.

➠ STRC – cổ phiếu ưu đãi vô thời hạn của Strategy với lợi suất cổ tức 11,5% từ mệnh giá. Hiện có 104,89 triệu STRC đang lưu hành. Với tỷ lệ 11,5%, Strategy cần khoảng $1,2 tỷ mỗi năm chỉ để trả cổ tức.

➠ Trong tuần này, Strategy có dự trữ $1,4 tỷ.

➠ Sự khác biệt chính so với LUNA: Saylor không có nghĩa vụ pháp lý phải trả các khoản cổ tức này. Nếu Strategy gặp vấn đề, việc thanh toán cho người nắm giữ STRC không trở thành ưu tiên bằng mọi giá.

➠ STRC không thể 'thanh lý' Saylor. Việc giảm giá phản ánh không phải sự thanh lý bắt buộc, mà là nỗi sợ của thị trường rằng Strategy sẽ không thể hoặc không muốn tiếp tục trả cổ tức.

➠ Các nhà đầu tư có thể đã bắt đầu bán STRC vì nghi ngờ về các khoản thanh toán trong tương lai, vấn đề huy động vốn mới, hoặc đơn giản là chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn.

➠ Đối với Strategy, đây không phải là đòn chí mạng, nhưng rủi ro dài hạn đang tăng lên: để giữ STRC nổi, công ty cần trả khoảng $1,2 tỷ mỗi năm.

➠ Nếu các nhà đầu tư MSTR quyết định rằng tiền của họ chỉ đang được dùng để trả cho những người nắm giữ STRC trước đó, nhu cầu đối với cổ phiếu Strategy có thể giảm mạnh hơn nữa.

➠ Trên mạng, lo ngại đang gia tăng mạnh mẽ rằng do sự mất peg của STRC và sự sụp đổ mạnh của MSTR, công ty Strategy có thể buộc phải bán BTC (❗️) để trang trải cổ tức hoặc duy trì cấu trúc vốn. Những người hoảng loạn đang thảo luận về một cái bẫy tiềm năng, nơi việc bán BTC thêm vào đó gây áp lực lên giá và gia tăng áp lực lên cổ phiếu của công ty.