Nhật Bản, châu Âu đột nhiên tăng lãi suất, Fed lại không dám động? Tình hình nợ cao toàn cầu, sự khó xử của ngân hàng trung ương mới bắt đầu.

Tuần này, thị trường toàn cầu không phải vì chứng khoán Mỹ giảm bao nhiêu, mà là thứ tự kỳ quặc này: châu Âu trước tăng, Nhật Bản sau đó tăng, đến lượt Mỹ, thị trường vẫn đang chờ họ hạ lãi suất.
Chỉ nhìn vào ba tin tức này: châu Âu nói năng lượng lại tăng, Nhật Bản nói lạm phát cần kiểm soát, Fed nói chưa động. Cộng lại nhìn, mọi thứ đã thay đổi hoàn toàn: chu kỳ hạ lãi suất toàn cầu đã rõ ràng? Sao lại có người đi ngược?
Bản chất đằng sau chỉ có một câu — trong thời đại nợ cao, ngân hàng trung ương đã không còn tự do quyết định lãi suất nữa.
Lãi suất Nhật Bản tăng lên 1%, nghe có vẻ không cao, nhưng đối với Nhật Bản, nợ gấp hơn hai lần GDP, đây không phải là tăng lãi suất, mà là bắt đầu tính lại khoản nợ cũ lãi thấp suốt 30 năm. Không tăng, đồng yên không chịu nổi; tăng, lãi vay nợ chính phủ sẽ bùng phát trước.
Châu Âu còn phức tạp hơn, kinh tế rõ ràng không thoải mái, vẫn cố gắng tăng, không phải vì lý do gì khác, chỉ để giữ một thứ: uy tín của ngân hàng trung ương. Sợ thị trường nghĩ rằng họ không kiểm soát được lạm phát, mất uy tín, sau này còn đau hơn.
Còn Fed thì sao? Trái phiếu Mỹ gần chạm 39,3 nghìn tỷ, hạ lãi suất? Đô la Mỹ sụp đổ trước, giá nhập khẩu tăng, lạm phát lại nổi lên; không hạ? Thị trường chứng khoán khó chịu, vay mua nhà vẫn tiếp tục. Họ không thực sự dựa vào lạm phát để quyết định, mà là cùng lúc đè lên bánh lái ba tay: nợ, tỷ giá, uy tín.
Điều này tạo thành vòng luẩn quẩn: nợ càng cao → càng cần phát hành trái phiếu → lợi suất càng cao → lãi càng nặng → thâm hụt càng lớn → phát hành thêm trái phiếu. Nhật Bản đã đi trên con đường này nhiều năm, châu Âu không muốn, Mỹ đặc biệt nhất, có quyền bá chủ của đô la, nhưng bảo vệ được một thời, không thể bảo vệ cả đời.
Đối với người bình thường, có hai ảnh hưởng:
· Không thể giảm lãi vay mua nhà, Fed không dám dễ dàng bơm tiền, tự mình gánh chịu hóa đơn.
· Lý luận chứng khoán Mỹ thay đổi, thị trường không còn nghe câu chuyện nữa, chỉ nhìn dòng tiền. Ai thực sự kiếm được tiền, người đó mới chịu nổi lãi suất cao.
Vì vậy đừng hỏi Fed có dám hạ lãi suất không. Nó chỉ sẽ hạ trong hai trường hợp: hoặc lạm phát thật sự giảm xuống, thị trường ổn định toàn diện; hoặc kinh tế và tài chính trước đó không chịu nổi.
Nếu không, sẽ không vì nhà đầu tư mong tăng, người vay mua nhà mong nới lỏng, mà vội vàng hạ lãi suất.
Khoản nợ thời kỳ lãi thấp, toàn cầu đang tính lại từng bước. 💸