Lạm phát PCE tháng 5 của Mỹ tăng vọt lên 4,1%, mức cao nhất trong 3 năm! Tiêu dùng và thu nhập bất ngờ mạnh mẽ, gần như không còn hy vọng giảm lãi suất.

Cục Phân tích Kinh tế của Bộ Thương mại Hoa Kỳ (BEA) hôm nay (ngày 25) đã công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 5 năm 2026. Dữ liệu cho thấy lạm phát của Hoa Kỳ có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, với tỷ lệ PCE tổng thể tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023; tỷ lệ PCE cốt lõi cũng tăng lên 3,4%. Đồng thời, nhờ vào Đạo luật Cứu trợ của Chính phủ, thu nhập cá nhân và chi tiêu tiêu dùng đều tăng trưởng 0,7%, vượt xa kỳ vọng của thị trường.
(Tin nhanh trước đó: Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent tuyên bố: Lạm phát sẽ giảm xuống mục tiêu! Chủ tịch Fed Walsh sẽ cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả)
(Bối cảnh bổ sung: Hoa Kỳ tuyên bố dỡ bỏ "lệnh trừng phạt dầu mỏ Iran" trong 60 ngày, khủng hoảng eo biển Hormuz giảm bớt, hy vọng lạm phát toàn cầu hạ nhiệt)

Mục lục bài viết

Toggle

• Tỷ lệ lạm phát hàng năm đồng loạt tăng mạnh, đạt mức cao gần đây
• Thu nhập và chi tiêu tiêu dùng vượt kỳ vọng, tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống 3,0%
• Tổng quan dữ liệu kinh tế cốt lõi tháng 5 của Hoa Kỳ

Tính bền vững của lạm phát Hoa Kỳ lại xuất hiện, tạo ra biến số cho lộ trình giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Theo báo cáo "Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân" mới nhất do Cục Phân tích Kinh tế (BEA) thuộc Bộ Thương mại Hoa Kỳ công bố vào lúc 25 tháng 6 năm 2026 theo giờ Đài Bắc, các chỉ số lạm phát và dữ liệu tiêu dùng của Hoa Kỳ trong tháng 5 đều thể hiện "sức nóng" đáng ngạc nhiên, cho thấy nhu cầu kinh tế tổng thể vẫn rất mạnh mẽ.

Tỷ lệ lạm phát hàng năm đồng loạt tăng mạnh, đạt mức cao gần đây

Là chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng nhất, Chỉ số Giá PCE tháng 5 không hạ nhiệt như thị trường kỳ vọng. Dữ liệu cho thấy, chỉ số giá PCE tổng thể tháng 5 tăng 0,4% so với tháng trước (phù hợp dự báo), nhưng tỷ lệ tăng hàng năm lên tới 4,1% (giá trị trước đó là 3,8%), điều này không chỉ phù hợp với kỳ vọng cao của thị trường mà còn là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023.

Sau khi loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, chỉ số PCE cốt lõi cũng cho thấy xu hướng nóng lên. Chỉ số PCE cốt lõi tháng 5 tăng 0,3% so với tháng trước (phù hợp dự báo), tỷ lệ tăng hàng năm tăng lên 3,4% (giá trị trước đó là 3,3%), đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Nhìn chung, mặc dù tỷ lệ tăng hàng tháng gần như phù hợp với kỳ vọng của Phố Wall, nhưng sự phục hồi rõ rệt của tỷ lệ tăng hàng năm đã tuyên bố rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc.

Thu nhập và chi tiêu tiêu dùng vượt kỳ vọng, tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống 3,0%

Trong khi giá cả tăng cao, sức tiêu dùng của người dân Hoa Kỳ vẫn không hề giảm. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 đã tăng mạnh 156,1 tỷ đô la, tỷ lệ tăng hàng tháng đạt 0,7%, cao hơn nhiều so với mức dự báo 0,5% của thị trường. Phân tích cơ cấu tiêu dùng, chi tiêu cho dịch vụ tăng 94,3 tỷ đô la, chi tiêu cho hàng hóa tăng 61,8 tỷ đô la, PCE thực tế sau điều chỉnh lạm phát cũng đạt mức tăng 0,3% so với tháng trước.

Sức tiêu dùng mạnh mẽ này được hỗ trợ bởi mức tăng thu nhập vượt kỳ vọng. Thu nhập cá nhân tháng 5 tăng 0,7% so với tháng trước (kỳ vọng là 0,4%), chủ yếu nhờ vào sự cải thiện của bồi thường tiền lương và khoản cứu trợ thiên tai đợt thứ hai được phát hành theo "Đạo luật Cứu trợ Hoa Kỳ năm 2025", đã đẩy mạnh thu nhập của các chủ trang trại.

Tuy nhiên, tiêu dùng mạnh mẽ cũng làm giảm tiết kiệm của người dân. Báo cáo chỉ ra, tổng tiết kiệm cá nhân của Hoa Kỳ trong tháng 5 là 704,2 tỷ đô la, tỷ lệ tiết kiệm (phần trăm thu nhập khả dụng) chỉ là 3,0%, cho thấy người tiêu dùng đang dựa vào việc tiêu hao tiết kiệm để duy trì mức sống trong bối cảnh giá cả cao.

Tổng quan dữ liệu kinh tế cốt lõi tháng 5 của Hoa Kỳ

Dưới đây là so sánh dữ liệu chính giữa tháng 4 và tháng 5 do BEA công bố:

| Chỉ số kinh tế (tỷ lệ thay đổi tháng) | | --- | Tháng 4 năm 2026 (giá trị điều chỉnh) | Tháng 5 năm 2026 | | --- | --- | --- | | Thu nhập cá nhân bằng đô la hiện tại | -0,1% | +0,7% | | Chi tiêu tiêu dùng cá nhân bằng đô la hiện tại | +0,4% | +0,7% | | Chỉ số giá PCE (tổng thể) | +0,4% | +0,4% | | Chỉ số giá PCE cốt lõi | +0,3% | +0,3% |

(Nguồn: Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ)