SK hynix bắt đầu chuyển một phần công suất HBM trở lại DRAM thông thường

Nhu cầu HBM có giảm không?
Trực tiếp đi đến kết luận: Không
Ngược lại, đây là lựa chọn tối đa hóa lợi nhuận của SK hynix hiện tại
>> Bởi vì DRAM thông thường hiện nay còn sinh lời hơn HBM
Trong khi mở rộng sản xuất HBM thì không vội vàng
Dựa theo báo cáo của "Chosun Ilbo" hôm nay
SK hynix đang chậm lại việc mở rộng HBM4
Chuyển một phần dây chuyền dự kiến từ HBM3E sang HBM4
Để phân bổ lại cho cung cấp DRAM thông thường đang căng thẳng
Lý do được báo này đưa ra là
Do doanh thu HBM của SK hynix đã vượt quá 40%, lợi thế dẫn đầu vững chắc
Thay vì tiếp tục mở rộng công suất HBM để chiến tranh mở rộng
Không bằng chuyển sang lợi nhuận cao hơn của DRAM thông thường để kiếm thêm
Có hai lý do phản trực giác
1️⃣ DRAM thông thường hiện nay còn sinh lời hơn HBM
Theo báo cáo của "Chosun Ilbo"
Đến quý I năm 2026, giá đơn vị của DRAM 1Gb vẫn thấp hơn HBM
> Nhưng chênh lệch lợi nhuận hoạt động của cả hai đã đảo ngược
DRAM thông thường vượt qua HBM hơn 15%
Cũng trong báo cáo này, dẫn lời dự đoán của Daishin Securities
Lợi nhuận hoạt động của DRAM thông thường trong năm có thể đạt đỉnh 90%
So sánh với mức lợi nhuận của chính SK hynix
Lợi nhuận hoạt động của quý đó khoảng 72%, lập kỷ lục
Và hiện tại, lợi nhuận của DRAM thông thường còn cao hơn thế nữa
Trong hai năm qua, ba nhà sản xuất lớn đã chuyển nhiều wafer sang làm HBM để tăng lợi nhuận
> Cung cấp DRAM thông thường lâu dài thiếu hụt, nay cực kỳ khan hiếm
Theo báo cáo tài chính quý I năm 2026 của SK hynix
Giá trung bình của DRAM trong quý đó tăng khoảng 60% so với quý trước
Theo dự báo của các tổ chức qua TradingKey dẫn nguồn
Giá hợp đồng quý II dự kiến sẽ tăng thêm 50–70% so với quý trước
Lợi nhuận hoạt động trong quý có thể đạt 60 nghìn tỷ đến 70 nghìn tỷ won Hàn
Chi phí thấp, giá tăng mạnh
Phần tăng giá gần như hoàn toàn chuyển vào lợi nhuận
Chuyển công suất sang các sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao hơn là cách tính toán trực tiếp nhất
Ở đây còn có một bộ khuếch đại—
Theo ước tính của TrendForce tháng 12 năm 2025
Diện tích wafer dùng cho HBM 1GB, khoảng bằng 4GB DRAM thông thường
Micron cũng từng đưa ra tỷ lệ khoảng 3:1
Ý nghĩa là: Mỗi wafer chuyển từ HBM sang DRAM thông thường
Giải phóng ra lượng bit có thể bán ra gấp 3–4 lần
Phân bổ một phần công suất HBM cho DRAM
Lượng và giá của DRAM cùng nhau tăng lên
Bài báo của "Chosun Ilbo" còn dẫn nguồn tin
>> Ban quản lý không thể bỏ qua việc đối thủ Samsung đang kiếm lợi nhuận khổng lồ từ DRAM thông thường chứ không phải HBM
Samsung đã thể hiện trước, SK hynix theo sau
Cuộc tranh giành vị trí số một, vốn dĩ như vậy
2️⃣ Phân khúc HBM4 đã khóa chặt, không cần phải cạnh tranh nữa
Theo báo cáo của ngân hàng đầu tư KeyBanc tháng 4
Lúc đó do xác nhận HBM4 bị trì hoãn
Nvidia đã điều chỉnh mục tiêu sản lượng Rubin năm nay
Từ 2 triệu xuống còn khoảng 1,5 triệu viên
Nhưng đến tháng 6, việc xác nhận này đã hoàn tất
Huang Renxun xác nhận tại Seoul
Ba nhà cung cấp lớn đều đã qua kiểm định cung cấp HBM4 qua nền tảng Vera Rubin
Rubin đã bước vào sản xuất hàng loạt, dự kiến giao hàng trong quý III
Chìa khóa là thị phần—
Báo cáo của Yonhap tháng 1
>> HBM4 của Nvidia Rubin gần 70% đã thuộc về SK hynix
cao hơn dự kiến trước đó chỉ trên 50%
Mẫu thử hàng loạt của SK hynix đã dễ dàng vượt qua xác nhận cuối cùng
Nói cách khác,
Phần của SK hynix trong HBM4 này đã gần như chắc chắn
Vì đã qua xác nhận, phần thị phần đã khóa chặt
> Không còn lý do nào để tiếp tục mở rộng công suất để chiến tranh mở rộng nữa
Công suất dư thừa có thể chuyển sang làm các sản phẩm có lợi nhuận cao hơn hiện tại
Dựa theo nhận định của Goldman Sachs cũng cùng ý đó
SK hynix chỉ cần giữ vững vị trí thống lĩnh trong HBM3 / HBM3E, HBM4 là đủ
Không cần phải cạnh tranh mở rộng sản xuất nữa
>> Vậy HBM có thật sự nguội không? Phiên bản hiện tại, cực kỳ sôi động
Theo dữ liệu của TrendForce
Nhu cầu của Blackwell trong nửa đầu năm 2026 tăng mạnh
Nvidia nâng mục tiêu xuất hàng, còn tăng đơn hàng HBM3E
Đồng thời giảm dự kiến sản lượng Rubin
Vì vậy, sự thật về nhu cầu là
HBM3E sản xuất đầy đủ để tranh hàng, HBM4 đã xác định phần thị phần, chờ khách hàng mở rộng nền tảng
Các biến số thực sự cần chú ý, chuyển sang thế hệ HBM4E tiếp theo
Theo báo cáo của Hankyung tháng 1
Samsung dùng quy trình 1c để cạnh tranh, và giữ giá HBM4 ngang bằng SK hynix
Trước đó, giá HBM3E 12 lớp của họ thấp hơn khoảng 30%
Thế hệ HBM4E này
mới là chiến lược thắng thua thực sự của SK hynix và Samsung trong vòng tiếp theo
Vì vậy, quay lại câu hỏi ban đầu
Chuyển sản xuất của SK hynix sang DRAM không phải là tín hiệu giảm nhu cầu HBM
Thị phần HBM4 đã khóa chặt, DRAM thông thường hiện nay còn sinh lời hơn
HBM3E vẫn đang sản xuất đầy đủ
SK hynix chỉ đang chuyển phần công suất biên sang nơi có lợi nhuận cao nhất hiện tại