#黄金早报 | 2026.06.24 Thứ Tư

---

### 📊 Dữ liệu cốt lõi

| Chỉ số | Giá trị |
|------|------|
| Thị trường giao ngay quốc tế | **$4,121/oz** |
| Giảm trong ngày | **-1.57%** (−65 đô la) |
| Khoảng dao động trong ngày | Cao $4,198 / Thấp $4,091 |
| Thay đổi 7 ngày | **-5.9%** (tuần trước $4,380→Hôm nay $4,121) |
| Rút lui ATH | **-26.2%** (đầu tháng 1 $5,600→Hôm nay $4,121) |
| Thị trường vàng chủ lực Thượng Hải | 897.90 nhân dân tệ/gram (−2.04%) |
| Vàng T+D | 898.93 nhân dân tệ/gram (−1.69%) |
| Chỉ số đô la Mỹ | 101+ (mức cao mới gần 1 năm) |

---

### 🔥 Tin tức đêm qua

1. **Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách hawkish**: Biểu đồ điểm FOMC tháng 6 có 9 người ủng hộ tăng lãi suất trong năm, kỳ vọng hạ lãi suất hoàn toàn biến mất, CME định giá xác suất tăng lãi suất tháng 12 là 89%

2. **Phố Wall đồng loạt hạ mục tiêu giá vàng**: Goldman Sachs từ $5,400 xuống còn $4,900; Deutsche Bank cắt mục tiêu Q3 còn 21% xuống còn $4,300, cảnh báo nếu tăng lãi suất 3-4 lần giá vàng có thể lên **$3,800**; Bank of America mục tiêu $6,000 bị hủy bỏ

3. **Tiến triển đàm phán Mỹ-Iran**: Trong vòng 60 ngày đạt được lộ trình thỏa thuận cuối cùng, Iran được miễn trừng phạt 60 ngày để xuất khẩu dầu thô, dự kiến thông thương qua eo biển Hormuz cải thiện, giá dầu giảm mạnh 3%

4. **Chạy khỏi ETF điên cuồng**: ETF vàng toàn cầu liên tiếp 5 tuần rút ròng, tuần riêng rút 4.27 tỷ USD đạt mức cao nhất trong năm; ETF vàng trong nước rút ròng hơn 1,038 tỷ nhân dân tệ trong gần 3 tháng

5. **Cổ phiếu kim loại quý trong A-shares bị bán tháo**: Chỉ số ngành giảm hơn 9%, 10 mã giảm sàn, Shandong Gold -8.9%, China Gold -10%

6. **Ngân hàng trong nước thắt chặt giao dịch kim loại quý**: Nhiều ngân hàng nâng tỷ lệ ký quỹ vàng T+D lên 120%-140%, một số ngân hàng cuối tháng ngưng dịch vụ kim loại quý cá nhân

---

Kháng cự và Hỗ trợ
**Thị trường giao ngay quốc tế (đô la Mỹ/ounce)**

| Cấp độ | Kháng cự | Hỗ trợ |
|------|------|------|
| Cấp 1 | $4,140-$4,150 | $4,100 |
| Cấp 2 | $4,160-$4,180 | $4,080-$4,060 |
| Cấp quan trọng | **$4,200** (điểm phân chia, vượt lên mới kết thúc xu hướng giảm ngắn hạn) | **$4,000** (ngưỡng tâm lý, giới hạn trong tuần này) |
| Cấp sâu | $4,220-$4,250 | $3,920-$3,960 |

> $4,120 đã chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự mạnh—sau phá vỡ ngày 23/6, các vị thế bị kẹt tập trung, phản kháng khó đứng vững [Theo “Nơi gió không ngừng thổi”]

**Thị trường trong nước Thượng Hải vàng (nhân dân tệ/gram)**

- Kháng cự: 908, 912
- Hỗ trợ: 896, 890

---

Chiến lược
**Nhận định cốt lõi**: Vàng đã thoát khỏi mối liên hệ với phòng ngừa rủi ro địa chính trị, hoàn toàn dựa vào logic lãi suất. Chính sách hawkish của Wosh + tính kiên trì của PCE = Lợi suất thực tăng vọt → Chi phí giữ tài sản không lãi suất tăng mạnh.

**Ngắn hạn (trước PCE)**:
- Giao dịch trong khoảng $4,080-$4,180, bán cao mua thấp, vận hành nhẹ nhàng
- **Không theo short, không bắt đáy**, chờ phản ứng tăng đến $4,140-$4,150 xuất hiện tín hiệu trì trệ rồi mới thử short
- Mua lên ít nhất chờ đến khi $4,080-$4,100 xuất hiện bóng dưới lớn + ngày hôm sau không tạo đáy mới

**Hướng trung hạn**:
- Nếu PCE vượt dự kiến → giá vàng thử thách $4,000 thậm chí $3,800
- Nếu PCE thấp hơn dự kiến → phản ứng kỹ thuật lên đến $4,300-$4,400, nhưng chu kỳ tăng lãi suất lớn không đổi, phản hồi chỉ để sửa chữa
- Xu hướng giảm đã xác nhận, mỗi đợt phản ứng là cơ hội tăng vị thế short

**Vị thế**: Half-Kelly, trước PCE tổng vị thế ≤30%, cấm chơi gồng lãi suất lớn

---

### ⏰ Các mốc thời gian quan trọng

| Thời gian | Sự kiện | Ảnh hưởng |
|------|------|------|
| **25/6 Thứ Năm 20:30** | 🔴 Chỉ số PCE cốt lõi tháng 5 của Mỹ (dự kiến 3.4% y/y) | **Dữ liệu quan trọng nhất tuần này**, quyết định trực tiếp hướng định giá lãi suất |
| 25/6 Thứ Năm | Đơn hàng hàng hóa lâu bền tháng 5 của Mỹ (dự kiến -4.0%), GDP cuối cùng | Hỗ trợ đánh giá sức bền của kinh tế |
| 25/6 Thứ Năm | Báo cáo kinh tế của ECB | Nhịp thắt chặt toàn cầu |
| 26/6 Thứ Sáu | Chỉ số niềm tin tiêu dùng Michigan tháng 6 cuối cùng của Mỹ | Dự kiến 49.0, vẫn ở mức thấp |
| 27/6 Thứ Sáu | Ba quan chức FOMC phát biểu | Quan sát cách Wosh truyền đạt chính sách |
| Thứ Hai, Thứ Ba tuần tới | Tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên sau PCE | Cửa sổ chọn hướng, biến động lớn nhất |

> Dữ liệu PCE công bố tối thứ Năm, thị trường tiêu hóa thứ Sáu, cuối tuần phát tác → **Thứ Hai, Ba tuần tới mới là ngày quyết định hướng thực sự**, cảnh giác các đợt dừng lỗ theo chương trình liên tiếp bị đạp đổ.

---

⚠️ **Cảnh báo lặp lại kịch bản tháng 6 năm 2013**: Chính sách vĩ mô (chuyển hawkish), vị thế vốn (rút ròng ETF lớn), tâm lý thị trường (đồng loạt bi quan), xu hướng giá (liên tiếp phá vỡ các mức) trùng hợp cao với tháng 6 năm 2013. Thời điểm đó, giá vàng giảm 28% trong tháng → Trong bối cảnh bi quan hiện tại, dự đoán vùng $3,800-$3,900. Ngân hàng trung ương liên tục mua vàng là trụ đỡ duy nhất, nhưng ngắn hạn chưa đủ để đảo chiều xu hướng.