Đến ngày 25 tháng 6 năm 2026, vàng đang trải qua một đợt thị trường gấu kỹ thuật, với phe bán chi phối trong ngắn hạn, nhưng việc mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn hỗ trợ trong trung và dài hạn.

Diễn biến hiện tại (25 tháng 6)

- Vàng giao ngay quốc tế: khoảng 3984 USD/ounce, giảm 0,36% trong ngày, phá vỡ ngưỡng quan trọng 4000 USD (đáy hôm qua 3962), tạo đáy mới 8 tháng. Từ đỉnh đầu năm 5595 USD, đã giảm gần 29% (>20% định nghĩa thị trường gấu).
- Vàng trong nước: khoảng 871 CNY/g, hợp đồng tương lai vàng Thượng Hải khoảng 872 CNY/g, trang sức vàng thương hiệu 1220–1240 CNY/g (giảm khoảng 460 CNY/g so với đỉnh trong năm).
- Động lực: Fed diều hâu (kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, cắt giảm lãi suất lùi sang 2027), chỉ số USD tăng lên 101,8, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 4,39%, rủi ro địa chính trị (ngừng bắn Trung Đông) giải tỏa, ETF tiếp tục rút ròng.

Cơ bản: Ba yếu tố tiêu cực áp đảo

1. Chính sách tiền tệ: Điểm lưới tháng 6 của Fed nghiêng về diều hâu, thị trường kỳ vọng xác suất tăng lãi suất trong năm là 86% (tháng 12), lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của vàng (tài sản không sinh lời).
2. Sức mạnh thực tế của đồng USD: Bộ trưởng Tài chính Mỹ ủng hộ đồng USD mạnh + nền kinh tế mạnh, đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đều cao, trực tiếp đè nén giá vàng.
3. Dòng vốn rút lui: ETF vàng toàn cầu liên tiếp rút ròng, SPDR giảm nắm giữ; ngân hàng trong nước tăng ký quỹ kim loại quý lên 120%-140%, một số ngừng giao dịch hoãn thanh toán cá nhân, đầu cơ đòn bẩy bị hạn chế.

Hỗ trợ duy nhất: Mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu (89% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng nắm giữ), xu hướng phi đô la hóa dài hạn và đa dạng hóa dự trữ tạo đáy.

Kỹ thuật: Sắp xếp giảm giá

- Vàng London: Đường ngày phá vỡ 4000 USD (trở thành kháng cự mạnh), các đường trung bình xếp giảm, MACD dưới 0, RSI quá bán (28). Hỗ trợ 3940 → 3900 → 3850, hỗ trợ mạnh 3800-3900 (vùng giao dịch dày đặc năm ngoái); kháng cự 4040-4070 → 4000.
- Vàng Thượng Hải: Hỗ trợ 865 → 850, kháng cự 885 → 895.

Triển vọng

- Ngắn hạn (trong 1 tuần): Dữ liệu PCE cốt lõi của Mỹ tối nay sẽ định hướng. Lạm phát cao hơn dự kiến → giảm xuống 3900-3850; giảm nhẹ → phục hồi quá bán lên 4030-4050 (vẫn là sửa chữa giảm giá, không thay đổi xu hướng).
- Trung hạn (1-3 tháng): Biến động rộng với xu hướng yếu trong bối cảnh lãi suất cao + USD mạnh (3800-4100 USD), chỉ khi lạm phát và việc làm hạ nhiệt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất được khôi phục mới có đảo chiều.
- Quan điểm tổ chức: Goldman Sachs mục tiêu cuối năm 4900 USD (kịch bản tăng lãi suất 4400), Deutsche Bank Q3 4300/Q4 4800, cực hạn 3800; nhiều ngân hàng lớn hạ dự báo, đồng thuận cuối 2026 là 4600-5200 USD.
- Dài hạn: Logic mua vàng của ngân hàng trung ương + phi đô la hóa không thay đổi, dưới 3800-4000 USD là vùng phân bổ dài hạn.

Tham khảo giao dịch (không phải lời khuyên đầu tư)

- Giao dịch ngắn hạn: Đừng mua đáy mù quáng, bán khống nhẹ khi phục hồi lên 4030-4070, hoặc chờ 3900-3850 quá bán ổn định để đánh phục hồi (cắt lỗ nghiêm ngặt). Rủi ro giao dịch đòn bẩy rất cao.
- Trung-dài hạn / Vàng vật chất: Thỏi vàng/ Vàng giao ngay không đòn bẩy kiên nhẫn chờ dưới 3900 USD để vào lệnh từng phần; nhu cầu cưới hỏi có thể mua từng phần (chọn trang sức tính theo gram, tránh vàng one-price cao phí); giữ vàng vật chất đã mua ở giá cao không cần hoảng loạn cắt lỗ, giữ dài hạn để phòng lạm phát.
- Quản lý rủi ro: Biến động mạnh hiện tại, kiểm soát chặt vị thế, ngân hàng đã thắt chặt các sản phẩm đòn bẩy, tránh mua đuổi bán tháo.

Tối nay (26 tháng 6 rạng sáng) dữ liệu PCE cốt lõi tháng 5 của Mỹ là chỉ báo ngắn hạn quan trọng, theo dõi chặt chẽ tuyên bố của quan chức Fed và diễn biến địa chính trị.