Bitcoin rơi vào vùng "đã chết" trên biểu đồ cầu vồng, thị trường đang hỏi cùng một câu hỏi: Mô hình định giá đã được sử dụng trong 12 năm này còn hiệu quả không?

Biểu đồ cầu vồng chia giá thành các dải màu, vùng màu tím dưới cùng được đánh dấu là "Bitcoin đã chết". Trong lịch sử chỉ xuất hiện hai lần, lần trước là cuối năm 2022, sau đó là đáy chu kỳ. Nhưng lần này, các nhà phân tích đã tranh cãi.
Đồng sáng lập XYO, Markus Levin, trực tiếp nói mô hình đã hết hiệu lực. Lý do rất thực tế: Khi thiết kế biểu đồ cầu vồng, Bitcoin chỉ có nhà đầu tư lẻ và rất ít tổ chức. Bây giờ dòng tiền ETF, lãi suất vĩ mô, rủi ro địa chính trị đều nằm trong định giá, một mô hình tĩnh dựa trên đường cong tăng trưởng logarit khó có thể nắm bắt được các biến số mới này.
Những người phản đối cho rằng mô hình phản ánh logic hồi quy trung bình dài hạn, vùng sợ hãi cực độ bản thân nó là tín hiệu mua. Nhưng vấn đề là: Ở đáy cuối năm 2022, cấu trúc on-chain (như áp lực bán của người nắm giữ dài hạn, lợi nhuận/lỗ của thợ đào) đã chạm đáy đồng bộ với giá; còn hiện tại, hoạt động on-chain trầm lắng, ETF liên tục chảy ra, vị trí mà biểu đồ cầu vồng đưa ra giống như một điểm neo cảm xúc hơn là bước ngoặt cơ bản.
Sự thay đổi sâu sắc hơn là cấu trúc thị trường của Bitcoin đang chuyển từ "chu kỳ chi phối" sang "vĩ mô + tổ chức chi phối". Ảnh hưởng của câu chuyện halving bốn năm đang giảm, trọng số của các biến số như chính sách Fed, dòng vốn chảy sang AI, tiến triển tuân thủ tăng lên. Nếu mô hình chỉ tập trung vào mối quan hệ giữa giá và thời gian, bỏ qua dòng tiền và hành vi on-chain, thì ý nghĩa dự đoán của nó sẽ bị giảm.
Đối với nhà giao dịch, vùng "đã chết" trên biểu đồ cầu vồng có thể được coi là tham chiếu cảm xúc cực đoan, nhưng sử dụng nó để bắt đáy cần nhiều xác minh hơn. Tín hiệu đáy thực sự thường đến từ sự cộng hưởng của dữ liệu on-chain (như giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn, mức độ đầu hàng của thợ đào) và môi trường vĩ mô, chứ không phải màu sắc của một mô hình đơn biến.
$btc #etf #dữ liệu on-chain #ai #giám sát