Cơ bản
Giao ngay
Giao dịch tiền điện tử một cách tự do
Giao dịch ký quỹ
Tăng lợi nhuận của bạn với đòn bẩy
Chuyển đổi và Đầu tư định kỳ
0 Fees
Giao dịch bất kể khối lượng không mất phí không trượt giá
ETF
Sản phẩm ETF có thuộc tính đòn bẩy giao dịch giao ngay không cần vay không cháy tải khoản
Giao dịch trước giờ mở cửa
Giao dịch token mới trước niêm yết
Futures
Truy cập hàng trăm hợp đồng vĩnh cửu
CFD
Vàng
Một nền tảng cho tài sản truyền thống
Quyền chọn
Hot
Giao dịch với các quyền chọn kiểu Châu Âu
Tài khoản hợp nhất
Tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của bạn
Giao dịch demo
Giới thiệu về Giao dịch hợp đồng tương lai
Nắm vững kỹ năng giao dịch hợp đồng từ đầu
Sự kiện tương lai
Tham gia sự kiện để nhận phần thưởng
Giao dịch demo
Sử dụng tiền ảo để trải nghiệm giao dịch không rủi ro
CFD
Phái sinh CFD cổ phiếu Hoa Kỳ
Cổ phiếu Hoa Kỳ
Tiếp cận cổ phiếu và quỹ ETF thực của Hoa Kỳ
Cổ phiếu Hongkong
Giao dịch cổ phiếu chất lượng được niêm yết tại Hongkong
Cổ phiếu Hàn Quốc
SK Hynix
Giao dịch cổ phiếu Hàn Quốc thực và đầu tư vào các tài sản phổ biến
Futures cổ phiếu
Đòn bẩy cao, giao dịch 24/7
Cổ phiếu token hóa
Được hỗ trợ bởi tài sản cổ phiếu thực
IPO Access
Mở khóa quyền truy cập đầy đủ vào các IPO cổ phiếu toàn cầu
GUSD
Đúc GUSD để nhận lợi suất từ RWA kho bạc
Hoạt động cổ phiếu
Giao dịch cổ phiếu phổ biến và nhận airdrop hấp dẫn
Launch
CandyDrop
Sưu tập kẹo để kiếm airdrop
Launchpool
Thế chấp nhanh, kiếm token mới tiềm năng
HODLer Airdrop
Nắm giữ GT và nhận được airdrop lớn miễn phí
IPO Access
Mở khóa quyền truy cập đầy đủ vào các IPO cổ phiếu toàn cầu
Điểm Alpha
Giao dịch trên chuỗi và nhận airdrop
Điểm Futures
Kiếm điểm futures và nhận phần thưởng airdrop
Đầu tư
Simple Earn
Kiếm lãi từ các token nhàn rỗi
Đầu tư tự động
Đầu tư tự động một cách thường xuyên.
Sản phẩm tiền kép
Kiếm lợi nhuận từ biến động thị trường
Soft Staking
Kiếm phần thưởng với staking linh hoạt
Vay Crypto
0 Fees
Thế chấp một loại tiền điện tử để vay một loại khác
Trung tâm cho vay
Trung tâm cho vay một cửa
Khuyến mãi
AI
Gate AI
Trợ lý AI đa năng đồng hành cùng bạn
Gate AI Bot
Sử dụng Gate AI trực tiếp trong ứng dụng xã hội của bạn
GateClaw
Gate Tôm hùm xanh, mở hộp là dùng ngay
Gate for AI Agent
Hạ tầng AI, Gate MCP, Skills và CLI
Gate Skills Hub
Hơn 10.000 kỹ năng
Từ văn phòng đến giao dịch, thư viện kỹ năng một cửa giúp AI tiện lợi hơn
$BTC Chưa bao giờ là thời điểm xấu để mua trong màu xanh đậm.
Chúng ta đã có thể thấy các chu kỳ tăng giá thất bại trong việc đạt được cùng mức độ biến động parabolik về phía tăng.
Lý thuyết của tôi là các đáy tương lai sẽ theo xu hướng tương tự.
Giá đơn giản là sẽ không đi sâu như mọi người mong đợi.
Tôi đang nghĩ về một người bạn của tôi, người đã kể cho tôi nghe câu chuyện về tiền điện tử, và cụ thể là câu chuyện về người đầu tiên định giá Bitcoin—một người lần đầu tiên nói, "Tôi sẽ chi 10 đô la để mua một ít Bitcoin," hoặc "Tôi sẽ bán một ít Bitcoin với giá 10 đô la." Và người đó—có lẽ là một thợ đào—đã đưa ra quan điểm về một đột phá công nghệ, một ý tưởng đơn giản mà họ đang cam kết.
Nhưng khi bạn nghĩ về điều đó, mỗi người tham gia thị trường Bitcoin sau người đó—mọi người mua bất kỳ Satoshi hay một phần nhỏ của Bitcoin—đều ngầm đưa ra quan điểm rằng người đầu tiên đó quá lạc quan hoặc quá bi quan. Bởi vì người đầu tiên đó đặt giá ở mức 10 đô la, và sau đó nếu ai đó mua ở mức 11 đô la, họ thực sự đang nói, "Người đầu tiên đó đã sai. Họ đã định giá thấp nó." Và nếu ai đó sau đó bán ở mức 9 đô la, họ đang nói người đầu tiên đó đã sai vì quá lạc quan. Mọi giao dịch từng xảy ra với Bitcoin là ai đó nói, "Tôi có một luận điểm khác."
Vậy luận điểm về cái gì? Một số là quan điểm công nghệ khác nhau. Một số là quan điểm vĩ mô khác nhau. Một số là quan điểm quy định khác nhau. Nhưng phần lớn, động lực chính của giá tiền điện tử là đầu cơ: mọi người mua vì họ nghĩ người khác sẽ trả nhiều hơn cho nó. Đó là đầu cơ. Đó là lý thuyết kẻ ngốc lớn hơn. Đó là thứ mà Robinhood và các ứng dụng môi giới đã tận dụng. Và trong thế giới đó, có một sự thật rất đơn giản mà không ai muốn thừa nhận: một con khỉ ném phi tiêu vào bảng sẽ hoạt động tốt như một CIO của quỹ đầu cơ trong một thị trường đầu cơ.
Tôi muốn nói về việc trở thành một nhà đầu tư dài hạn có nghĩa là gì. Tôi muốn nói về cách nắm bắt giá trị từ tiền điện tử—không phải bằng đầu cơ, mà bằng đầu tư. Bằng cách đặt cược vào dài hạn, mở ra một luận điểm mà bạn có thể nắm giữ với sự biến động khiến bạn không thoải mái, nhưng bạn tin rằng bạn có thể nắm giữ. Tôi muốn nói về sự khác biệt giữa tiền tệ và hàng hóa. Và tôi muốn nói về điều mà tôi cho là sự hiểu lầm lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử hiện nay: vai trò của tiền pháp định.
Việc định nghĩa tiền pháp định là gì rất quan trọng. Tiền pháp định là loại tiền tệ do chính phủ hậu thuẫn. Đô la Mỹ là tiền pháp định. Đồng euro là tiền pháp định. Có một tổ chức đằng sau nó. Có một đội quân đằng sau nó. Có một hệ thống pháp luật đằng sau nó. Nó có tất cả những đặc điểm này—những đặc điểm khiến nó đáng tin cậy. Và một trong những sự lừa dối lớn nhất trong tiền điện tử, một trong những điều bất lợi lớn nhất mà những người trong ngành đã làm, là thuyết phục mọi người rằng tiền pháp định vô giá trị và tất cả sẽ về không. Nó không phải vậy. Tiền pháp định là một phép màu. Nó là một trong những phát minh sâu sắc nhất trong lịch sử loài người khi có một loại tiền tệ ổn định mà công dân có thể tin tưởng từ một thực thể có chủ quyền. Và nếu bạn đặt cược chống lại tiền pháp định 100% thời gian, bạn sẽ sai nhiều hơn là đúng, bởi vì các chính phủ, nhìn chung, là các thực thể lớn nhất, và họ muốn sự ổn định cho công dân của mình.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là tiền điện tử không thể bổ sung cho tiền pháp định, không thể thay thế tiền pháp định trong một số trường hợp sử dụng, không thể hoạt động song song với nó. Và tôi nghĩ đó là rất nhiều sự nhầm lẫn. Đối với tôi, một loại tiền điện tử đơn giản là một tài sản vô danh (bearer asset) có nguồn gốc từ internet—một token không tồn tại ở bất kỳ nơi nào khác. Và để đơn giản hóa, tôi sẽ chia hệ sinh thái tiền điện tử thành hai ý tưởng lớn. Hai ý tưởng đơn giản. Bạn có thể nắm giữ hai ý tưởng này, và tôi nghĩ bạn có thể trở thành một nhà đầu tư có hiểu biết.
Ý tưởng đầu tiên: những thứ đang cố gắng trở thành Bitcoin tiếp theo. Cụ thể, các kho lưu trữ giá trị được neo vào sự khan hiếm kỹ thuật số nào đó. Đây là thế giới của các token được hỗ trợ bằng vàng, những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin, và các blockchain lớp 1 khác đang cố gắng sao chép thành công của Bitcoin.
Ý tưởng thứ hai: các mạng lưới tính toán phân tán—các token tiện ích. Đây là những token mà bạn thực sự sử dụng để tương tác với một mạng lưới cung cấp dịch vụ. Một mạng lưới tài chính phi tập trung, có thể là một giao thức cho vay, một sàn giao dịch phi tập trung, có thể là lưu trữ đám mây, có thể là mạng lưới tính toán GPU. Giá trị của các token này bắt nguồn từ dòng tiền của dịch vụ mà chúng cung cấp. Chúng là các tài sản kinh tế mà bạn có thể định giá dựa trên các yếu tố cơ bản.
Đây là hai loại hình đầu tư rất khác nhau. Và rất nhiều sự nhầm lẫn trong lĩnh vực này đến từ việc mọi người cố gắng áp dụng các danh mục từ cái này sang cái kia. Vậy hãy để tôi nói về từng cái.
Đầu tiên, hãy nói về câu chuyện vàng—câu chuyện Bitcoin. Tôi nghĩ có một cách rất đơn giản để kiểm tra độ tin cậy xem một thứ gì đó có phải là kho lưu trữ giá trị hay không. Bạn phải hỏi: lợi ích cận biên của tài sản là gì? Và chi phí sản xuất cận biên của nó là gì?
Đối với vàng, lợi ích cận biên về cơ bản là bằng không. Vàng không hữu ích lắm. Bạn có thể chế tạo đồ điện tử từ nó. Bạn có thể làm đồ trang sức từ nó. Nhưng đó có phải là động lực chính cho giá của nó không? Không. Lý do vàng giao dịch ở mức 2.000 đô la một ounce là vì mọi người tin rằng nó là một kho lưu trữ giá trị. Vì vậy, lợi ích cận biên đều là nhu cầu lưu trữ giá trị. Trong khi đó, chi phí sản xuất cận biên là các nguồn lực thực tế: đào sâu một dặm dưới lòng đất, khai thác quặng, chế biến nó. Vì vậy, việc định giá vàng, đối với tôi, là một trạng thái cân bằng rất thú vị giữa tâm lý học và vật lý học. Khi giá tăng, vật lý hoạt động: nhiều thợ đào hơn, nhiều nguồn cung hơn. Khi giá giảm, vật lý giảm bớt: thợ đào phá sản, nguồn cung giảm. Và trạng thái cân bằng đó quyết định giá.
Bitcoin cũng tương tự. Lợi ích cận biên của nó về cơ bản cũng là một kho lưu trữ giá trị. Có một số tiện ích từ việc sử dụng nó trong các giao dịch, nhưng thành thật mà nói, thanh toán bằng Bitcoin không thực tế lắm—phí cao, và thời gian xác nhận dài. Trường hợp sử dụng chính của Bitcoin là như một kho lưu trữ giá trị. Chi phí sản xuất cận biên là năng lượng. Mạng lưới tiêu thụ điện để chạy cơ chế đồng thuận (bằng chứng công việc). Khi giá Bitcoin tăng, nhiều người mua ASIC và khai thác, làm tăng nguồn cung. Khi giá giảm, thợ đào rút máy, giảm nguồn cung. Đây là một dạng vàng kỹ thuật số.
Nhưng điểm mấu chốt là: chi phí sản xuất cận biên của Bitcoin là thực tế—đó là năng lượng. Vì vậy, có một chi phí nguồn lực thực tế để đúc một đồng tiền mới. Điều này làm cho Bitcoin khác biệt với nhiều token khác, có chi phí sản xuất cận biên về cơ bản là bằng không. Đối với các token không phải PoW (bằng chứng công việc), không có chi phí nguồn lực để đúc. Bạn chỉ cần tạo thêm token. Đó là một sự khác biệt rất lớn.
Bây giờ, hãy nhìn vào danh mục thứ hai: các token tiện ích. Một số trong số này có dòng tiền thực tế. Ví dụ, một sàn giao dịch phi tập trung có thể tính phí. Những khoản phí đó có thể được phân phối cho người nắm giữ token. Hoặc một giao thức cho vay có thể tạo ra doanh thu từ chênh lệch lãi suất. Trong trường hợp đó, token là một quyền đòi hỏi dòng tiền đó. Bạn có thể định giá nó giống như cách bạn định giá một cổ phiếu. Bạn chiết khấu dòng tiền tương lai về hiện tại.
Vấn đề là: hầu hết các token trong danh mục thứ hai hiện nay không có bất kỳ dòng tiền nào. Chúng là các "token quản trị" thuần túy mang lại cho bạn quyền biểu quyết. Biểu quyết về cái gì? Thông thường, về các đề xuất không quan trọng, hoặc những đề xuất mà nhóm phát triển đã có quyền kiểm soát đa số. Những token này về cơ bản là vô giá trị từ góc độ cơ bản. Tuy nhiên, chúng giao dịch với vốn hóa thị trường hàng tỷ đô la. Tại sao? Đầu cơ. Mọi người mua chúng vì họ nghĩ người khác sẽ trả nhiều hơn. Đó là lý thuyết kẻ ngốc lớn hơn.
Hãy để tôi nói rõ: có những ngoại lệ. Một số mạng lưới blockchain thực sự tin rằng giá trị token của họ bắt nguồn từ giá trị của dịch vụ được cung cấp, nhưng họ phải chứng minh rằng họ có thể tạo ra dòng tiền. Cho đến lúc đó, tôi vẫn hoài nghi.
Vậy, điều đó đặt nhà đầu tư vào đâu? Tôi nghĩ một cách quan trọng để suy nghĩ là nhìn vào sự khác biệt giữa đầu tư dài hạn và đầu cơ. Một nhà đầu tư dài hạn nắm giữ một luận điểm mà họ tin có xác suất cao mang lại kết quả trong một khoảng thời gian dài—cô ấy có thể vượt qua biến động và sụt giảm. Một nhà đầu cơ cố gắng kiếm lợi từ các biến động giá ngắn hạn.
Trong một thị trường đầu cơ, rất khó để trở thành một nhà đầu tư dài hạn, nhưng không phải là không thể. Bạn phải tìm ra các tài sản có cơ sở cơ bản cho giá trị của chúng. Và tôi nghĩ có hai danh mục rộng đáp ứng thử nghiệm này: các tài sản lưu trữ giá trị như Bitcoin (và có thể một số đồng PoW khác) và các token tiện ích tạo ra dòng tiền thực tế.
Đối với Bitcoin, luận điểm là: nó là một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số với nguồn cung cố định, khả năng tiếp cận toàn cầu và sự chấp nhận ngày càng tăng. Bạn tin rằng theo thời gian, ngày càng nhiều người sẽ coi nó như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, hoặc một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư, hoặc một dạng tiền tệ mới. Bản thân đó là một cược đầu cơ, nhưng đó là cược bạn có thể nắm giữ trong một thập kỷ và cảm thấy thoải mái rằng chi phí sản xuất cận biên cung cấp một mức sàn.
Đối với các token tiện ích, bạn phải làm bài tập: phân tích mức độ sử dụng, doanh thu, tokenomics và cạnh tranh của giao thức. Bạn phải tìm ra các token có đề xuất giá trị mạnh mẽ và một mô hình bền vững. Điều này giống như đầu tư mạo hiểm (venture capital). Bạn sẽ đến sớm, và bạn sẽ sai rất nhiều.
Một khái niệm quan trọng nữa: ý tưởng "neo" vào tiền pháp định. Nhiều dự án tiền điện tử cố gắng neo token của họ vào một loại tiền pháp định (như stablecoin). Đó là sự thừa nhận rằng tiền pháp định có hiệu quả. Đó là sự thừa nhận rằng có nhu cầu về một đơn vị tài khoản ổn định. Stablecoin thực sự là một trong những trường hợp sử dụng thành công nhất của tiền điện tử. Chúng cung cấp một cầu nối giữa nền kinh tế tiền điện tử và nền kinh tế truyền thống. Vì vậy, nói rằng tiền pháp định sẽ về không trong khi đồng thời neo token của bạn vào tiền pháp định là mâu thuẫn.
Vì vậy, để tóm tắt: đừng bị lừa bởi câu chuyện rằng tất cả tiền điện tử đều là lừa đảo hoặc tất cả tiền pháp định đều vô giá trị. Có những đổi mới thực sự. Có những tài sản thực sự. Nhưng phần lớn thị trường là đầu cơ. Nếu bạn muốn trở thành một nhà đầu tư dài hạn, hãy tập trung vào các tài sản có cơ sở cơ bản: hoặc là một kho lưu trữ giá trị với chi phí sản xuất thực tế (như Bitcoin) hoặc một token tiện ích có dòng tiền thực tế. Và luôn nhận thức rằng phần lớn các token được thiết kế để kiếm tiền cho người trong cuộc, không phải cho bạn.
Tôi sẽ để lại cho bạn điều này: hãy áp dụng hai ý tưởng đơn giản—câu chuyện vàng Bitcoin và câu chuyện dòng tiền token tiện ích. Bỏ qua mọi thứ khác. Nếu bạn không thể tự thuyết phục rằng một token phù hợp với một trong hai danh mục này, đừng đầu tư. Nó đơn giản như vậy.
Cảm ơn bạn.