Giám đốc nghiên cứu của Grayscale: Tỷ lệ P/E của các giao thức tiền điện tử chỉ ở mức một chữ số, Đạo luật CLARITY sẽ giải phóng tiềm năng định giá

Trưởng phòng Nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, chỉ ra rằng hầu hết 15 giao thức thu nhập hàng đầu đã giảm tỷ lệ P/E xuống mức một chữ số; nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, nó sẽ thúc đẩy hơn nữa việc phục hồi định giá cơ bản.
(Tin tức trước đó: Trưởng phòng Nghiên cứu Grayscale: Nếu Fed giữ nguyên lãi suất, Bitcoin sẽ theo kịp đà tăng của thị trường chứng khoán)
(Bổ sung bối cảnh: JPMorgan: Quá trình lập pháp của Đạo luật CLARITY sắp hoàn tất! Tranh cãi giảm xuống còn 2-3 mục, lãi suất stablecoin đi vào đối thoại lành mạnh)

Mục lục bài viết

Toggle

• 15 giao thức hàng đầu: Hầu hết P/E dưới 10
• Đạo luật CLARITY tăng cường: Quy tắc tài chính truyền thống tiến vào crypto
• Bước ngoặt của các yếu tố cơ bản

Trưởng phòng Nghiên cứu của Grayscale Investments, Zach Pandl, đã đăng bài vào ngày 25 rằng sau một thị trường gấu kéo dài, hầu hết các ứng dụng blockchain có khả năng tạo ra thu nhập đều có định giá khá hấp dẫn từ góc độ cơ bản. Trong số 15 ứng dụng on-chain hàng đầu theo thu nhập giao thức, hầu hết tỷ lệ P/E đã giảm xuống mức một chữ số.

15 giao thức hàng đầu: Hầu hết P/E dưới 10

Nhóm nghiên cứu của Grayscale đã xem xét dữ liệu trailing 12 tháng qua, kiểm tra 15 ứng dụng on-chain hàng đầu theo thu nhập giao thức (bao gồm Hyperliquid), và phát hiện ra rằng hầu hết bội số giao dịch hiện tại nằm trong khoảng một chữ số. Do chi phí vận hành của các giao thức này tương đối thấp, nếu sử dụng thu nhập hoặc dòng tiền để định giá, thì giá trị cũng có vẻ rẻ.

Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cơ bản có thể có được quyền truy cập vào các tài sản mã hóa tạo ra thu nhập ổn định với chi phí tương đối thấp.

Đạo luật CLARITY tăng cường: Quy tắc tài chính truyền thống tiến vào crypto

Pandl nhấn mạnh rằng Đạo luật CLARITY, có thể được thông qua sớm nhất vào tháng tới, có thể trở thành chất xúc tác. Nếu đạo luật được ban hành, nó sẽ đưa các quy tắc tài chính truyền thống vào tài sản mã hóa, thúc đẩy sự phát triển của tài sản token hóa và tài chính on-chain.

Hầu như tất cả 15 giao thức thu nhập hàng đầu đều liên quan chặt chẽ đến các trường hợp sử dụng tài chính hoặc cơ sở hạ tầng staking. Pandl cho rằng các giao thức này sẽ được hưởng lợi đáng kể từ sự tăng trưởng dự kiến của khối lượng giao dịch on-chain.

Bước ngoặt của các yếu tố cơ bản

Sự nén định giá này phản ánh xu hướng chuyển đổi của thị trường crypto từ "dựa trên câu chuyện" sang "dựa trên thu nhập". Trong năm qua, logic định giá của các giao thức DeFi đã chuyển từ TVL (Tổng giá trị bị khóa) sang thu nhập giao thức và dòng tiền, ngày càng tiến gần hơn đến khung định giá của thị trường tài chính truyền thống.

Đối với các nhà đầu tư Đài Loan, ý nghĩa của sự chuyển đổi logic này là: khung đầu tư cho tài sản mã hóa đang trở nên có thể định lượng hơn. Mô hình trước đây dựa vào FOMO để đuổi theo giá cao đang được thay thế bằng các công cụ cơ bản như "tỷ lệ P/E" và "chiết khấu dòng tiền".