SpaceX bùng nổ rồi giảm mạnh! Nhà kinh tế học Nobel châm chọc: Thực chất là cổ phiếu meme, kết cục như Bitcoin

Giá trị thị trường của SpaceX tăng vọt lên 2,75 nghìn tỷ USD, nhà Nobel kinh tế học Krugman đã đăng bài cảnh báo nghiêm khắc, đặt câu hỏi về việc định giá cao ngất ngưởng dựa hoàn toàn vào niềm tin mù quáng vào Musk, thẳng thừng gọi công ty này về bản chất là một cổ phiếu meme đầu cơ khổng lồ.

• Ghi chú về thành phố mã hóa: Thời điểm bài viết ban đầu là ngày 19 tháng 6, đến ngày 24 tháng 6, giá trị thị trường của SpaceX đã giảm từ đỉnh 2,75 nghìn tỷ USD xuống còn 2,05 nghìn tỷ USD.

Công ty công nghệ khám phá không gian SpaceX mới đây đã hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất trong lịch sử, khi giá cổ phiếu tăng cao, giá trị thị trường cũng vọt lên 2,75 nghìn tỷ USD. Về vấn đề này, nhà Nobel kinh tế học Krugman (Paul Krugman) đã đăng bài gần đây, cảnh báo nghiêm khắc về định giá gây sốc của SpaceX, thậm chí gọi tên gã khổng lồ không gian này là "cổ phiếu meme".

Trong bài blog ngày 17 tháng 6, Krugman đặt câu hỏi, năm ngoái SpaceX có doanh thu 18,7 tỷ USD nhưng lỗ 4,9 tỷ USD, đối lập rõ rệt với các ông lớn công nghệ như Microsoft có lợi nhuận ổn định. Tuy nhiên, giá trị thị trường của SpaceX lại tăng vọt lên 2,75 nghìn tỷ USD vào ngày 17 tháng 6, gần như tương đương với mức 2,5 nghìn tỷ USD của Bitcoin đạt được vào tháng 10 năm 2025, khi giá cao kỷ lục 126,080 USD.

Krugman cho rằng, lý do nhà đầu tư sẵn sàng đưa ra mức định giá điên rồ như vậy chỉ dựa trên niềm tin mù quáng vào Musk, thậm chí coi ông như một "phù thủy có phép thuật". Krugman còn chỉ ra rằng, dựa vào mối quan hệ thân thiết với Tổng thống Mỹ Donald Trump, Musk nắm giữ ảnh hưởng chính trị lớn, nhưng ông đặt câu hỏi: liệu giá trị khổng lồ của công ty này có thực sự dựa trên năng lực công nghệ cứng cỏi, hay chỉ là thành quả của "chủ nghĩa tư bản thân hữu (Crony Capitalism)" mà ông ta hưởng lợi?

Nhà kinh tế học này tò mò, "sự thiên vị rõ ràng này" mang lại bao nhiêu lợi ích thực tế? Ông cũng chuyển hướng chỉ trích sang điểm tương đồng đáng kinh ngạc giữa SpaceX và Bitcoin.

Krugman cảnh báo công chúng rằng, Trump trước đây từng gọi Bitcoin là "lừa đảo", nhưng trong cuộc chạy đua tranh cử năm 2024, ông đã đổi thái độ, nhiệt tình ủng hộ tiền mã hóa. Khi Trump thắng cử vào tháng 11 năm 2024 và đưa ra chính sách biến Mỹ thành "siêu cường Bitcoin toàn cầu", giá Bitcoin đã tăng vọt như phóng tên lửa. Thực tế, Bitcoin còn lập đỉnh mới 126,080 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025.

Krugman đặc biệt nhấn mạnh rằng, tổng giá trị thị trường của Bitcoin vào thời điểm đỉnh điểm khoảng 2,5 nghìn tỷ USD, tương đương với định giá hiện tại của SpaceX.

Tuy nhiên, không lâu sau, khi Trump tuyên bố áp thuế 100% đối với Trung Quốc, Bitcoin ngay lập tức trở thành nạn nhân của "cơn sập giá chớp nhoáng" ngày 10 tháng 10 năm ngoái. Krugman gọi các đồng tiền mã hóa là "Giao dịch Trump (Trump Trade)", thẳng thừng nói rằng đợt giảm giá đó "hoàn toàn không liên quan đến các yếu tố kinh tế cơ bản, mà là kết quả của cuộc đấu tranh chính trị".

Vào tháng 10 năm ngoái, Krugman đã đăng bài viết nói rằng: "Tiền mã hóa về bản chất chính là một dạng Giao dịch Trump, giá đồng coin sụp đổ vì phản ứng của cuộc chiến thương mại tiềm tàng, đe dọa đến các lá bài chính trị của Trump."

Trong bài viết mới nhất, ông bổ sung rằng, khi tỷ lệ ủng hộ và ảnh hưởng chính trị của Trump giảm sút, Bitcoin cũng theo đó mà rơi khỏi đỉnh cao. Những nhà đầu tư thông minh đã sớm bán hết Bitcoin của mình để chuyển sang các tín đồ trung thành của Trump, chốt lời và rút lui.

Hiện tại, ông cho rằng, kịch bản tương lai của SpaceX sẽ rất giống Bitcoin: những cổ đông tham gia sớm sẽ là "những người chiến thắng duy nhất", họ sẽ cố tình tạo ra cơn sốt thị trường rồi bán ra ở đỉnh, còn các nhà đầu tư đến sau sẽ là những người cuối cùng phải gánh chịu.

Tất nhiên, Krugman cũng thừa nhận rằng SpaceX và Bitcoin không hoàn toàn giống nhau, ít nhất là còn có bộ phận Starlink có thể tạo ra lợi nhuận thực tế. Nhưng ông nhấn mạnh rằng, trừ khi Starlink thể hiện sự tăng trưởng bùng nổ vượt ngoài mong đợi, thì hiện tại không thể duy trì mức định giá này, và theo ông, sự bùng nổ đó "gần như không thể xảy ra".

"SpaceX về bản chất hoàn toàn là một trò lừa đảo. Nói thẳng ra, đó là một cổ phiếu meme trị giá 2,75 nghìn tỷ USD," Krugman viết.

Trước thời điểm bài viết được đăng, giá cổ phiếu SpaceX đóng cửa ở mức 185 USD, giảm xuống còn hơn 2,4 nghìn tỷ USD; trong khi Bitcoin đang ở mức 62,557 USD, tổng giá trị thị trường khoảng 1,25 nghìn tỷ USD. Cuộc chơi thâu tóm vốn này do Musk và Trump dệt nên, cuối cùng liệu có vỡ bong bóng như Krugman dự đoán hay không, các nhà đầu tư toàn cầu đang chờ đợi trong sự hồi hộp.

• Bài viết được phép đăng lại từ：《Blockcast》
• Tiêu đề gốc：《Giá trị thị trường tăng vọt 2,75 nghìn tỷ USD! Krugman chê SpaceX: hoàn toàn là cổ phiếu meme, số phận như Bitcoin》
• Tác giả gốc: Block Sister Mel