Phân tích Bản ghi nhớ Islamabad: Khung 14 điểm và đếm ngược 60 ngày, cách Hormuz tái khởi động định hình lại cục diện thị trường năng lượng

Vào sáng ngày 15 tháng 6 năm 2026, sau 83 ngày đàm phán gian khổ và bốn lần suýt đổ vỡ, Mỹ và Iran cuối cùng đã đạt được thỏa thuận về ngừng bắn và khung khổ hòa bình. Thủ tướng Pakistan Shabaz ngày hôm đó chính thức công bố 14 điều khoản trong “Bản ghi nhớ Islamabad” đã được thống nhất cuối cùng. Ngày 18 tháng 6, Tổng thống Mỹ Trump và Tổng thống Iran Pzehiziyan ký điện tử, bản ghi nhớ chính thức có hiệu lực; lễ ký kết chính thức dự kiến diễn ra ngày 19 tháng 6 tại Geneva, Thụy Sĩ, đã trở thành nơi khởi động các cuộc đàm phán kỹ thuật tiếp theo.

Tuy nhiên, tính mong manh của khung khổ ngừng bắn nhanh chóng lộ rõ. Ngày 20 tháng 6, Israel tiến hành không kích miền Nam Lebanon khiến ít nhất 16 người thiệt mạng. Quân đội Iran cùng ngày tuyên bố đóng cửa Eo biển Hormuz với lý do Mỹ không ràng buộc Israel, vi phạm bản ghi nhớ. Ngày 21 tháng 6, nguồn tin quân sự Iran cho biết eo biển “vẫn đang trong tình trạng đóng cửa” — trong khi đó, mới chỉ ba ngày kể từ khi bản ghi nhớ có hiệu lực. Vào chiều ngày 21 tháng 6, đại diện Iran, Mỹ, Qatar và Pakistan tổ chức hội đàm tứ phương tại Thụy Sĩ, phía Iran rõ ràng nhấn mạnh rằng, để bắt đầu đàm phán thỏa thuận cuối cùng, tất cả các chiến tuyến, bao gồm Lebanon, phải ngừng hoạt động thù địch.

Thành quả cốt lõi của thỏa thuận — mở lại Eo biển Hormuz — trực tiếp tác động đến dây thần kinh của thị trường năng lượng toàn cầu. Con đường thủy quan trọng này, chiếm khoảng một phần năm lượng vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, sau hơn 110 ngày bị phong tỏa đã mở lại, gây ra tác động nhanh chóng đến giá dầu thô quốc tế. Tuy nhiên, việc ký kết bản ghi nhớ chỉ mới là bước đầu tiên. Thời hạn đàm phán cuối cùng 60 ngày đã bắt đầu, các vấn đề then chốt như vấn đề hạt nhân, dỡ bỏ trừng phạt, tái thiết kinh tế vẫn còn bỏ ngỏ, trong khi các hành động quân sự của Israel, bên chưa ký kết, có thể bùng phát khủng hoảng mới bất cứ lúc nào.

Khung 14 điểm: Ngừng bắn, mở khóa và cửa sổ 60 ngày

Bản ghi nhớ Islamabad chính thức mang tên “Bản ghi nhớ thỏa thuận Islamabad giữa Hoa Kỳ và Cộng hòa Hồi giáo Iran”, thể hiện sự đồng thuận cấp cao Mỹ-Iran qua cấu trúc 14 điểm. Dưới đây là phân tích các điều khoản cốt lõi:

Ngừng bắn vĩnh viễn. Mỹ, Iran và các đồng minh tuyên bố “chấm dứt ngay lập tức và vĩnh viễn” tất cả các hoạt động quân sự trên các chiến tuyến, bao gồm Lebanon, không tiến hành chiến tranh hoặc hành động quân sự, tránh đe dọa hoặc sử dụng vũ lực lẫn nhau. Điều khoản này đặc biệt bao gồm cả Lebanon — theo tờ New York Times, điều này tương đương với việc Mỹ hiếm hoi phủ nhận lập trường của Israel về việc coi mối đe dọa từ Hezbollah là mục tiêu quân sự riêng biệt. Israel đã rõ ràng tuyên bố không bị ràng buộc bởi bất kỳ thỏa thuận nào liên quan đến Lebanon giữa Mỹ và Iran.

Tôn trọng chủ quyền và không can thiệp nội bộ. Hai bên cam kết tôn trọng chủ quyền và toàn vẹn lãnh thổ của nhau, tránh can thiệp vào công việc nội bộ. Đây không chỉ là điều khoản hình thức — cả Mỹ và Iran đều từng cáo buộc đối phương cố gắng can thiệp vào nội bộ nhau.

Cửa sổ đàm phán 60 ngày. Hai bên cam kết đàm phán và đạt thỏa thuận cuối cùng trong tối đa 60 ngày, có thể gia hạn theo thỏa thuận chung. Các quan chức Mỹ thầm thừa nhận thời gian gấp rút, nhưng sắp xếp này tạo cơ hội để đạt thỏa thuận cuối cùng trước cuộc bầu cử trung kỳ của Mỹ cuối năm 2026. Thời gian đếm ngược 60 ngày bắt đầu từ ngày 18 tháng 6, khi bản ghi nhớ chính thức có hiệu lực.

Dỡ bỏ phong tỏa hàng hải. Ngay sau khi ký, Mỹ sẽ bắt đầu dỡ bỏ phong tỏa hàng hải đối với Iran. Thủ tướng Pakistan Shabaz cho biết, bước đầu Iran sẽ ngay lập tức mở lại Eo biển Hormuz, Mỹ sẽ ngay lập tức dỡ bỏ phong tỏa hàng hải.

Mở lại Eo biển Hormuz. Iran sẽ cố gắng hết sức để đảm bảo tàu thương mại đi qua an toàn và miễn phí trong vòng 60 ngày, các tàu thương mại sẽ ngay lập tức được phép đi lại, Iran phải hoàn tất công tác quét mìn và loại bỏ các rào cản kỹ thuật trong vòng 30 ngày. Iran sẽ phối hợp với Oman và các quốc gia ven Vịnh Ba Tư để thảo luận về quản lý tương lai của eo biển.

Tái thiết kinh tế và dỡ bỏ trừng phạt. Mỹ cam kết hợp tác với các đối tác khu vực xây dựng kế hoạch tái thiết và phát triển kinh tế Iran trị giá ít nhất 3000 tỷ USD. Mỹ cam kết trong thỏa thuận cuối cùng sẽ chấm dứt tất cả các hình thức trừng phạt theo đúng lịch trình đã cam kết. Tuy nhiên, Mỹ nhấn mạnh rằng thỏa thuận này dựa trên hiệu quả thực thi, Iran chỉ có thể hưởng lợi khi thực hiện đúng cam kết. Ngày 23 tháng 6, Bộ Tài chính Mỹ ban hành giấy phép chung 60 ngày, cho phép sản xuất, vận chuyển và bán dầu Iran.

Vấn đề hạt nhân. Iran tái khẳng định cam kết theo Hiệp ước Không phổ biến Vũ khí Hạt nhân, không chế tạo vũ khí hạt nhân. Việc xử lý kho dự trữ uranium làm giàu trong tương lai sẽ được giải quyết qua cơ chế do hai bên thỏa thuận, phương án tối thiểu là pha loãng tại hiện trường dưới sự giám sát của IAEA. Trước khi đạt thỏa thuận cuối cùng, Iran duy trì trạng thái hiện tại của chương trình hạt nhân, Mỹ không áp dụng các biện pháp trừng phạt mới, không tăng cường lực lượng khu vực.

Cơ chế thực thi và thỏa thuận cuối cùng. Hai bên sẽ thiết lập cơ chế giám sát, thỏa thuận cuối cùng sẽ được Hội đồng Bảo an Liên Hợp Quốc phê duyệt. Đáng chú ý, chương trình tên lửa đạn đạo của Iran và hỗ trợ các tổ chức kháng chiến khu vực sẽ không nằm trong chương trình đàm phán của thỏa thuận cuối cùng.

Các điểm bất đồng chính: Ba rãnh giới chưa được giải quyết

Dù khung 14 điểm cung cấp nền tảng cho ngừng bắn và đàm phán, nhưng có ba điểm bất đồng chính có thể tiếp tục phát triển trong 60 ngày:

Mập mờ về vấn đề hạt nhân. Bản ghi nhớ chỉ yêu cầu Iran “không chế tạo vũ khí hạt nhân” — đây là nghĩa vụ Iran đã cam kết theo Hiệp ước Không phổ biến Vũ khí Hạt nhân. Việc xử lý kho uranium làm giàu, mức độ cho phép hoạt động làm giàu, cơ chế kiểm tra chi tiết sẽ chờ thỏa thuận cuối cùng sau 60 ngày. Trump đã cảnh báo rõ rằng, nếu không đạt thỏa thuận hạt nhân cuối cùng, sẽ tái khởi động các cuộc tấn công quân sự vào Iran. Iran xem bản ghi nhớ như là “tiền đề” cho đàm phán thỏa thuận hạt nhân cuối cùng.

Biến số Israel. Thủ tướng Netanyahu đã rõ ràng thông báo với Trump rằng, Israel không bị ràng buộc bởi các điều khoản liên quan đến Lebanon trong thỏa thuận. Phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Iran Baghai ngày 20 tháng 6 cho biết Iran đã thực hiện nghĩa vụ của mình, còn phía bên kia có nghĩa vụ đảm bảo Israel duy trì ngừng bắn tại Lebanon, nhưng “bằng không hành động, họ đã vi phạm trực tiếp thỏa thuận”. Mọi hành động quân sự của Israel tại Lebanon đều có thể bị Iran coi là “vi phạm thỏa thuận”, dẫn đến phản ứng dây chuyền. Cuộc không kích ngày 21 tháng 6 đã chứng minh rõ ràng rủi ro này.

Nhịp độ và đối xứng trong dỡ bỏ trừng phạt. Bản ghi nhớ yêu cầu Mỹ tạm dừng trừng phạt bán dầu và các sản phẩm hóa dầu của Iran, giải phóng một nửa số tài sản bị phong tỏa trị giá 24 tỷ USD. Nhưng Mỹ nhấn mạnh việc dỡ bỏ trừng phạt phải dựa trên việc Iran thực thi đúng cam kết. Phó Ngoại trưởng Iran Gharibabadi nhấn mạnh: “Việc ký kết bản ghi nhớ không đồng nghĩa với việc tin tưởng ‘kẻ thù’. Nếu họ vi phạm, lực lượng vũ trang Iran luôn trong tư thế sẵn sàng.”

Thị trường năng lượng: Từ 120 USD/thùng xuống 72 USD/thùng

Phong tỏa và mở lại Eo biển Hormuz là biến số quan trọng nhất của thị trường năng lượng toàn cầu năm 2026.

Trong đỉnh điểm xung đột, giá dầu Brent từ dưới 70 USD/thùng vào tháng 2 đã tăng vọt lên trên 120 USD/thùng vào tháng 4. Ngân hàng Thế giới dự báo, nếu các gián đoạn nghiêm trọng nhất được giải quyết vào tháng 7, trung bình giá dầu Brent năm 2026 vẫn sẽ đạt 94 USD/thùng, cao hơn khoảng 36% so với năm 2025.

Ngay sau khi đạt thỏa thuận ngày 15 tháng 6, thị trường nhanh chóng định giá kỳ vọng mở lại eo biển. Theo phân tích của Kpler, việc mở lại Eo biển Hormuz có thể giải phóng khoảng 93 triệu thùng dầu không phải của Iran bị mắc kẹt trong Vịnh Ba Tư. Một số nhà giao dịch ước tính con số này khoảng 50 triệu thùng, do một số tàu đã vận chuyển trước đó. Ngoài ra, việc dỡ bỏ hạn chế đối với dầu Iran còn có thể giải phóng khoảng 72 triệu thùng dầu nằm trong các tàu chờ tại cảng Chabahar của Iran. Kpler cũng ước tính, chiến tranh đã gây thiệt hại tổng cộng khoảng 1,15 tỷ thùng cung ứng dầu toàn cầu.

Goldman Sachs sau khi có thỏa thuận đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo giá dầu, giảm dự báo dầu Brent quý IV năm 2026 từ 90 USD xuống còn 80 USD, và dự báo trung bình năm 2027 từ 80 USD xuống còn 75 USD. Đồng thời, 7 quốc gia chủ chốt của OPEC+ tuyên bố sẽ tăng sản lượng thêm 188 nghìn thùng/ngày vào tháng 7 — là lần thứ tư liên tiếp tăng mục tiêu sản lượng.

Dữ liệu thị trường mới nhất tính đến ngày 24 tháng 6 năm 2026 xác nhận xu hướng giảm:

• WTI dầu thô ở mức 71,98 USD/thùng, giảm 2,05% trong 24h, phạm vi giao dịch 71,79-74,13 USD
• Dầu Brent ở mức 75,56 USD/thùng, giảm 1,97% trong 24h, phạm vi 75,38-77,66 USD
• Khí tự nhiên ở mức 3,204 USD/million BTU, giảm 2,47% trong 24h

Theo dữ liệu của Gate, ngày 24 tháng 6, giá dầu Brent đã giảm xuống dưới 77 USD, WTI giảm về quanh mức 72 USD. Giá dầu đã giảm rõ rệt kể từ khi tin về thỏa thuận xuất hiện.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo, việc giá giảm không phải là quá trình diễn ra trong một sớm một chiều. Chuyên gia phân tích cao cấp của MST Financial cho biết, ngay cả trong kịch bản tích cực nhất, việc khôi phục hoàn toàn vận chuyển bằng tàu cần từ 3 đến 6 tháng. Các tàu cần vào eo biển để vận chuyển lượng tồn kho hiện có, điều này đã mất hơn một tháng. Thêm vào đó, phần lớn các nhà máy lọc dầu châu Á đã đặt trước dầu tháng 6 đến tháng 8, một số nhà máy dự kiến sẽ bước vào kỳ bảo trì, hạn chế nhu cầu ngắn hạn.

Điều đáng chú ý hơn là các thay đổi mang tính cấu trúc. Làn sóng phong tỏa này đã thay đổi sâu sắc cấu trúc năng lượng toàn cầu, các quốc gia đang đẩy nhanh các tuyến thay thế và đa dạng hóa năng lượng. Iran nhấn mạnh rằng eo biển sẽ không trở lại như trước chiến tranh, các cơ chế quản lý mới phối hợp với Oman có thể sẽ tính phí dịch vụ để thu phí qua lại. Nếu các biện pháp này cuối cùng được thực thi, sẽ kéo dài chi phí vận chuyển dầu đến bến vĩnh viễn.

Kết luận

Bản ghi nhớ Islamabad là sự kiện phân giới trong địa chính trị và thị trường năng lượng năm 2026. Khung 14 điểm cung cấp nền tảng thể chế cho việc chấm dứt gần bốn tháng xung đột quân sự, việc mở lại Eo biển Hormuz đã phản ánh nhanh chóng qua giá dầu — từ đỉnh trên 120 USD/thùng tháng 4 giảm về khoảng 72-76 USD hiện tại.

Nhưng đếm ngược 60 ngày mới chỉ bắt đầu. Các vấn đề mập mờ về hạt nhân, sự không chắc chắn của Israel, cơ chế thực thi trừng phạt vẫn là ba rủi ro lớn trong giai đoạn thực thi bản ghi nhớ. Ngày 21 tháng 6, Israel không kích Lebanon và Iran tuyên bố đóng cửa eo biển, đã thể hiện rõ tính mong manh của thỏa thuận này.

Đối với thị trường năng lượng, tốc độ giải phóng 93 triệu thùng dầu mắc kẹt, lộ trình tăng sản của OPEC+ và mức độ phục hồi nhu cầu châu Á sẽ quyết định trung tâm giá trong nửa cuối năm 2026. Phía Bộ Ngoại giao Trung Quốc ngày 24 tháng 6 cho biết, bản ghi nhớ đã gửi “tín hiệu tích cực”, kêu gọi cùng nhau duy trì và thực thi, nhưng cộng đồng quốc tế vẫn còn theo dõi xem liệu thỏa thuận này có thể thực sự chuyển hóa thành hòa bình bền vững hay không.

Sau khi ký, Trump tuyên bố rằng, nếu Iran không tuân thủ thỏa thuận, “chúng tôi có thể quay lại không kích họ”. Phía Iran nhấn mạnh rằng “thành quả đạt được còn lớn hơn những cam kết đã đưa ra”. Phản ứng của hai bên đã tự thân thể hiện rằng: bản ghi nhớ này là thỏa thuận ngừng bắn, không phải hiệp ước hòa bình. Trong 60 ngày tới, sẽ là thời điểm quan trọng để kiểm chứng ý chí thực thi và thiện chí đàm phán của các bên.

Câu hỏi thường gặp

Q1: Nội dung cốt lõi của Bản ghi nhớ Islamabad là gì?

Bản ghi nhớ Islamabad là thỏa thuận khung 14 điểm về ngừng bắn giữa Mỹ và Iran ký ngày tháng 6 năm 2026. Nội dung chính gồm: chấm dứt ngay lập tức và vĩnh viễn mọi hoạt động quân sự trên các chiến tuyến, dỡ bỏ phong tỏa hàng hải của Mỹ và mở lại Eo biển Hormuz, đàm phán trong vòng 60 ngày để đạt thỏa thuận cuối cùng, Iran cam kết không chế tạo vũ khí hạt nhân, Mỹ cam kết xây dựng kế hoạch tái thiết và phát triển kinh tế Iran trị giá ít nhất 3000 tỷ USD, dỡ bỏ dần các biện pháp trừng phạt. Chương trình tên lửa của Iran bị loại khỏi chương trình đàm phán cuối cùng. Bản ghi nhớ có hiệu lực sau khi ký điện tử ngày 18 tháng 6.

Q2: Cửa sổ 60 ngày bắt đầu từ khi nào? Ý nghĩa đối với thị trường ra sao?

Cửa sổ 60 ngày bắt đầu từ ngày 18 tháng 6 năm 2026, khi bản ghi nhớ chính thức có hiệu lực sau ký điện tử. Trong thời gian này, các nhóm đàm phán của Mỹ và Iran sẽ tiếp tục thảo luận tại Thụy Sĩ, tập trung các vấn đề về hạt nhân, trừng phạt và tái thiết. Nếu không đạt thỏa thuận trong 60 ngày, có thể gia hạn theo thỏa thuận chung. Thị trường sẽ theo dõi sát sao tiến trình đàm phán, bất kỳ tín hiệu đổ vỡ nào cũng có thể khiến giá dầu biến động mạnh.

Q3: Việc mở lại Eo biển Hormuz ảnh hưởng đến giá dầu ra sao?

Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 1/5 dầu mỏ toàn cầu. Theo phân tích của Kpler, mở lại eo biển có thể giải phóng khoảng 93 triệu thùng dầu không phải của Iran bị mắc kẹt trong Vịnh Ba Tư, cộng thêm khoảng 72 triệu thùng dầu của Iran nằm trong các tàu chờ tại Chabahar. Giá dầu Brent đã từ đỉnh 120 USD/thùng tháng 4 giảm về 75-77 USD ngày 24 tháng 6. Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo, giảm dự báo dầu Brent quý IV 2026 từ 90 USD xuống còn 80 USD. Tuy nhiên, việc khôi phục hoàn toàn vận chuyển cần vài tháng, và ngày 20 tháng 6, Iran đã lại tuyên bố đóng cửa eo biển sau cuộc không kích của Israel, khiến nguồn cung có thể còn bất định trong ngắn hạn.

Q4: Rủi ro lớn nhất của bản ghi nhớ là gì?

Ba rủi ro chính: Thứ nhất, vấn đề hạt nhân còn mập mờ, Trump đã cảnh báo nếu không đạt thỏa thuận cuối cùng, sẽ tái khởi động tấn công quân sự; thứ hai, Israel không bị ràng buộc bởi các điều khoản Lebanon, ngày 21 tháng 6 đã không kích Lebanon, thể hiện khả năng hành động quân sự bất cứ lúc nào; thứ ba, việc dỡ bỏ trừng phạt phụ thuộc vào việc Iran thực thi đúng cam kết, nhưng có thể có khác biệt về tiêu chuẩn thực thi giữa các bên. Iran đã rõ ràng nhấn mạnh rằng, nếu Mỹ không kiểm soát Israel, thỏa thuận có thể đổ vỡ.

Q5: Các nhà đầu tư tiền mã hóa và năng lượng nên hiểu thế nào về sự kiện này?

Bản ghi nhớ Islamabad là sự kiện lớn nhất năm 2026 về giảm thiểu rủi ro địa chính trị, đã khiến giá năng lượng giảm mạnh. Đối với thị trường tiền mã hóa, giá dầu giảm giúp giảm áp lực lạm phát toàn cầu, có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương như Fed. Tuy nhiên, cửa sổ 60 ngày đàm phán rất nhiều bất định, ngày 21 tháng 6 Iran lại tuyên bố đóng cửa eo biển, đã chứng minh tính mong manh của khung khổ này. Bất kỳ tín hiệu đổ vỡ nào cũng có thể kích hoạt lại các xu hướng trú ẩn an toàn. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao tiến trình đàm phán tháng 7-8 và các hoạt động quân sự của Israel tại Lebanon.