Giá thị trường BTC đột nhiên đảo chiều với chi phí 20%, JPMorgan: Các thợ mỏ đang bùng phát làn sóng bán tháo cắt điện

Báo cáo mới nhất của JPMorgan Chase chỉ ra rằng, giá thị trường của Bitcoin liên tục thấp hơn chi phí sản xuất trung bình là 78.000 USD, dẫn đến tình hình lợi nhuận của ngành khai thác mỏ trở nên tồi tệ hơn. Các công ty khai thác niêm yết phải bán ra hơn 32.000 đồng xu trong quý I để duy trì hoạt động do áp lực vận hành.

Trước đây được gọi là "lợi nhuận khai thác khổng lồ" đang dần biến mất. Báo cáo mới nhất của JPMorgan Chase cảnh báo rằng, môi trường lợi nhuận của ngành khai thác Bitcoin năm nay đang xấu đi nhanh chóng, do Bitcoin đã liên tục dưới mức "chi phí sản xuất dự kiến" trong 5 tháng liên tiếp, các thợ mỏ đang đối mặt với áp lực ngày càng nặng nề, một số thợ mỏ thậm chí phải đóng cửa máy khai thác hoặc bán đồng xu để duy trì hoạt động.

Đội ngũ phân tích do Giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan dẫn đầu cho biết, kể từ đầu năm nay, độ nhạy cảm của sức mạnh mạng lưới Bitcoin và độ khó khai thác đối với biến động giá đã tăng nhanh.

Dữ liệu cho thấy, trong vòng 6 tháng qua, hệ số beta (đo lường mức độ liên kết dao động giữa độ khó khai thác Bitcoin và giá cả) đã tăng lên 0,62, điều này có nghĩa là nhiều thợ mỏ đang phải vật lộn ở "điểm hòa vốn", chỉ có thể điều chỉnh máy khai thác theo biến động giá để kiểm soát chi phí.

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết: "Khi Bitcoin giảm xuống dưới chi phí sản xuất, các mỏ có chi phí cao hơn buộc phải đóng cửa, dẫn đến tổng sức mạnh mạng lưới giảm, hệ thống cũng sẽ điều chỉnh giảm độ khó khai thác. Hiện tượng này rõ ràng vào tuần thứ hai của tháng 6, khi độ khó khai thác giảm 10%, là lần giảm lớn thứ hai trong năm nay."

Các công ty khai thác niêm yết đang bùng nổ bán tháo

JPMorgan ước tính, hiện chi phí trung bình để sản xuất một đồng Bitcoin là khoảng 78.000 USD, cao hơn giá thị trường là 62.500 USD khoảng 20%.

Các nhà phân tích trích dẫn báo cáo khai thác của CoinShares trong quý I cho biết, hiện có khoảng 20% thợ mỏ Bitcoin không thể duy trì lợi nhuận, chỉ riêng trong quý I năm nay, các công ty khai thác niêm yết đã bán ra hơn 32.000 đồng xu Bitcoin để trang trải chi phí hoạt động, vượt quá tổng lượng bán ra trong cả năm 2025.

Triển vọng tương lai: "Chuyển đổi" cực kỳ bi quan đang hình thành

Nhìn về phía trước, nhóm JPMorgan cho rằng, miễn là giá Bitcoin vẫn duy trì ở mức thấp hơn nhiều so với mức chi phí 78.000 USD, độ nhạy cảm của sức mạnh mạng lưới đối với giá sẽ vẫn duy trì ở mức cao. Điều này có nghĩa là, trong tương lai, tổng sức mạnh mạng lưới và độ khó khai thác của Bitcoin có thể sẽ điều chỉnh thường xuyên hơn, với biên độ lớn hơn.

Tuy nhiên, theo kinh nghiệm lịch sử, khi tâm lý thị trường chung rất bi quan, thường cũng có thể là cơ hội để bắt đầu một đợt phục hồi mới.

JPMorgan cho rằng, hiện tại, tâm lý thị trường cực kỳ yếu ớt, nhưng trong tương lai, điều này có thể trở thành một "tín hiệu trái chiều tích cực" đáng chú ý.

Nguồn hình ảnh: Coin Metrics

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《區塊客》
• Tiêu đề gốc: 《Lợi nhuận khai thác Bitcoin xấu đi, các thợ mỏ bán tháo tập thể, nhưng bất ngờ xuất hiện "tín hiệu đảo chiều"?》
• Tác giả gốc: 区块妹 Mel