Sự giảm 19,5% Lượng mở của Bitcoin chỉ ra thị trường BTC khỏe mạnh hơn

Những điểm chính rút ra

• Phơi nhiễm hợp đồng tương lai giảm nhanh hơn BTC, báo hiệu sự giảm rộng rãi trong giao dịch có đòn bẩy.
• Lượng mở lệnh (Open Interest) thấp hơn có thể hỗ trợ cấu trúc thị trường bitcoin ổn định hơn cho các nhà giao dịch.
• Nhu cầu giao dịch tại thị trường giao ngay có thể trở nên quan trọng hơn nếu BTC tăng mà không có sự tăng trưởng lớn của hợp đồng tương lai.

Cân bằng đòn bẩy chuyển hướng sang Nhu cầu Giao ngay

Thị trường hợp đồng tương lai của Bitcoin đã trải qua một đợt thiết lập lại đòn bẩy mạnh mẽ. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi xem bước tiếp theo sẽ do nhu cầu giao ngay thúc đẩy hay do sự đầu cơ qua các công cụ phái sinh. Dữ liệu do Cryptoquant chia sẻ ngày 22 tháng 6 cho thấy tổng Lượng mở BTC trên các sàn giao dịch giảm từ 26,0 tỷ đô la xuống còn 20,89 tỷ đô la trong tháng 6.

Sự giảm phơi nhiễm hợp đồng tương lai vượt xa mức giảm giá. Bitcoin giảm từ khoảng 71.200 đô la vào đầu tháng xuống còn 63.234 đô la vào ngày 21 tháng 6, giảm 11,4%, trong khi Lượng mở thu hẹp 19,5%, cho thấy phơi nhiễm hợp đồng tương lai đã bị giảm mạnh hơn so với mức giảm giá của BTC.

Dựa trên sự giảm trong vị thế hợp đồng tương lai và sự giảm phơi nhiễm có đòn bẩy trên toàn thị trường, nhà phân tích đã phát biểu:

“Cho đến nay, dữ liệu cho thấy rằng đòn bẩy thặng dư đã được giảm bớt.”

Các nhà giao dịch thường theo dõi mối quan hệ giữa giá và Lượng mở để đánh giá cấu trúc thị trường. Trong tuần đầu tháng 6, BTC giảm xuống mức thấp cục bộ 60.900 đô la vào ngày 6 tháng 6 trong khi Lượng mở giảm từ 26,0 tỷ đô la xuống khoảng 22,4 tỷ đô la, một mô hình phù hợp với các khoản thanh lý và giảm vị thế hơn là tích lũy các vị thế có đòn bẩy mới.

Biểu đồ đã gọi giai đoạn này là “Thiết lập lại đòn bẩy,” với cả giá và Lượng mở đều giảm cùng nhau. Điều này khác với việc giảm giá đi kèm với sự tăng của Lượng mở, điều có thể báo hiệu sự mở rộng vị thế đầu cơ.

Các nhà giao dịch theo dõi sự phục hồi dựa trên Nhu cầu Giao ngay

Bitcoin sau đó đã phục hồi lên khoảng 66.300 đô la vào ngày 15 tháng 6, trong khi Lượng mở đã phục hồi lên 23,5 tỷ đô la. Tuy nhiên, phơi nhiễm hợp đồng tương lai vẫn còn thấp hơn đỉnh ngày 1 tháng 6.

Trong khi BTC tăng gần 9% từ mức thấp ngày 6 tháng 6, Lượng mở vẫn thấp hơn khoảng 2,5 tỷ đô la so với đỉnh tháng, cho thấy sự phục hồi đi kèm với mức tăng đòn bẩy khiêm tốn hơn so với đầu tháng.

Bình luận về ý nghĩa của mức Lượng mở thấp hơn đối với điều kiện thị trường trong tương lai, nhà phân tích đã lưu ý:

“Điều này không đảm bảo sự phục hồi ngay lập tức, nhưng cho thấy cấu trúc thị trường lành mạnh hơn so với một thị trường phái sinh đông đúc.”

Lượng mở sau đó lại giảm, giảm 11,1% từ đỉnh phục hồi ngày 15 tháng 6 xuống còn 20,89 tỷ đô la vào ngày 21 tháng 6, ngay cả khi BTC vẫn duy trì trên mức thấp trước đó.

Đối với các nhà giao dịch, tín hiệu chính là liệu bitcoin có thể tiếp tục tăng mà không có sự gia tăng đột biến trong đòn bẩy hay không. Nhiều nhà giao dịch phái sinh theo dõi xem BTC có thể tăng mà không cần tăng nhanh Lượng mở hay không. Một sự phục hồi đi kèm với sự tăng trưởng hợp đồng tương lai vừa phải thường được xem là dấu hiệu cho thấy nhu cầu giao ngay đóng vai trò lớn hơn trong đợt tăng giá, trong khi sự tăng nhanh của phơi nhiễm hợp đồng tương lai có thể cho thấy sự tham gia đầu cơ trở lại. Tỷ lệ mua/bán của người mua cuối cùng mới nhất là 0,95 cho thấy vị thế cân bằng và không có xu hướng đòn bẩy rõ ràng.