Lầu Năm Góc vừa trở thành cổ đông lớn nhất của một mỏ đất hiếm và đặt mức sàn cho giá sản phẩm của nó.

Chính phủ không làm điều đó cho các ngành công nghiệp bình thường. Họ làm điều đó cho các ngành mà họ sợ mất đi.
Chúng ta phân tích toàn bộ ngành công nghiệp. Đánh dấu lại. 🧵
Mọi người đều dài cổ phần chip. Chip là phần dễ dàng nhất. Phía dưới mỗi giá đỡ bộ gia tốc là một chuỗi cung ứng thứ hai làm bằng đá khai thác, và chuỗi này không có Luật Moore để cứu vớt.
Bạn có thể nhân đôi mật độ transistor mỗi hai năm. Bạn không thể nhân đôi lượng đồng trong lòng đất. Ở cấp độ kim loại, sự phát triển AI là cú sốc nhu cầu nguyên liệu thô tập trung nhất kể từ khi Trung Quốc đô thị hóa, và quốc gia tinh chế các phần quan trọng nhất chính là quốc gia đang trong chiến tranh thương mại với chúng ta.
🟫 𝗧𝗛𝗘 𝗖𝗢𝗡𝗗𝗨𝗖𝗧𝗜𝗢𝗡 𝗟𝗔𝗬𝗘𝗥
Đồng là câu trả lời nhàm chán cho một câu hỏi hấp dẫn. Mỗi watt đến GPU đi qua nó, và các giá đỡ AI tiêu thụ năng lượng với mật độ mà cách đây năm năm còn đọc là lỗi chính tả. Rào cản trong đợt bùng nổ này không bao giờ là trí tuệ. Nó luôn là việc cung cấp điện cho silicon mà không làm cháy tòa nhà.
Đây là ngành thép cốt thép. Không ai bán đợt bùng nổ xây nhà chọc trời như một câu chuyện bê tông, nhưng thứ bị thiếu hụt đầu tiên là thép cốt, và những người sở hữu nó được trả tiền trong khi mọi người khác xem tòa nhà mọc lên. Đồng vừa in ra mức giá cao nhất trong lịch sử của nó. Bạn không cần góc độ địa chính trị ở đây. Bạn cần các tòa nhà tiêu thụ nhiều điện hơn so với lưới điện đã được thiết kế, điều này đã đúng từ lâu.
𝗧𝗶𝗰𝗸𝗲𝗿𝘀: $SCCO , $FCX và $HBM
⚡ 𝗧𝗛𝗘 𝗖𝗢𝗡𝗧𝗔𝗖𝗧 𝗟𝗔𝗬𝗘𝗥
Vàng và bạc xuất hiện với lượng vết và tổng khối lượng khổng lồ. Một chút vàng phủ lên các kết nối và hàn dây để tín hiệu không bị ăn mòn tại chỗ nối. Bạc truyền dòng điện nơi đồng trở nên quá mất mát. Trên mỗi bo mạch, gần như không đáng kể. Trên mỗi máy chủ đi vào mọi trung tâm dữ liệu trên Trái đất, nó trở thành khối lượng thực sự.
Điều làm cho ô vuông này thú vị là cuộc sống hai mặt.
Đây là kim loại tiền tệ có một khoảnh khắc công nghiệp đúng vào thời điểm các ngân hàng trung ương tích trữ mặt tiền. Bạc là dấu hiệu rõ ràng hơn, xuất hiện trong hai đợt bùng nổ không liên quan cùng lúc, trong mỗi tấm pin mặt trời và mỗi bo mạch máy chủ, giống như dầu từng xuất hiện trong cả ô tô và nhựa. Sở hữu các mỏ khai thác để có đòn bẩy, hoặc các tên gọi bản quyền cho cùng kim loại nhưng ít rủi ro vận hành hơn và hành trình mượt mà hơn.
𝗧𝗶𝗰𝗸𝗲𝗿𝘀: $NEM , $B , $AEM , $WPM , $PAAS và $HL
🔥 𝗧𝗛𝗘 𝗖𝗢𝗢𝗟𝗜𝗡𝗚 𝗟𝗔𝗬𝗘𝗥
Nhiệt là thuế trên tính toán, và nhôm là cách bạn trả thuế đó. Hầu hết các bộ tản nhiệt và phần lớn vỏ máy đều làm bằng nhôm vì nó tỏa nhiệt rẻ và gần như không cân nặng. Làm mát bằng chất lỏng đang chiếm thị phần, nhưng các tấm làm lạnh và cấu trúc xung quanh vẫn là kim loại. Nhu cầu là có thật và đang tăng lên.
Phần không thoải mái là phần này nằm trong chuỗi vận chuyển. Nó có mặt trong mọi thứ, và hầu hết ai có quyền lực và bauxite đều có thể sản xuất ra, chính xác là lý do tại sao biên lợi nhuận không bao giờ duy trì được. Giá trị tập trung ở nơi có điểm nghẽn để bảo vệ. Nhôm không có điểm đó, vì vậy bạn có thể có khối lượng mà không có quyền lực định giá. Sở hữu nó vì nhu cầu, chứ không phải vì kinh tế học sắp cải thiện.
𝗧𝗶𝗰𝗸𝗲𝗿𝘀: $AA , $CSTM và $CENX
🧠 𝗧𝗛𝗘 𝗖𝗛𝗜𝗡𝗔 𝗩𝗔𝗟𝗩𝗘
Bây giờ mới trở nên nghiêm trọng. Các bán dẫn hợp chất và các nền tảng dưới logic phụ thuộc vào danh sách ngắn các kim loại mà một quốc gia chế biến gần như tất cả. Đá tồn tại ở nhiều nơi. Khả năng biến đá thành vật liệu cấp chip là thứ khan hiếm, và phần lớn nằm ở Trung Quốc với tỷ lệ gần như toàn bộ.
Đây là OPEC năm 1973, ngoại trừ OPEC kiểm soát khoảng một nửa dầu mỏ, còn đây gần như toàn bộ. Đòn bẩy như vậy không phải là một khoản thuế bạn phải trả. Nó là một van mà người khác giữ. Trò đùa cay đắng cho nhà đầu tư là các ô vuông chiến lược nhất trên toàn bàn cờ lại là những ô gần như không có cách sạch để sở hữu chúng. Không có mã cổ phiếu gallium thuần túy. Bạn tiếp xúc qua sản phẩm phụ nằm trong nhà sản xuất silicon hoặc mỏ đa dạng, và sự khan hiếm đó chính là luận điểm âm thầm của nó.
𝗧𝗶𝗰𝗸𝗲𝗿𝘀: $GSM , $DOW , $DD và $TECK
🧲 𝗧𝗛𝗘 𝗠𝗔𝗚𝗡𝗘𝗧 𝗟𝗔𝗬𝗘𝗥
Lưu trữ và chuyển động đều dựa trên nam châm, và nam châm dựa trên đất hiếm. Các ổ đĩa vẫn quay trong lưu trữ lạnh cần chúng. Các cánh tay robot trong các tòa nhà này bắt đầu đào tạo cũng cần chúng nhiều hơn. Việc tinh chế lại là điểm nghẽn một lần nữa, và lần nữa nó nằm chủ yếu ở một quốc gia với tỷ lệ chiếm ưu thế.
Đây là ô vuông nơi chính phủ ngừng giả vờ thị trường có thể xử lý. Khi một nhà nước nắm giữ cổ phần và đặt mức sàn cho sản lượng của một công ty tư nhân, họ đã quyết định rằng tài sản đó quá chiến lược để mất, giống như việc làm giàu đã được coi là quá chiến lược để bỏ qua. Đó là lý do tăng giá và cảnh báo trong một câu. Phần thưởng là có thật và được hậu thuẫn bởi chính sách. Rủi ro là toàn bộ luận điểm dựa vào Washington tiếp tục quan tâm, điều này mỏng hơn sợi tóc so với vật lý.
𝗧𝗶𝗰𝗸𝗲𝗿𝘀: $MP , $USAR và $UUUU
🪨 𝗧𝗛𝗘 𝗨𝗡𝗕𝗨𝗬𝗔𝗕𝗟𝗘 𝗦𝗤𝗨𝗔𝗥𝗘𝗦
Một vài ô quan trọng và hầu như không giao dịch. Bạch kim và palađi nằm trong các tiếp điểm và tụ điện, với một tên tuổi phương Tây mang phần lớn tiếp xúc niêm yết và một biểu đồ đã bị bỏ rơi trong nhiều năm. Boron đi vào sợi thủy tinh và các hợp chất cấu trúc, và cách sở hữu sạch nhất là nằm trong một mỏ đa dạng khổng lồ, nơi nó chỉ là một sai số làm tròn trên báo cáo thu nhập.
Tantalum là dấu hiệu cho toàn bộ tầng này. Nó có trong mọi tụ điện, nguồn cung tập trung đúng ở những nơi bạn không muốn tập trung, và không có mã cổ phiếu thuần túy nào của Mỹ để tiếp cận nó. Một số điểm nghẽn giống như cố gắng mua eo biển Hormuz. Tầm quan trọng chiến lược hoàn toàn trái ngược với khả năng đầu tư, và điều đó đáng để ngồi chờ, vì cùng mẫu hình đó khiến ô gallium trở nên nguy hiểm.
𝗧𝗶𝗰𝗸𝗲𝗿𝘀: $SBSW và $RIO
𝗙𝗶𝗻𝗮𝗹 𝘁𝗵𝗼𝘂𝗴𝗵𝘁𝘀
Hai đồng hồ đang tích tắc và thị trường dường như không nghe thấy cả hai. Lệnh cấm xuất khẩu khoáng sản quan trọng của Trung Quốc hết hạn vào ngày 27 tháng 11 năm 2026. Lệnh cấm nam châm đất hiếm của Trung Quốc trong hệ thống phòng thủ Mỹ bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2027. Đó không phải là câu chuyện. Đó là các ngày tháng, và chúng cách nhau năm và bảy tháng.
Đây là phần tôi mất một nửa số bạn. Tôi nghĩ rằng sự đồng thuận đang ngược lại với thương vụ này. Mọi người đều muốn sở hữu MP Materials và USA Rare Earth, và tôi hiểu điều đó. Lầu Năm Góc đã biến một trong số họ thành cổ đông lớn nhất và đặt mức sàn cho sản phẩm của nó, và cái còn lại vừa mua đường vào mỏ duy nhất ngoài châu Á sản xuất tất cả bốn kim loại nam châm. Câu chuyện đó thực sự tốt. Nó cũng hoàn toàn phụ thuộc vào chính phủ Mỹ vẫn còn sợ hãi. Đồng không cần sự ưu ái như vậy. Freeport và Southern Copper in tiền dù Washington có thức tỉnh lo lắng hay không, vì nhu cầu là vật lý và giá vừa chạm mức cao nhất mọi thời đại.
Các tên đất hiếm là vé số, và vé số đôi khi trả thưởng. Các nhà dẫn điện và tiếp xúc kim loại quý là vị trí bạn có thể giữ mà không cần kiểm tra điện thoại lúc 3 giờ sáng. Newmont và Wheaton không cần phải nghe tại Capitol Hill để quan trọng trong quý tới. Tôi thích sở hữu phần của bản đồ này hoạt động ngay cả khi các chính trị gia chán nản.