🚀📉 #SpaceXPlunges16%MarketCapErodes400B

SpaceX vừa trải qua ngày tồi tệ nhất kể từ khi niêm yết — và các con số thật đáng kinh ngạc.

Vào ngày 22 tháng 6, SPCX đóng cửa ở mức 154,60 đô la, giảm 16,43%, rớt xuống dưới mức giá đóng cửa IPO là 160 đô la và chạm mức thấp kỷ lục kể từ khi niêm yết. Ba ngày giao dịch liên tiếp giảm đã xóa hơn 23% khỏi đỉnh cổ phiếu là 225,64 đô la (ngày 16 tháng 6), với tổng giá trị thị trường bị phá hủy vượt quá 600 tỷ đô la so với đỉnh cao.

Mức mất giá trị thị trường trong một ngày khoảng 400 tỷ đô la xếp thứ hai trong lịch sử các công ty toàn cầu — xóa sạch nhiều giá trị hơn cả Coca-Cola và Bank of America cộng lại.

Điều gì đã kích hoạt vụ sụp đổ này?

🔹 SpaceX công bố đợt phát hành trái phiếu xếp hạng đầu tư lần đầu tiên ít nhất 20 tỷ đô la — do Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, BofA và Citi tổ chức. Phần vốn thu được chủ yếu để tái cấp vốn cho khoản vay cầu nối $20B liên quan đến việc mua lại xAI, đồng thời đổ vốn vào mở rộng hạ tầng AI.

🔹 Việc phát hành nợ khổng lồ này đã đặt ra những câu hỏi khó chịu: một công ty có doanh thu khoảng 19,3 tỷ đô la, dòng tiền tự do âm 5,39 tỷ đô la, và giao dịch ở mức 125 lần doanh số bán hàng trong quá khứ, nay lại vay thêm hàng chục tỷ đô la cho các cược AI. Các nhà đầu tư đang xem xét lại liệu định giá này có bền vững hay không.

🔹 MSCI đã xếp hạng bền vững CCC cho SpaceX — mức thấp nhất — trích dẫn các rủi ro ESG "đáng kể" và tuyên bố công ty "tụt hậu so với ngành."

🔹 Giá trị ròng của Elon Musk giảm khoảng 350 tỷ đô la từ mức đỉnh mọi thời đại là 1,45 nghìn tỷ đô la, mặc dù ông vẫn vượt qua mốc nghìn tỷ đô la.

Bức tranh toàn cảnh: SpaceX tạm thời vượt qua cả Amazon và Microsoft về vốn hóa thị trường trong đợt tăng giá sau IPO — trở thành công ty công khai có giá trị thứ 4 trên thế giới. Mốc son đó chỉ kéo dài vài ngày. Cổ phiếu hiện giảm hơn 2% trong giao dịch tiền thị trường ngày 23 tháng 6, tiếp tục đà bán tháo.

Đây không chỉ là câu chuyện của SpaceX. Đó là một cuộc trưng cầu dân ý về việc liệu sự bùng nổ hạ tầng AI — $165B trong các khoản tài trợ hyperscaler/trung tâm dữ liệu/mạch tích hợp bán dẫn đã vượt quá tổng cộng của năm 2025, vượt xa tổng cả năm 2025 — có thể duy trì các định giá giả định về tăng trưởng vô hạn hay không.

Tiêu hóa sau IPO? Định giá lại? Hay bắt đầu một cuộc khủng hoảng uy tín về đầu tư vốn cho AI rộng hơn?

Thị trường đang bỏ phiếu. Và ngay bây giờ, nó đang bỏ phiếu không.