Nhà phân tích của Bitunix: Lãi suất cao đang thay thế chiến tranh, trở thành trung tâm định giá mới của thị trường

BlockBeats Tin tức, ngày 23 tháng 6, thị trường toàn cầu bắt đầu xuất hiện một sự thay đổi rõ rệt: rủi ro địa chính trị vẫn còn tồn tại, nhưng quyền kiểm soát giá tài sản đang dần trở lại trong tay chính sách tiền tệ và môi trường thanh khoản. Các cuộc đàm phán kỹ thuật giữa Mỹ và Iran chính thức bắt đầu tại Thụy Sĩ, Mỹ cùng lúc phát hành giấy phép tạm thời 60 ngày cho phép Iran khôi phục bán dầu, hai bên cũng đã đạt tiến triển về cơ chế đi qua eo biển Hormuz và việc giải phóng một số tài sản. Lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng tiếp tục giảm, Qatar cũng xác nhận vụ nổ nhà máy khí tự nhiên chỉ là tai nạn công nghiệp, không ảnh hưởng đến xuất khẩu LNG, qua đó củng cố kỳ vọng phục hồi nguồn cung.

Tuy nhiên, tâm điểm chú ý của thị trường đã dần chuyển sang Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Ảnh hưởng từ cuộc họp đầu tiên sau khi ông Waller nhậm chức vẫn đang tiếp tục lan tỏa, báo cáo mới nhất của các ngân hàng Mỹ thậm chí dự đoán rằng Fed có thể tăng lãi suất ba lần trong năm nay, tổng cộng 75 điểm cơ bản. Đồng thời, việc cải cách hướng dẫn dự báo giảm dần của Fed trong nội bộ nhận được nhiều sự ủng hộ hơn từ các quan chức, thị trường bắt đầu chấp nhận môi trường mới với sự minh bạch chính sách tiền tệ giảm, biến động tăng.

Việc định giá lại này đã phản ánh trước trong thị trường tài sản toàn cầu. Đồng USD duy trì đà mạnh, đồng yên Nhật lại một lần nữa dao động mạnh sau khi tiếp cận mức thấp lịch sử, các cuộc trao đổi khẩn cấp giữa Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản và Mỹ cũng cho thấy rủi ro tỷ giá đang gia tăng. Trong khi đó, các tài sản tăng trưởng có định giá cao bắt đầu chịu áp lực. SpaceX giảm giá trong ngày thứ ba liên tiếp, giá trị thị trường giảm mạnh so với đỉnh cao, phản ánh khi thị trường bắt đầu tính lại chi phí vốn, câu chuyện tăng trưởng xa vời không còn hưởng mức định giá cao như trước nữa.

Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này biểu thị nguồn rủi ro đang chuyển đổi. Những tuần gần đây, thị trường chủ yếu giao dịch về chiến tranh, năng lượng và vận tải; nay khi tình hình Trung Đông dần đi vào khuôn khổ đàm phán, thị trường bắt đầu tập trung lại vào thanh khoản USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và hướng đi chính sách của Fed. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục tăng nhiệt, dòng vốn sẽ ưu tiên chảy vào USD và các tài sản cố định lợi suất cao, trong khi thị trường tiền mã hóa cần phải thu hút thêm dòng vốn mới, vẫn phải chờ đợi tín hiệu chuyển biến mới của môi trường thanh khoản.

Trong ngắn hạn, giảm nhiệt rủi ro Trung Đông giúp kiềm chế giá năng lượng, nhưng điều thực sự ảnh hưởng đến hiệu suất của các tài sản rủi ro trong giai đoạn tiếp theo không còn là việc eo biển Hormuz có mở hay không, mà là thị trường có bắt đầu tin tưởng rằng Fed sẽ bước vào chu kỳ tăng lãi suất lần nữa hay không. Điều này cũng có nghĩa là, trong vài tuần tới, trung tâm biến động của thị trường sẽ dần chuyển từ địa chính trị sang dữ liệu lạm phát, dữ liệu việc làm và tín hiệu chính sách của Fed.