6.23 Phân tích dầu thô

Thị trường dầu thô hiện đang trong trạng thái giằng co giữa tâm lý địa chính trị giảm nhiệt và cơ bản cung cầu thắt chặt, ngắn hạn chịu áp lực nhưng trung hạn vẫn duy trì xu hướng khá mạnh.

Gần đây, giá giao dịch quanh mức 80 đô la Mỹ, về cơ bản là thị trường đang tiêu hóa nhanh phần lợi nhuận địa chính trị trước đó — khi dấu hiệu hòa hoãn trong quan hệ Mỹ-Iran xuất hiện, kỳ vọng phong tỏa eo biển Hormuz thất bại, dòng vốn đầu cơ đổ vào trước đó đang rút ra có trật tự, đây là động lực chính thúc đẩy điều chỉnh giá hiện tại.

Tuy nhiên, việc phục hồi tâm lý này không thể che giấu thực chất của cấu trúc cung cầu còn khá thắt chặt. Một mặt, ngay cả khi việc đi lại qua eo biển được khôi phục, việc giải phóng các tàu chở dầu tồn đọng trước đó vẫn cần vài tuần, nguồn cung tăng trong ngắn hạn rất hạn chế; mặt khác, tồn kho thương mại toàn cầu đã giảm xuống dưới mức trung bình 5 năm, tốc độ giảm kho trong tháng 5 đạt 4,6 triệu thùng/ngày, trạng thái tồn kho thấp mang lại lớp đệm an toàn vững chắc cho giá dầu. Đồng thời, cao điểm du lịch mùa hè ở bán cầu Bắc đã đến, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy lọc dầu liên tục tăng, xu hướng tiêu thụ cuối cùng mùa vụ đang dần bù đắp các lo ngại về nhu cầu ở cấp độ vĩ mô.

Khuyến nghị giao dịch: 71-73 đô la, mục tiêu 76-80 đô la.