Tàn sát! Vàng giảm xuống dưới ngưỡng 4000 đô la, thị trường tăng giá ba năm đột ngột dừng lại? Ngân hàng trung ương trở thành cọng rơm cứu mạng cuối cùng, nhà đầu tư nhỏ lẻ nên bắt đáy hay chạy thoát thân?

Nói về vàng. Thứ này năm nay đã trở thành một trong những giao dịch mua đông đúc nhất toàn cầu, nhưng gần đây kịch bản đảo ngược khá mạnh.

Ngày 24 tháng 6, vàng giao ngay trong phiên đã xuyên thủng mốc 4000 USD/ounce, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm ngoái mất mốc số nguyên này. Tính từ đỉnh lịch sử gần 5600 USD vào cuối tháng 1, giá vàng đã thoái lui khoảng 29%, chính thức bước vào thị trường gấu kỹ thuật. Ba năm qua, vàng tăng giá hai chữ số hàng năm, giá tăng gấp đôi, ngân hàng trung ương mua vàng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất toàn cầu, lo ngại về tín dụng USD, xung đột địa chính trị – những yếu tố này đã đẩy vàng trở thành "con cưng" toàn cầu.

Nhưng hiện tại, kỳ vọng chính sách của Fed đột ngột ngoặt, chỉ số USD tiếp tục mạnh lên, nhu cầu trú ẩn rõ ràng hạ nhiệt – logic cốt lõi hỗ trợ giá vàng đang bị thách thức. Nhiều tổ chức Phố Wall đồng loạt hạ mục tiêu giá: Goldman Sachs, Deutsche Bank, Citigroup, Morgan Stanley – từng cái đều chuyển sang thận trọng. Thị trường đặt câu hỏi: Liệu chu kỳ siêu tăng của vàng 3 năm qua đã kết thúc?

Định giá lại kỳ vọng lãi suất là tin xấu lớn nhất. Trước đó, xung đột Mỹ-Iran khiến giá dầu tăng mạnh, thị trường lo ngại lạm phát truyền dẫn, buộc Fed duy trì lãi suất cao. Sau đó, giá dầu thô giảm theo đàm phán ngừng bắn, nhưng cảnh báo lạm phát không tan. Quan trọng hơn, Chủ tịch Fed mới – Walsh – trong cuộc họp chính sách đầu tiên đã phát tín hiệu diều hâu. Thị trường định giá lại khả năng tăng lãi suất trước cuối năm, lợi suất trái phiếu Mỹ vận hành ở mức cao, USD đồng loạt phục hồi. Vàng không sinh lãi, trong môi trường lãi suất cao, chi phí nắm giữ tăng, dòng vốn ưu tiên chảy vào trái phiếu chính phủ. Nhà phân tích ING nói thẳng: Động lực chính cho đợt giảm giá vàng gần đây chính là sự định giá lại đáng kể kỳ vọng lãi suất.

Phía dòng vốn cũng không lạc quan. Dữ liệu Deutsche Bank cho thấy, ETF vàng tiếp tục rút ròng, lãi vốn của nhà đầu tư truyền thống giảm rõ rệt. Mảng tiêu dùng thực tế? Dù giá trang sức vàng thương hiệu trong nước đã giảm hơn 460 nhân dân tệ/gam so với đỉnh đầu năm, thị trường offline không thấy hoạt động mua vào ở vùng giá thấp. Người tiêu dùng bị chi phối bởi tâm lý "mua khi tăng, không mua khi giảm", tất cả đều nắm tiền chờ đợi. Các nhà bán lẻ vàng nói, dù giảm giá theo trọng lượng, miễn phí gia công, lượng khách và giao dịch vẫn ở mức thấp, giao dịch nhạt nhẽo.

Ngân hàng đầu tư đồng loạt hạ dự báo. Goldman Sachs cắt 500 USD mục tiêu cuối năm, đặt ở 4900 USD/ounce; Deutsche Bank hạ mục tiêu quý 3 và quý 4 lần lượt xuống 4300 và 4800, một số mức giảm vượt 20%. BMO Capital Markets cũng hạ dự báo giá trung bình nửa cuối năm 5%, nói rõ rằng hướng đi chính sách tiền tệ Mỹ vẫn là bất định lớn nhất. Giữa vô số tin xấu, mua vàng của ngân hàng trung ương trở thành "viên đá chèn" duy nhất. Quý 1, ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng vàng đạt mức cao nhất trong hơn một năm, nhiều ngân hàng trung ương tiếp tục tăng nắm giữ, động lực mua vàng chính thức trong vài năm tới nhiều khả năng vẫn mạnh. Deutsche Bank trong báo cáo mới nhất nói thẳng: Nhu cầu ngân hàng trung ương là "cột trụ duy nhất còn vững chắc" của thị trường vàng. Dòng đầu cơ rút lui, ETF giảm vị thế, nhu cầu tiêu dùng chậm lại đều gây áp lực lên giá, nhưng dự trữ chính thức tạm thời ngăn chặn sụp đổ sâu hơn.

Mốc 4000 USD hiện là phòng tuyến tâm lý. Nếu trụ vững ở đây, nghĩa là thị trường đã hấp thụ các tin xấu như kỳ vọng tăng lãi suất, USD mạnh lên, rủi ro địa chính trị hạ nhiệt, sau đó có thể dao động tạo đáy. Nhưng nếu 4000 bị mất và tiếp tục phá xuống, giao dịch thuật toán và vốn đòn bẩy sẽ tiếp tục thanh lý, gây ra làn sóng bán tháo mới. Về dài hạn, ba động lực của thị trường bò vàng – mua vàng ngân hàng trung ương toàn cầu, mở rộng thâm hụt ngân sách, đa dạng hóa hệ thống tiền tệ – chưa hoàn toàn biến mất. Nhưng logic chủ đạo ngắn hạn đã chuyển từ "giao dịch giảm lãi suất" sang "giao dịch lãi suất cao". Đối với vàng, điều này chưa hẳn là sự kết thúc hoàn toàn của thị trường bò dài hạn, nhưng ít nhất bữa tiệc gần như tăng một chiều đó đã tạm dừng.

Theo dõi tôi: Nhận thêm phân tích và hiểu biết thời gian thực về thị trường tiền mã hóa! $BTC $ETH $SOL

#0成本拿2股SK海力士 #BTC chạm mốc 60000 USD quan trọng #ScotlandVSBrazil