#AI芯片成本海啸引美股暴跌 | TSMC tăng giá ảnh hưởng đến câu chuyện AI là tiêu cực ngắn hạn hay tích cực dài hạn?

Lão韭直言：Lần này TSMC nâng giá quy trình công nghệ tiên tiến, trực tiếp chuyển gánh nặng chi phí cho NVIDIA, AMD, Broadcom và các nhà chơi AI khác, thực sự là tiêu cực trong ngắn hạn. Cổ phiếu AI trên thị trường Mỹ đồng loạt điều chỉnh, tỷ suất lợi nhuận bị áp lực, mô hình định giá bị xem xét lại, câu chuyện “AI vô địch” mà phố Wall yêu thích nhất lập tức bị giảm sức hấp dẫn.

Nhưng đừng bị vẻ bề ngoài làm hoảng loạn. Nhà cung cấp dám tăng giá, chưa bao giờ là vì cầu yếu, mà là vì cầu mạnh đến mức họ có đủ tự tin. Trong hai năm qua, mức độ khát khao của các cụm huấn luyện AI đối với CoWoS, đóng gói tiên tiến, vượt xa tốc độ tăng công suất. TSMC không phải tổ chức từ thiện, quyền định giá của họ về bản chất là sự bỏ phiếu của thị trường: chi tiêu vốn cho AI vẫn tiếp tục, chỉ là từ “phát triển hoang dã” chuyển sang giai đoạn “tính toán cẩn thận”.

Cá nhân tôi thiên về lợi ích dài hạn hơn. Chi phí tăng lên ngược lại chứng minh AI không phải là câu chuyện PowerPoint, mà là nhu cầu thực sự được đầu tư bằng tiền thật. Điều đáng lo ngại thực sự là, nếu các nhà tiêu thụ cuối cùng không thể tiêu hóa nổi việc tăng giá, đó mới là tín hiệu sụp đổ của cầu. Hiện tại, các hyperscaler vẫn đang rót tiền, chỉ là chọn lọc hơn về tỷ lệ giá trị. Cơn sóng chi phí này cuối cùng sẽ lọc ra các công ty AI thực sự có lợi thế cạnh tranh, chứ không phải làm tất cả đều bị chìm.

Là lão韭, tôi chọn quan sát trong hoảng loạn, chứ không vội vàng mua đáy. Đợi mùa báo cáo tài chính công bố dữ liệu cầu thực sự rồi mới quyết định có nên nắm giữ nhiều hay tiếp tục quan sát.