Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD, toàn thị trường trong 24h thanh lý 600 triệu USD, nhưng các nhà giao dịch lại đặt cược vào mức phục hồi 15%. Sự phân tách giữa tâm lý này, tỷ lệ tài trợ và dòng vốn ETF rút ra đáng được phân tích hơn cả bản thân giá cả.

Giá quay lại mức 5 đầu, là phá vỡ kỹ thuật hay bán quá mức theo cảm xúc? Nhìn từ on-chain, chi phí của người nắm giữ ngắn hạn là 74.800 USD, giá hiện tại thấp hơn mức đó khoảng 20%, nghĩa là hầu hết người mua gần đây đang thua lỗ nổi. Trong khi đó, lượng bán ra của người nắm giữ dài hạn giảm xuống mức thấp nhất 19 tháng — người nắm giữ không muốn bán, nhưng nhu cầu cũng vắng mặt.
ETF chảy ròng trong sáu tuần liên tiếp, là áp lực vĩ mô hay sự dịch chuyển vốn cấu trúc? Nhóm cổ phiếu AI của thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh giảm, cổ phiếu chip nhớ giảm phổ biến, kết hợp với đợt huy động vốn gần 30 tỷ USD ADR của SK Hynix, dòng vốn đang chuyển từ tài sản rủi ro sang các câu chuyện xác định. Câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin không kích hoạt lực mua trú ẩn trong đợt điều chỉnh này, ngược lại còn giảm cùng nhịp với cổ phiếu công nghệ.
Các nhà giao dịch đặt cược vào phục hồi, nhưng dữ liệu đòn bẩy không hỗ trợ. Tỷ lệ tài trợ liên tục âm, tỷ lệ put/call trên thị trường quyền chọn cao, vốn chuyên nghiệp vẫn đang phòng hộ rủi ro giảm. Trong khi đó, "Đại ca Ma Cà Rồng" bị thanh lý lệnh long ETH đòn bẩy 25x lần nữa, tổng lỗ vượt 35 triệu USD, cho thấy long có đòn bẩy vẫn là mắt xích yếu nhất.
Chỉ số Rainbow Chart của Bitcoin rơi vào vùng "đã chết", chỉ xuất hiện hai lần trong lịch sử. Nhưng hiệu quả của mô hình đang bị nghi ngờ — trọng số của vốn tổ chức, ETF, yếu tố vĩ mô tăng lên, các quy luật lịch sử có thể mất hiệu lực. Hiện tại giống như một cuộc giằng co giữa "tín hiệu giá trị" và "thực tế thanh khoản": 530 triệu USD lệnh mua tạo thành hỗ trợ quanh mức 60.000 USD, nhưng nếu rủi ro vĩ mô tiếp tục gia tăng, không loại trừ khả năng giảm sâu hơn.
Thị trường không thiếu người bắt đáy, thiếu là chất xúc tác kích hoạt dòng vốn quay trở lại.
$btc #eth #defi #etf #dữ liệu on-chain