Cryptoquant: Quay vòng BTC-Altcoin đã sụp đổ và kỷ nguyên Mùa Alt có thể đã kết thúc

Giám đốc điều hành Cryptoquant Ki Young Ju nói rằng sự xoay vòng bitcoin-đồng altcoin từng thúc đẩy mọi mùa alt đã “hầu như biến mất,” với khối lượng altcoin cặp BTC sụt giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ năm 2021.

• Những điểm chính:
• • Ki Young Ju của Cryptoquant nói rằng khối lượng altcoin cặp BTC đã sụt giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021.
• • Việc bán ra altcoin tại chỗ đạt mức cao nhất trong năm năm khi sự thống trị của bitcoin duy trì gần 58% suốt tháng 6.
• • Young Ju nói rằng 99,9% altcoin nên bị loại bỏ để ưu tiên các token DeFi và RWA có doanh thu thực sự.

Một Sự Xoay Vòng Đã Ngừng Xoay Vòng

Trong nhiều năm, thị trường crypto đã vận hành theo một nhịp điệu quen thuộc, nơi bitcoin tăng giá trước, lợi nhuận sớm sau đó xoay vòng vào ether, và cuối cùng giảm rủi ro xuống các token nhỏ hơn. Sau đó, một “mùa alt” gần như theo đồng hồ, một mô hình mà người sáng lập Cryptoquant Ki Young Ju tin rằng đã bị đình trệ. Ông nhấn mạnh:

“Sự xoay vòng tài sản từ bitcoin sang altcoin đã hầu như biến mất. Khối lượng altcoin cặp BTC đã sụt giảm kể từ năm 2021. Thời kỳ ‘alt tăng giá chỉ vì BTC tăng’ có thể đã kết thúc.”

Khối lượng giao dịch altcoin tổng hợp cho các cặp báo giá BTC, theo Cryptoquant. Tuyên bố này được hỗ trợ bởi một bộ các chỉ số onchain ngày càng xấu đi, với Cryptoquant báo cáo rằng việc bán ra altcoin trên các sàn giao dịch tại chỗ gần đây đạt mức cao nhất trong năm năm, với nhiều tháng liên tiếp áp lực bán ròng duy trì.

Ki Young Ju đã lập luận rằng thị trường altcoin “hầu như chưa phát triển vượt quá đỉnh cao năm 2021, trong khi Bitcoin đã hấp thụ dòng tiền bên ngoài từ tài chính truyền thống,” một động thái trong đó các quỹ ETF và kho bạc doanh nghiệp dẫn dòng tiền mới vào bitcoin thay vì vào dãy dài các token.

Kết quả là một thị trường nơi vốn tập trung ở đỉnh thay vì phân tán, với trang tin Bitcoin.com News đưa tin đầu tháng này rằng Chỉ số Mùa Altcoin gần đây đứng ở mức 49, vẫn còn xa so với mức 75 cần thiết để xác nhận một mùa altcoin thực sự (sự thống trị của bitcoin dao động gần 58% trong cùng khoảng thời gian đó).

Không Chết, Nhưng Rất Kỹ Lưỡng Trong Lựa Chọn

Ki Young Ju lập luận rằng ngưỡng sống còn của altcoin đã tăng mạnh, cảnh báo rằng “99,9% altcoin nên bị loại bỏ.” Trong khung cảnh của ông, các token đáng giữ rơi vào ba nhóm hẹp, đó là các tài sản liên kết với các công ty internet toàn cầu xây dựng các lớp thị trường token hóa, các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) tạo ra doanh thu thực, và các dự án phù hợp với các xu hướng tài chính lớn hơn như stablecoin, cổ phiếu token hóa và tài sản thế giới thực (RWAs).

Điều này khác xa so với các đợt tăng giá không phân biệt của các chu kỳ trước, khi gần như bất kỳ token nào có logo và lộ trình đều có thể tăng gấp ba trong một tuần. Thông điệp gửi đến các nhà giao dịch trong tất cả những điều này có vẻ rõ ràng, tức là làn sóng bao phủ đã từng nâng đỡ mọi altcoin trong thị trường cùng lúc giờ đây đã biến mất, và các yếu tố cơ bản (như doanh thu, sự chấp nhận, tiện ích thực sự) sẽ quyết định dự án nào còn tồn tại.

Tại Sao Sách Chơi Cũ Bị Phá

Một số lực lượng dường như đã hợp lại để phá vỡ sự xoay vòng này. Trước tiên, dòng tiền tổ chức vào qua các ETF bitcoin giờ đây có xu hướng giữ lại BTC thay vì theo đuổi rủi ro như các nhà giao dịch bản địa crypto từng làm. Tương tự, thanh khoản thắt chặt đã khiến các nhà đầu cơ trở nên khắt khe hơn với số lượng token khổng lồ làm phân tán sự chú ý đến mức gần như không thể duy trì lợi nhuận dựa trên quy mô rộng.

Bitcoin.com News đã ghi nhận sự thay đổi này, bao gồm các phân tích về lý do tại sao mùa alt dự kiến ​​năm 2025 chưa bao giờ đến ngay cả khi bitcoin thiết lập các kỷ lục. Phía sau bối cảnh này, những bình luận mới nhất của Ki Young Ju mở rộng luận điểm đó từ một chu kỳ duy nhất bị thiếu đến một sự thay đổi cấu trúc trong cách thị trường hoạt động và sẽ tiếp tục như vậy.