Có nên đầu tư vào cổ phiếu tính toán lượng tử không? Phân tích toàn cảnh từ bốn công ty lớn đến các ông lớn công nghệ

Tháng 6 năm 2026, thị trường tiền mã hóa và lĩnh vực công nghệ cùng trải qua sự đánh giá lại giá cả dữ dội. Dữ liệu từ Gate行情 cho thấy, Bitcoin (BTC) tính đến ngày 23 tháng 6 đạt 62.422,0 USD, giảm 2,88% trong 24 giờ, giảm tổng cộng 7,63% trong 7 ngày gần nhất, giảm 33,74% trong vòng một năm, với vốn hóa thị trường khoảng 1,25 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, ở phía bên kia của thị trường tài chính truyền thống, lĩnh vực tính toán lượng tử đang trở thành tâm điểm chú ý của các quỹ tổ chức — trong một báo cáo nghiên cứu phát hành ngày 22 tháng 6, UBS dự đoán rằng lợi thế lượng tử (Quantum Advantage)— tức điểm vượt trội của máy tính lượng tử trong các nhiệm vụ thực tế — dự kiến sẽ xuất hiện vào khoảng năm 2039.

Lịch trình này muộn hơn một chút so với dự đoán lạc quan của một số ngành, nhưng nhận định của UBS cung cấp cho thị trường vốn một trục tọa độ dài hạn có thể định lượng. Quan trọng hơn, báo cáo rõ ràng liệt kê bốn công ty thuần về tính toán lượng tử vào danh sách quan tâm của các tổ chức: IonQ (IONQ), D-Wave Quantum (QBTS), Rigetti Computing (RGTI) và Quantum Computing Inc. (QUBT). Đồng thời, UBS cũng chỉ ra rằng các công ty công nghệ lớn như IBM, Alphabet (Google), Microsoft, Amazon và Nvidia cũng tham gia sâu vào xây dựng hạ tầng tính toán lượng tử, mang lại một dạng rủi ro và lợi nhuận khác biệt rõ ràng về mặt đầu tư.

Lợi thế lượng tử 2039: Logic cốt lõi trong dự đoán của UBS

Nhận định của UBS về lợi thế lượng tử năm 2039 không dựa trên giả định về một đột phá công nghệ đơn lẻ, mà dựa trên giá trị thương mại tích lũy dần của tính toán lượng tử trong nhiều ứng dụng khác nhau. Báo cáo đặc biệt nhấn mạnh triển vọng ứng dụng trong lĩnh vực dược phẩm sinh học: trí tuệ nhân tạo đã phần nào thúc đẩy quá trình khám phá thuốc, nhưng tính toán lượng tử có khả năng đột phá hơn nữa — thông qua mô phỏng các phân tử và phản ứng hoá học quá phức tạp để hệ thống cổ điển xử lý.

Nhà phân tích dược phẩm của UBS tại Nhật Bản, ông Atushi Seki, cho biết, tính toán lượng tử có thể rút ngắn thời gian sàng lọc thuốc tiền lâm sàng từ 4-5 năm và chi phí hơn 1 tỷ USD xuống còn 12-18 tháng và chỉ cần 3-5 triệu USD. Nếu thành công, bước tiến này sẽ định hình lại mô hình kinh tế trong R&D của ngành dược phẩm. Ngoài lĩnh vực sinh dược, UBS còn xem AI, an ninh mạng và tính toán hiệu năng cao là các lĩnh vực chính hưởng lợi từ lợi thế lượng tử.

Xét về mặt kỹ thuật, dự đoán của UBS đến năm 2039 nằm trong phạm vi dự kiến chính của ngành. Một số dự đoán lạc quan hơn cho rằng lợi thế lượng tử có thể đến sớm hơn vào giai đoạn đầu của thập niên 2030, trong khi các ý kiến khác lại hướng tới sau năm 2040. Lịch trình của UBS không quá lạc quan cũng không quá thận trọng — nó cung cấp một tham chiếu chuẩn mực cho các nhà đầu tư, giúp họ đánh giá tài sản tính toán lượng tử trong một khung dài hạn tương đối rõ ràng.

Điều đáng chú ý là, trong các phân tích trước đó, UBS đã xếp IBM, Alphabet và Microsoft vào nhóm dẫn đầu lĩnh vực tính toán lượng tử. Trong đó, bộ xử lý Willow của Google Quantum AI (105 qubit) đã thể hiện khả năng tăng tốc theo cấp số nhân trong các nhiệm vụ tính toán đặc thù; bộ xử lý Heron của IBM (156 qubit) đã được triển khai trong các ứng dụng hoá học phân tử. Những tiến bộ công nghệ này là nền tảng hỗ trợ cho dự đoán của UBS.

Bốn mã cổ phiếu thuần về tính toán lượng tử: Phân tích tài chính và định vị thị trường

Bốn cổ phiếu thuần về tính toán lượng tử do UBS đề cập có sự khác biệt về mô hình kinh doanh, lộ trình công nghệ và hiệu quả tài chính, nhưng đều có đặc điểm chung là: tăng trưởng cao, lỗ lớn, biến động định giá cao.

IonQ (IONQ) hiện là công ty thuần về tính toán lượng tử có quy mô doanh thu lớn nhất. Quý 1 năm 2026, IonQ đạt doanh thu theo chuẩn GAAP là 64,7 triệu USD, tăng 755% so với cùng kỳ, và nâng dự báo doanh thu cả năm lên 260-270 triệu USD. Tính đến ngày 23 tháng 6, giá đóng cửa của IONQ là 58,905 USD, trong phạm vi giao dịch trong ngày từ 55,53 đến 61,99 USD, vốn hóa khoảng 21,769 tỷ USD. Theo khảo sát của FactSet, 11 nhà phân tích đã nâng mục tiêu giá trung bình của IONQ từ 65 USD lên 70 USD, trong đó mục tiêu cao nhất là 100 USD, thấp nhất là 48,5 USD. Trong số 13 nhà phân tích, 10 người đánh giá tích cực, 2 trung lập, 1 bảo thủ. Tuy nhiên, mức định giá của IONQ cũng rất đáng chú ý — tỷ lệ doanh thu trên giá trị vốn hóa khoảng 99 lần, EBITDA điều chỉnh quý 1 lỗ 97 triệu USD, dòng tiền hoạt động âm 151 triệu USD. Tỷ lệ P/E (TTM) lên tới 648 lần, hệ số beta là 4,77, đều cho thấy rủi ro biến động cực cao.

D-Wave Quantum (QBTS) theo đuổi công nghệ tính toán lượng tử theo phương pháp làm nóng (annealing), khác biệt so với công nghệ ion trap của IonQ. Quý 1 năm 2026, doanh thu của QBTS là 2,9 triệu USD, giảm 81% so với cùng kỳ; nhưng lượng đặt hàng (bookings) tăng 1.994% lên 33,4 triệu USD, cho thấy nhu cầu thị trường bùng nổ. Ngân hàng Mizuho ngày 15 tháng 6 đã nâng mục tiêu giá của QBTS từ 29 USD lên 35 USD, duy trì xếp hạng “mua vượt thị trường”. S&P Global thống kê 15 nhà phân tích đưa ra đồng thuận “mua mạnh” cho QBTS, mục tiêu trung bình là 36,84 USD. Tính đến ngày 22 tháng 6, giá giao dịch của QBTS khoảng 24,47 USD.

Rigetti Computing (RGTI) tập trung vào bộ xử lý lượng tử siêu dẫn, đã cung cấp trên các nền tảng Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum và qBraid bộ xử lý Cepheus-1-108Q với 108 qubit, độ trung thực của cặp cặp qubit trung bình đạt 99,8%. Quý 1 doanh thu 4,4 triệu USD, gấp 3 lần cùng kỳ năm ngoái. Tính đến ngày 23 tháng 6, RGTI có giá 21,38 USD, cao nhất trong ngày là 22,475 USD, thấp nhất là 20,405 USD, vốn hóa khoảng 7,107 tỷ USD. 13 nhà phân tích đưa ra mục tiêu trung bình là 29,24 USD, nhưng cũng có dự đoán thấp hơn 15 USD. Tỷ lệ giá trị sổ sách trên thị trường của RGTI khoảng 12,18 lần, vẫn còn trong trạng thái lỗ sâu.

Quantum Computing Inc. (QUBT) là mã cổ phiếu nhỏ nhất trong bốn mã, vốn khoảng 2,377 tỷ USD. Quý 1 doanh thu 3,7 triệu USD, so với 3,9 nghìn USD cùng kỳ năm ngoái, lỗ 0,02 USD mỗi cổ phiếu, vượt xa dự báo lỗ 0,05 USD của Phố Wall. Tính đến ngày 23 tháng 6, giá mở cửa của QUBT là 10,55 USD, trong phạm vi từ 10,45 đến 11,30 USD.

Xét về hiệu suất toàn ngành, kể từ cuối tháng 3 năm 2026, bốn mã này đã tăng hơn 50%, nhờ các yếu tố như tuyên bố đầu tư liên bang 2 tỷ USD của chính phủ Mỹ vào lĩnh vực lượng tử. Giữa tháng 6, ngành này đã trải qua đợt tăng giá chung: QBTS tăng 13%, QUBT tăng 12%, RGTI tăng 10%, IonQ tăng 6%. Ngày 23 tháng 6, do ảnh hưởng của việc Trump ký ban hành lệnh hành chính về công nghệ lượng tử, sau giờ giao dịch, QBTS tăng hơn 7%, QUBT tăng hơn 5%, RGTI tăng hơn 4%, IonQ tăng hơn 3%. Các yếu tố chính sách và tiến triển cơ bản kết hợp tạo thành nguồn chính gây biến động trong ngành này năm 2026.

Các tập đoàn công nghệ lớn và chiến lược lượng tử: Một cách tiếp cận đầu tư khác

Đối với các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro thấp hơn hoặc muốn tham gia chủ đề tính toán lượng tử theo cách phân tán hơn, báo cáo của UBS cũng chỉ ra một con đường khác — đầu tư vào các tập đoàn công nghệ lớn như IBM, Alphabet, Microsoft, Amazon và Nvidia.

Điểm chung của các công ty này là: tính toán lượng tử chỉ là một phần trong danh mục kinh doanh của họ, nguồn doanh thu chính ổn định (đám mây, chip AI, phần mềm doanh nghiệp, v.v.), đồng thời có ngân sách R&D và nhân lực dồi dào. IBM đã công bố kế hoạch hệ thống Blue Jay — dự kiến triển khai 2.000 qubit vào năm 2033; Google thúc đẩy phần mềm và công nghệ sửa lỗi lượng tử qua Quantum AI; Microsoft cung cấp dịch vụ đám mây tính toán lượng tử qua nền tảng Azure Quantum; Nvidia tập trung vào sự phối hợp giữa hệ thống lượng tử và tăng tốc AI cổ điển.

Logic đầu tư chính ở đây là: nếu quá trình thương mại hoá tính toán lượng tử chậm hơn kỳ vọng, các tập đoàn công nghệ lớn vẫn có thể bảo vệ nền tảng cơ bản của mình; còn nếu tiến trình nhanh hơn, họ cũng có khả năng hưởng lợi từ đó. Tuy nhiên, điều này đi kèm với khả năng tăng trưởng hạn chế hơn so với các mã thuần về lượng tử.

ETF tính toán lượng tử: Hiệu suất dự kiến năm 2026

Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia chủ đề lượng tử theo cách chỉ số hoá, ETF là một công cụ khác. ETF Defiance Quantum (QTUM) tính đến ngày 2 tháng 6 năm 2026 ghi nhận lợi nhuận 54,2% từ đầu năm, gấp 5 lần mức tăng của S&P 500 (11%) trong cùng kỳ, và gấp đôi mức tăng của Nasdaq 100 (21%). Quỹ này theo dõi chỉ số BlueStar Machine Learning & Quantum Computing, nắm giữ khoảng 70-80 cổ phiếu, phí quản lý 0,40%. Tính đến tháng 2 năm 2026, quy mô tài sản của QTUM đã vượt 3,5 tỷ USD, được xếp hạng 5 sao của Morningstar. Ngoài ra, iShares Quantum Computing UCITS ETF (QANT) cũng đạt lợi nhuận 30,79% từ đầu năm đến nay tính đến ngày 18 tháng 6.

Ưu điểm của ETF là phân tán rủi ro thực thi và công nghệ, nhưng nhược điểm rõ ràng là: cấu trúc cân bằng đều đặn của QTUM khiến nó đồng thời nắm giữ nhiều cổ phiếu có độ biến động cao về lượng tử thuần túy và các doanh nghiệp bán dẫn ổn định hơn, dẫn đến đặc tính lợi nhuận trung bình nằm giữa hai nhóm này.

Phân tích rủi ro: Định giá cao, bất định công nghệ và thời gian thương mại hoá

Việc cổ phiếu lượng tử tăng giá trong năm 2026 dựa trên các câu chuyện về đột phá công nghệ, hỗ trợ chính sách và tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, dựa trên dữ liệu tài chính có thể xác minh, cần xem xét các rủi ro sau:

Mức độ không phù hợp giữa định giá và doanh thu. Tỷ lệ doanh thu trên giá trị vốn hóa của IonQ khoảng 99 lần, Rigetti dựa trên doanh thu quý 1 là 4,4 triệu USD, trong khi vốn hóa khoảng 7,1 tỷ USD. Ngay cả giả định các công ty này duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu ba chữ số, thì định giá hiện tại vẫn chứa đựng giả định dài hạn cực kỳ lạc quan. Dự báo của IonQ đến năm 2030 đạt vốn hóa 65 tỷ USD dựa trên giả thiết ngành tăng trưởng nhanh, có nhiều rủi ro không chắc chắn.

Độ không chắc về lộ trình công nghệ. Các hướng đi như siêu dẫn, ion trap, quang học, nguyên tử trung tính đều đang phát triển song song, chưa rõ hướng nào sẽ sớm đạt được lượng tử có thể sửa lỗi. Trong thời kỳ NISQ (kỹ thuật lượng tử không đầy đủ), các bộ xử lý lượng tử chưa thể vận hành ổn định các thuật toán thực dụng. Từ trình độ công nghệ hiện tại đến năm 2039, còn nhiều thách thức kỹ thuật cần vượt qua.

Khoảng cách thời gian thương mại hoá. Dự đoán của UBS đến năm 2039 còn cách hiện tại 13 năm. Trong thời gian này, các công ty cần liên tục đầu tư R&D, huy động vốn, đồng thời đối mặt với áp lực tăng trưởng doanh thu và thua lỗ mở rộng. IonQ, trong quý 1, dòng tiền hoạt động âm 151 triệu USD, với tốc độ tiêu tiền hiện tại, duy trì hoạt động sẽ phụ thuộc vào khả năng huy động vốn từ thị trường.

Tâm lý thị trường biến động mạnh. Hệ số beta của các cổ phiếu lượng tử thường cao — IonQ có beta là 4,77. Đầu năm 2025, CEO Nvidia Huang Renxun từng phát biểu rằng “máy tính lượng tử thực dụng còn cần 20 năm”, đã từng gây ảnh hưởng tiêu cực đến các cổ phiếu liên quan lượng tử. Các yếu tố chính sách, công nghệ hoặc dòng vốn đều có thể gây ra biến động dữ dội.

Kết luận

Dự đoán của UBS về lợi thế lượng tử năm 2039 cung cấp một trục tham chiếu dài hạn rõ ràng cho thị trường vốn. Bốn mã thuần về tính toán lượng tử IonQ, QBTS, RGTI, QUBT đã lọt vào tầm nhìn của các tổ chức trong năm 2026, trong khi các tập đoàn công nghệ lớn như IBM, Alphabet, Microsoft mang lại một cách tiếp cận rủi ro và lợi nhuận hoàn toàn khác biệt. Hiệu suất vượt trội của ETF tính toán lượng tử (đến nay đạt 54% trong năm 2026) càng chứng tỏ sự quan tâm của thị trường đối với chủ đề này đang tăng nhanh.

Tuy nhiên, định giá cao, độ không chắc về công nghệ, chu kỳ thương mại dài và biến động giá cực đoan là những ràng buộc không thể bỏ qua trong đầu tư chủ đề này. Liệu tính toán lượng tử có thực sự đạt lợi thế lượng tử vào năm 2039 và các công ty nào sẽ hưởng lợi, vẫn là câu hỏi cần nhiều năm nữa để xác minh. Đối với nhà đầu tư, điều then chốt là phân biệt rõ giữa “câu chuyện” và “cơ bản”, đồng thời dựa trên hiểu biết đầy đủ về rủi ro để đưa ra quyết định phân bổ phù hợp với khả năng chịu đựng của bản thân.