Chuyên gia cố vấn của CryptoQuant khuyên MicroStrategy tạm dừng mua Bitcoin để cho phép cấu trúc thị trường được thiết lập lại

Khung khổ tổ chức hỗ trợ token kỹ thuật số hàng đầu đang trải qua sự kiểm tra phân tích gay gắt khi các nhà nghiên cứu blockchain nổi bật đặt câu hỏi về phương pháp tích lũy doanh nghiệp liên tục. Ki Young Ju, giám đốc điều hành của nhà cung cấp phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant, gần đây đã đưa ra lời khuyên không theo quy tắc, khuyên MicroStrategy của Michael Saylor tạm thời ngừng các chiến dịch mua vào trực tiếp mạnh mẽ. Với tài sản kỹ thuật số giao dịch ổn định trong vùng nén gần 62.000 đô la, công ty phân tích lập luận rằng các lệnh mua kho bạc doanh nghiệp lớn không còn hoạt động như một chất xúc tác giá rõ ràng nữa. Thay vào đó, trong các giai đoạn phân phối vĩ mô kéo dài, dòng vốn lớn này chủ yếu hoạt động như một sink thanh khoản tạm thời duy trì phạm vi giao dịch ngang thay vì kích hoạt xu hướng tăng trưởng mở rộng.

Để xác thực đánh giá cấu trúc này, các chỉ số blockchain cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa dòng vốn chảy vào và định giá thị trường spot thực tế. Trong hai năm liên tiếp, $BTC vốn hóa đã thực hiện đã mở rộng thêm 467 tỷ đô la, điều này về mặt toán học cho thấy dòng vốn tổ chức lớn vẫn tiếp tục đổ vào hệ sinh thái. Tuy nhiên, giá thị trường spot thực tế chỉ giảm nhẹ khoảng 1% trong cùng khoảng thời gian nhiều tháng đó. Mẫu hành vi rõ ràng này cho thấy vốn lưu thông chủ yếu thay đổi tay giữa các nhóm thị trường khác nhau mà không tạo ra động lực tăng trưởng ý nghĩa, báo hiệu rằng mạng lưới rộng hơn cần một giai đoạn điều chỉnh sâu hơn, lành mạnh hơn trước khi các xu hướng dài hạn bền vững có thể phát triển.

Nguyên nhân chính của sự hợp nhất ngang này là sự vắng mặt rõ ràng của một quá trình thiết lập lại thị trường theo chu kỳ cổ điển. Các chu kỳ giảm halving truyền thống của blockchain thường được định nghĩa bởi các đợt điều chỉnh giảm mạnh, sự đầu hàng hoàn toàn của các nhà đầu cơ ngắn hạn, và sự tích lũy lại nặng nề của cá mập tổ chức. Thay vì hoàn thành quá trình làm sạch tiêu chuẩn này, đồng tiền kỹ thuật số đã dành gần hai năm di chuyển ngang trong một hành lang rộng vô cùng. Do đó, các nhà đầu tư bán lẻ ngắn hạn chưa thoái hết vị thế của họ, và các tổ chức lớn vẫn chưa tham gia vào quá trình tích lũy cực kỳ mạnh mẽ thường xảy ra sau một đợt xả thị trường cuối cùng, khiến hệ sinh thái thiếu nền tảng vững chắc cho đợt mở rộng lớn tiếp theo.

Để đối phó với các trở ngại cấu trúc này, nền tảng phân tích blockchain đã đề xuất ba khuyến nghị chiến lược cụ thể cho quản lý kho bạc doanh nghiệp. Thứ nhất, lãnh đạo điều hành nên tạm dừng các đợt mua vào hoạt động cho đến khi dự trữ tiền mặt được củng cố và các biện pháp bảo vệ cơ bản chống lại các nghĩa vụ cổ tức sắp tới được đảm bảo đầy đủ. Thứ hai, doanh nghiệp cần thay thế mô hình triển khai hiện tại bằng một khung mua hàng hệ thống, toán học cao thay vì chỉ thực hiện các lệnh mua khi có vốn đầu tư mới sẵn sàng. Cuối cùng, công ty nên thiết lập một chiến lược phân phối kỷ luật cho đợt thị trường tăng giá lớn tiếp theo, bao gồm bán một phần nhỏ trong số cổ phần của mình để giảm rủi ro doanh nghiệp và tạo dự trữ tiền mặt để tái tích lũy nguồn cung ở các mức đáy chu kỳ thấp hơn đáng kể.