SpaceX dự định phát hành trái phiếu doanh nghiệp trị giá 20 tỷ USD: Sử dụng vốn vào đâu, ba tổ chức xếp hạng tín dụng lớn nhìn nhận như thế nào?

SpaceX dự kiến phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt tiêu chuẩn đầu tư với quy mô ít nhất 20 tỷ USD để trả nợ tạm thời sau khi mua xAI vào tháng 2 năm nay.
(Thông tin trước đó: SpaceX chuẩn bị IPO! Musk đặt mục tiêu "định giá 1,5 nghìn tỷ USD" huy động hơn 30 tỷ USD)
(Thông tin bổ sung: SpaceX hôm nay tăng 7% nữa, vượt mốc vốn hóa 2,2 nghìn tỷ USD! Tài sản ròng của Musk tăng vọt lên 1,2 nghìn tỷ USD trong ngắn hạn)

Mục lục bài viết

Toggle

• Ba công ty xếp hạng tín dụng lớn đánh giá như thế nào?
• Số tiền này đến từ đâu, đi về đâu?
• Thị trường nhìn nhận chuyển đổi này ra sao

SpaceX với vốn hóa 2 nghìn tỷ USD dự kiến sẽ gặp các nhà đầu tư để thảo luận về việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt tiêu chuẩn đầu tư với quy mô ít nhất 20 tỷ USD, có thể diễn ra sớm nhất vào tuần tới. Đây là lần đầu tiên công ty huy động vốn từ thị trường trái phiếu công khai, vì hiện tại họ đang phải trả một khoản nợ tạm thời liên quan đến AI.

Ba công ty xếp hạng tín dụng lớn đánh giá như thế nào?

Về trái phiếu của SpaceX, Moody’s xếp hạng “Baa1”, Fitch xếp “BBB+”, S&P Global xếp “BBB”, cả ba đều nằm trong phạm vi đầu tư.

“Xếp hạng tín dụng đầu tư”, đơn giản là: giấy phép tham gia thị trường trái phiếu. Xếp hạng cao hơn mức này, các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ chủ quyền mới được phép mua; thấp hơn mức này, các tổ chức này sẽ không thèm xem xét. Đối với SpaceX, đạt tiêu chuẩn đầu tư có nghĩa là họ có thể tiếp cận nguồn vốn lớn nhất toàn cầu với chi phí thấp nhất, thay vì chỉ dựa vào các nhà đầu tư mạo hiểm hoặc các quỹ tư nhân.

Việc ba tổ chức cùng ngày đưa ra xếp hạng chính là một tín hiệu. Tuy nhiên, S&P trong tuyên bố xếp hạng cũng cảnh báo: hoạt động không gian và dịch vụ kết nối vệ tinh của SpaceX (tức Starlink) có sức cạnh tranh mạnh mẽ, nhưng bộ phận AI còn tồn tại nhiều bất định do “nhu cầu vốn lớn và cạnh tranh khốc liệt”.

Số tiền này đến từ đâu, đi về đâu?

Vào tháng 2 năm nay, SpaceX đã mua lại công ty AI khởi nghiệp xAI của Elon Musk bằng phương thức đổi cổ phần, đồng thời vay một khoản “nợ tạm thời” trị giá 20 tỷ USD, do năm ngân hàng lớn gồm ngân hàng Mỹ, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley đồng tài trợ. Đặc điểm của khoản vay tạm thời này là lãi suất cao, kỳ hạn ngắn, mục đích là “hoàn tất giao dịch trước, sau đó thay thế bằng khoản vay dài hạn với lãi suất thấp hơn”.

Mục đích phát hành trái phiếu lần này chính là để trả nợ khoản vay tạm thời đó. Nói cách khác, chuyển khoản vay ngắn hạn lãi cao thành trái phiếu doanh nghiệp dài hạn lãi thấp, về mặt tài chính gọi là “tái cấp vốn”, không phải mở rộng quy mô, mà là giảm chi phí.

Tuy nhiên, đằng sau hành động này còn mang ý nghĩa lớn hơn: SpaceX đã chuyển chi phí mua xAI từ thỏa thuận tư nhân sang trái phiếu công khai. Điều này có nghĩa là, khoản đầu tư 200 tỷ USD vào AI hiện nay do các nhà đầu tư trái phiếu tổ chức cùng gánh chịu rủi ro, chứ không chỉ vài quỹ tư nhân lớn.

Thị trường nhìn nhận chuyển đổi này ra sao

Logic của Elon Musk là: SpaceX không còn chỉ là công ty tên lửa nữa, mà còn xây dựng trung tâm dữ liệu, phần cứng tính toán và hạ tầng năng lượng, đồng thời qua việc mua lại xAI để tham gia vào cuộc đua các mô hình ngôn ngữ lớn. Con đường này đòi hỏi “hàng trăm tỷ USD” liên tục đầu tư, và trái phiếu doanh nghiệp hiện là hình thức huy động vốn có chi phí thấp nhất.

Vấn đề là, vị trí của xAI trong thị trường AI không hề dễ dàng. Nó phải tìm chỗ đứng giữa OpenAI, Google DeepMind, Anthropic, đồng thời còn phải đối mặt với cạnh tranh về mua sắm năng lực tính toán, tuyển dụng kỹ sư, và các rủi ro về quy định. S&P nhấn mạnh “tính không chắc chắn” không phải là lời cảnh báo lịch sự, mà là mô tả thực về tính khốc liệt của cuộc đua vũ trang AI.

Một công ty có thể cùng lúc chiến thắng trong ba cuộc đua: không gian, viễn thông vệ tinh, AI, thì trong lịch sử chưa ai làm được. Thị trường trái phiếu đã cấp cho họ tấm vé vào cuộc chơi, nhưng tấm vé đó chưa chắc đã mang về chức vô địch… Liệu Musk có thể thực hiện kỳ tích lịch sử nhân loại không? Toàn thế giới đang dõi theo từng bước đi của ông.