Liên minh Hormuz thực sự đã "mở lại" chưa? Chu kỳ loại bỏ mìn, phục hồi năng lực vận chuyển và logic trì hoãn trở lại của giá dầu

Tháng 6 năm 2026, eo biển Hormuz sau hơn ba tháng phong tỏa thực chất cuối cùng đã bước vào cửa sổ mở lại. Ngày 15 tháng 6, Mỹ-Iran đạt được bản ghi nhớ hiểu biết, Tổng thống Mỹ Donald Trump trong hội nghị thượng đỉnh G7 đã tuyên bố eo biển sẽ “hoàn toàn mở cửa” vào ngày 19 tháng 6. Sau khi tin tức được công bố, giá dầu quốc tế đã giảm mạnh—dầu Brent từ mức đỉnh chiến tranh ngày 30 tháng 4 là 126,41 USD mỗi thùng đã giảm mạnh, ngày 18 tháng 6 tiếp tục giảm xuống dưới 78 USD.

Tuy nhiên, giữa “tuyên bố mở lại” và “vận hành bình thường”, còn tồn tại bốn thử thách: tháo bom mìn, phục hồi công suất, tái thiết vận tải và phục hồi niềm tin thị trường. Bài viết sẽ phân tích bản đồ đường thực tế mở lại eo biển Hormuz từ góc độ dòng thời gian tháo bom mìn, nhịp độ phục hồi cung ứng và lộ trình giá dầu trở lại.

Công tác tháo bom mìn: “An toàn là trên hết” trong 40 đến 50 ngày

Thách thức hàng đầu để eo biển Hormuz trở lại hoạt động thương mại bình thường là số lượng mìn dưới nước do chiến tranh bố trí.

Theo đánh giá của Reuters trích dẫn nguồn tin từ Công ty An ninh Hàng hải phương Tây, việc tháo mìn để đảm bảo an toàn hàng hải có thể mất từ 40 đến 50 ngày. Giám đốc an toàn của Hiệp hội Vận tải BIMCO Jakob Larsen cũng xác nhận, toàn bộ quy trình tháo mìn cần 40 đến 50 ngày, và kêu gọi trước tiên thiết lập “đường hàng không không mìn”. Trong khi đó, báo cáo mật của Pentagon trước đó đã ước tính việc loại bỏ hoàn toàn mìn do Iran bố trí có thể kéo dài tới sáu tháng—mặc dù phát ngôn viên Pentagon sau đó đã phủ nhận tính khả thi của ước tính này.

Số lượng và phân bố mìn là những ẩn số lớn nhất. Giám đốc điều hành của Hiệp hội Chủ tàu chở dầu độc lập (Intertanko), Phil Belcher, dẫn dữ liệu mới nhất cho biết, ít nhất 80 mìn nằm gần các tuyến đường chính của eo biển Hormuz. Trước đó, Lực lượng Cách mạng Hồi giáo Iran còn cảnh báo về “khu vực nguy hiểm” phủ kín 1.400 km vuông—tương đương diện tích của 14 Paris. Mặc dù bản ghi nhớ rõ ràng “Iran sẽ tiến hành tháo mìn trong vòng 30 ngày”, nhưng các chuyên gia hàng hải chỉ ra rằng, ngay cả khi dựa vào tàu quét mìn và sonar dưới nước để nhanh chóng định vị phần lớn mìn, vẫn còn một số mìn có thể đã di chuyển hoặc ẩn nấp khó phát hiện, sau khi tháo dỡ xong còn cần kiểm tra toàn diện độ an toàn của tuyến hàng hải.

Nói cách khác, tháo mìn không phải là một quy trình có thể “hoàn thành trong chốc lát”. Chu kỳ tháo mìn 40 đến 50 ngày đồng nghĩa với việc, trước cuối tháng 7 đến đầu tháng 8, eo biển vẫn chưa thể coi là “đường hàng hải an toàn” về mặt thương mại.

Phục hồi hoạt động hàng hải: từ “tàu thuyền qua lại” đến “chuỗi cung ứng bình thường” qua ba giai đoạn

Ngay cả khi tuyến hàng hải đã tháo mìn, việc phục hồi hoạt động vận tải bình thường vẫn cần trải qua một quá trình theo từng giai đoạn.

Theo đánh giá của tổ chức phân tích vận tải Xeneta, việc vận chuyển container hoàn toàn phục hồi có thể phải đến giữa tháng 9 năm 2026. Nhà phân tích trưởng của Xeneta, Peter Sand, cho biết, trước chiến tranh, có 99 tuyến vận chuyển container hoạt động qua Vịnh Ả Rập, tổng công suất khoảng 3,2 triệu TEU, chiếm khoảng 10% đội tàu container toàn cầu, còn hiện tại chỉ còn 11 tuyến vẫn còn hoạt động. Hàng trăm tàu đã buộc phải chuyển hướng hoặc chuyển sang các tuyến thương mại toàn cầu khác.

Xeneta dự đoán quá trình phục hồi sẽ diễn ra theo ba giai đoạn: giai đoạn đầu là giải phóng các tàu bị kẹt lại trong Vịnh Ả Rập; giai đoạn thứ hai là sự trở lại của các tuyến dịch vụ khu vực; giai đoạn thứ ba mới là sự phục hồi dần của các tuyến chính xuyên Á, Bắc Mỹ, châu Âu. Ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất, các nhà phân tích vận tải cũng cho rằng, mạng lưới chuỗi cung ứng vận tải biển cần ít nhất ba tháng để phục hồi toàn diện.

Dữ liệu về lưu lượng tàu qua eo biển cũng chứng thực sự chậm trễ trong quá trình phục hồi. Theo trích dẫn của The New York Times, hiện nay, trung bình mỗi ngày có khoảng 25 tàu qua eo biển Hormuz, cao hơn mức thấp trong chiến tranh nhưng vẫn thấp xa so với mức bình thường 125-140 tàu mỗi ngày trước khủng hoảng. Khoảng 600 tàu vẫn còn neo đậu tại vùng Vịnh Ba Tư. Tổng biên tập của Lloyd’s List, Richard Meade, thẳng thắn nói: “Chúng ta đang ở trong lĩnh vực chưa biết, tôi không nghĩ rằng năm nay, hoạt động vận chuyển qua eo biển sẽ trở lại bình thường.”

Công suất bị giới hạn: thiếu hụt 14,4 triệu thùng/ngày không thể bù đắp trong một lần

“Cho phép xuất khẩu” và “phục hồi sản lượng” tồn tại một khoảng cách lớn. Báo cáo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho thấy, do eo biển Hormuz đóng cửa, sản lượng dầu của các quốc gia Vịnh đã giảm 14,4 triệu thùng/ngày so với trước chiến tranh. Các quốc gia Trung Đông đã cắt giảm hơn 11 triệu thùng/ngày.

Việc phục hồi công suất gặp phải ba hạn chế chính. Thứ nhất, một số giếng dầu đã buộc phải tạm thời đóng cửa trong nhiều tháng dừng sản xuất, thậm chí bị thiệt hại về cơ sở hạ tầng. Liên minh các nhà xuất khẩu dầu khí Iran cho biết, sản lượng khí tự nhiên của Iran giảm khoảng 10%, các cơ sở bị hư hỏng cần hai năm để sửa chữa hoàn toàn. Công ty năng lượng Rystad của Na Uy ước tính, chi phí xây dựng lại cơ sở hạ tầng dầu khí khu vực này khoảng 42 tỷ USD. Thứ hai, thiếu hụt năng lực vận tải bằng tàu chở dầu và nhân lực—nhiều tàu dầu đã chuyển hướng hoặc tạm dừng hoạt động trong chiến tranh, thủy thủ đoàn do lo ngại an toàn không muốn quay lại Vịnh. Thứ ba, ngay cả khi các giếng dầu hoạt động trở lại, tàu chở dầu rỗng cần phải đi vào eo biển để chở hàng tồn kho hiện có, rồi mới có thể dành không gian cho sản xuất tiếp theo, quá trình này cũng mất vài tuần.

Ngân hàng ICICI dự đoán, đến tháng 9 năm 2026, sản lượng của các quốc gia trong Hội đồng Hợp tác Vịnh sẽ phục hồi đạt 82% so với trước chiến tranh, đến tháng 12 đạt 90%. Nói cách khác, trước khi kết thúc quý III, cung sẽ vẫn trong trạng thái “hẹp chặt”.

Thị trường LNG đặc biệt khó khăn: 20% nguồn cung toàn cầu bị đóng băng và thiệt hại dài hạn về công suất

Việc phục hồi thị trường khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) còn phức tạp hơn cả dầu thô. IEA rõ ràng chỉ ra rằng, do eo biển đóng cửa thực chất, gần 20% nguồn cung LNG toàn cầu đã biến mất khỏi thị trường. Phân tích của Wood Mackenzie còn cho thấy, trong kịch bản “hòa giải mùa hè”, việc khởi động lại LNG sẽ bị trì hoãn đến tháng 9 năm 2026, và phục hồi toàn diện phải đến năm 2028.

Điều nghiêm trọng hơn, các cuộc tấn công vào các cơ sở LNG trung Đông trong thời gian xung đột đã gây thiệt hại lâu dài về công suất. IEA cảnh báo, những thiệt hại này đang thay đổi cục diện cung cầu trung hạn. Các dây chuyền sản xuất LNG bị hư hỏng của Qatar, công suất khoảng 12,8 triệu tấn/năm, cần 3 đến 5 năm để sửa chữa. Ngay cả khi eo biển mở lại, nguồn cung LNG cũng sẽ phục hồi chậm hơn nhiều so với dầu thô.

Lộ trình giá dầu: dự báo của các tổ chức có sự khác biệt và điểm chung

Các tổ chức lớn đều đưa ra dự báo về xu hướng giá Brent sau này, có sự khác biệt rõ rệt nhưng dựa trên logic hợp lý.

Citi ngày 16 tháng 6 đã hạ dự báo giá dầu mạnh, dự kiến trung bình quý 3 năm 2026 của Brent giảm từ 95 USD xuống còn 75 USD, quý 4 từ 80 USD xuống còn 70 USD, và dự báo năm 2027 còn thấp hơn nữa, chỉ còn 65 USD. Lý do chính là: nếu thỏa thuận Mỹ-Iran giúp dòng thương mại qua eo biển phục hồi bình thường vào giữa tháng 7, thì giá dầu sẽ từ “định giá dựa trên rủi ro địa chính trị” trở lại “định giá dựa trên cung cầu cơ bản”.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo trung bình của quý 4 năm 2026 từ 90 USD xuống còn 80 USD, và năm 2027 từ 80 USD xuống còn 75 USD. Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng nhấn mạnh rằng, rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng—nếu eo biển vẫn bị gián đoạn kéo dài đến năm 2027, thì giá Brent có thể vượt 130 USD trong năm 2026.

ICICI Bank Research dự đoán, giá Brent trong nửa cuối năm 2026 sẽ duy trì trong khoảng 75 đến 85 USD, do thị trường vật chất còn khan hiếm và nhu cầu tích trữ, còn năm 2027 sẽ chuyển sang xu hướng giảm do nguồn cung tăng mạnh, dự kiến trong khoảng 65 đến 75 USD.

Barclays duy trì dự báo trung bình của năm 2026 là 100 USD mỗi thùng, cho rằng tốc độ phục hồi cung sẽ chậm hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Tổng thể, các tổ chức phân tích chủ yếu khác biệt về “tốc độ phục hồi”, nhưng đều có điểm chung cơ bản: trong nửa cuối năm 2026, giá dầu Brent có khả năng dao động trong khoảng 75 đến 85 USD, và đến năm 2027, khi nguồn cung dần trở lại, trung tâm giá sẽ giảm xuống còn 65 đến 75 USD.

Các biến số rủi ro: khả năng thực thi thỏa thuận và điểm giới hạn tồn kho

Các dự báo trên đều dựa trên một giả thiết then chốt—rằng thỏa thuận ngừng bắn có thể tiếp tục thực thi. Tuy nhiên, bản ghi nhớ hiểu biết chỉ là khung thời gian tạm thời 60 ngày, các bất đồng cốt lõi như vấn đề hạt nhân Iran đã bị hoãn lại để đàm phán sau. Tổng thống Trump cũng tuyên bố rằng, nếu Mỹ cho rằng Iran không tuân thủ bản ghi nhớ, sẽ có hành động chống Iran lần nữa. Ngoài ra, vấn đề phí qua eo biển cũng là bất đồng chính giữa Mỹ và Iran—bản ghi nhớ chỉ quy định miễn phí qua eo biển trong vòng 60 ngày. Bất kỳ sự đổ vỡ nào của thỏa thuận hoặc leo thang tình hình đều có thể đẩy giá dầu trở lại mức 90 USD mỗi thùng hoặc cao hơn.

Một rủi ro khác bị thị trường đánh giá thấp là tồn kho dầu toàn cầu đã giảm xuống mức giới hạn. Tồn kho dầu của Mỹ đã giảm liên tiếp chín tuần, tổng cộng giảm 52 triệu thùng. Kho chứa chính tại Cushing còn khoảng 21 triệu thùng, nếu giảm xuống dưới 20 triệu thùng, sẽ gây gián đoạn hoạt động của các cơ sở vận chuyển và lưu trữ. Neil Chapman, Phó Chủ tịch cao cấp của ExxonMobil, cho biết, tồn kho dầu hiện đã giảm đến mức thấp chưa từng thấy trong lịch sử, khi chạm đến ngưỡng giới hạn này, giá sẽ tăng vọt nhanh chóng. Tồn kho thấp đồng nghĩa với khả năng dự phòng cho các gián đoạn cung cấp rất hạn chế—ngay cả một xung đột ngắn hạn cũng có thể gây phản ứng giá dữ dội.

Kết luận

Việc mở lại eo biển Hormuz không đơn thuần là tín hiệu “kết thúc khủng hoảng năng lượng”. Từ 40 đến 50 ngày tháo bom mìn, đến ít nhất ba tháng để sửa chữa mạng lưới vận tải, rồi đến cuối năm 2026 mới có thể phục hồi 90% công suất—con đường trở lại này cần được đo bằng “tháng” chứ không phải “ngày”. Đối với các nhà giao dịch, vấn đề cốt lõi của thị trường hiện nay không phải là “eo biển mở hay không mở” theo kiểu nhị nguyên, mà là “tốc độ phục hồi nhanh đến đâu” và “thỏa thuận có thể duy trì được hay không”. Trong bối cảnh tồn kho ở mức thấp kỷ lục, bất kỳ xáo trộn nào về cung ứng cũng có thể bị phóng đại rõ rệt. Trong những tháng tới, giá dầu có khả năng dao động mạnh trong khoảng 75 đến 85 USD, còn “định giá bình thường” thực sự—quay về mức dưới 70 USD trước xung đột—có thể phải chờ đến khi cung ứng toàn diện vào năm 2027.