Dòng bán của những người nắm giữ dài hạn giảm xuống mức thấp nhất trong 19 tháng, mô hình giảm một nửa dự đoán có thể chạm đáy vào tháng 9 — nhưng cấu trúc thị trường đã khác trước.

Áp lực bán khô cạn thường tương ứng với vùng đáy, nhưng lần này những người nắm giữ dài hạn không động thái, không có nghĩa là giá sẽ không tiếp tục giảm. Dòng vốn ETF liên tục chảy ra, hợp đồng quyền chọn trị giá 10.6 tỷ USD đáo hạn, các vị thế mua bị thanh lý với số tiền 585 triệu USD, các vị thế mua đòn bẩy đang bị thanh lọc.
Mô hình giảm một nửa có hiệu quả vào năm 2022, nhưng lúc đó không có ETF, không có phân tầng thanh khoản do các tổ chức kiểm soát, cũng không có sự phân biệt theo quy định MiCA dẫn đến cấu trúc thị trường sàn giao dịch được định hình lại. Hoạt động trên chuỗi dựa vào ký tự và giao dịch nhỏ lẻ để duy trì mức độ sôi động, nhưng giá lại giảm gần 50% so với đỉnh.
Tín hiệu khóa kho dự cung cấp và áp lực bán vĩ mô từ phía cầu tạo thành sự phân tách. Những người nắm giữ dài hạn không bán, nhưng dòng vốn mới cũng không muốn tiếp nhận. Việc chạm đáy vào tháng 9 phụ thuộc vào lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và khả năng sinh lời của cổ phiếu công nghệ, chứ không chỉ dựa vào các chỉ số trên chuỗi.
Rủi ro nằm ở chỗ: nếu áp lực vĩ mô kéo dài, các vị thế khóa kho có thể chuyển từ “tích trữ” thành “đập vỡ đập chứa nước”. Trong lịch sử, đáy không bao giờ được xác nhận chỉ bởi một tín hiệu đơn lẻ.
#defi #ETF #链上数据 #Quản lý nhà nước #Blockchain