Theo giờ địa phương ngày 22 tháng 6, giá cổ phiếu SpaceX (SPCX) đóng cửa ở mức 154,6 USD, giảm 16,43% trong ngày, vốn hóa thị trường bốc hơi khoảng 400 tỷ USD. Đây đã là ngày thứ ba liên tiếp cổ phiếu giảm điểm, kể từ ngày 17 tháng 6, tổng mức giảm hơn 23%, vốn hóa thị trường mất hơn 600 tỷ USD. Giá cổ phiếu SPCX không chỉ rơi xuống dưới mức đóng cửa ngày đầu IPO là 160,95 USD mà còn giảm hơn 30% so với đỉnh cao lịch sử 225,64 USD thiết lập vào ngày 16 tháng 6. Sự sụt giảm này là do cảm xúc ngắn hạn hay là sự đánh giá lại về lý luận định giá?

Tại sao phát hành trái phiếu lại trở thành nguyên nhân dẫn đến đợt giảm giá cổ phiếu?
Nguyên nhân trực tiếp của đợt giảm này là SpaceX công bố bắt đầu phát hành trái phiếu đầu tư lần đầu. Theo hồ sơ 8-K công ty nộp, SpaceX đã bắt đầu quy trình phát hành các trái phiếu không thế chấp cao cấp đầu tiên, dự kiến huy động ít nhất 20 tỷ USD. Số vốn huy động sẽ chủ yếu dùng để trả nợ một khoản vay tạm thời có quy mô tương đương — khoản vay này SpaceX đã vay vào tháng 3 năm nay để đáp ứng các khoản nợ của Twitter (hiện là nền tảng X) và xAI.
Xét về cấu trúc vốn, đợt phát hành trái phiếu này chỉ cách IPO hơn một tuần. Chính IPO đã mang lại cho SpaceX gần 86 tỷ USD vốn huy động. Trong thời gian ngắn như vậy, việc tiếp cận thị trường trái phiếu quy mô lớn để huy động vốn đã khiến thị trường đặt câu hỏi về nhu cầu vốn của công ty.