Hiện tại thị trường tiền mã hóa đang trong giai đoạn gấu tồi tệ nhất, tôi nghĩ chỉ có Hyperliquid và Canton là đáng chú ý.

Hyperliquid chủ yếu nhắm vào việc chuyển tất cả tài sản lên trên chuỗi để giao dịch, bao gồm nhưng không giới hạn ở tài sản mã hóa, cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa và thị trường dự đoán. Giá trị của nó được trực tiếp lấy từ khối lượng giao dịch của giao thức, hiện tại khoảng 99% phí giao dịch được dùng để mua lại thị trường, tạo ra cơ chế dòng chảy giá trị mạnh mẽ và hỗ trợ giá tiềm năng. Ngoài ra, Hyperliquid không có đầu tư từ VC, không có cổ phần tư nhân giá thấp, cộng đồng và lợi ích nhóm trở nên thống nhất hơn.
Canton thì theo một hướng hoàn toàn khác. So với việc phục vụ người dùng gốc mã hóa, Canton giống như cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi của Phố Wall, mục tiêu là tiếp nhận token hóa và thanh toán các tài sản tài chính truyền thống như trái phiếu chính phủ, quỹ thị trường tiền tệ, hợp đồng mua lại, chứng khoán. Phía sau tập hợp các tổ chức lớn như Goldman Sachs, Citadel, DTCC, về bản chất là đặt cược vào việc đưa hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi trong tương lai.
Nếu nói Hyperliquid là CME trên chuỗi của thế giới mã hóa, thì Canton giống như phiên bản SWIFT + DTCC trên chuỗi.
Xét về góc độ đầu tư, cả hai thực chất phù hợp với các loại tài sản hoàn toàn khác nhau.
Gần giống như cổ phần của một sàn giao dịch tăng trưởng nhanh. Doanh thu từ giao thức, khối lượng giao dịch, tăng trưởng người dùng và giá trị token có mối quan hệ phản hồi tích cực rõ ràng: khối lượng giao dịch càng cao, doanh thu phí càng lớn; doanh thu phí càng cao, khả năng mua lại càng mạnh; khả năng mua lại càng mạnh, lượng token lưu hành trên thị trường càng ít. Thêm vào đó, với cung cố định và cơ chế mua lại liên tục, hyperliquid:native tự nhiên mang đặc tính giảm phát nhất định. Vì vậy, chỉ cần Hyperliquid duy trì mở rộng thị phần, khả năng lấy giá trị sẽ ngày càng tăng.
$CC thì giống như một chứng chỉ hạ tầng tài chính. Logic cốt lõi không phải là khối lượng giao dịch ngắn hạn, mà là số lượng tài sản thực tế trong thế giới thực chọn phát hành, lưu thông và thanh toán trên mạng Canton trong tương lai. Do sử dụng mô hình Mint-Burn, sự tăng trưởng nhu cầu mạng sẽ thúc đẩy nhu cầu token, nhưng xu hướng giá chung thường gần hơn với các tài sản sản xuất trong hệ thống stablecoin, chứ không phải các tài sản tăng trưởng có độ linh hoạt cao. Hiện tại, mức lạm phát hàng năm của nó khoảng 3%-5%, tốc độ tích lũy giá trị rõ ràng thấp hơn hyperliquid:native.
Về mặt biểu hiện giá, cũng có thể thấy sự khác biệt này, các nhà tham gia thị trường của Hyperliquid chủ yếu là nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhà giao dịch và vốn gốc mã hóa, rất nhạy cảm với tăng trưởng và dòng tiền, do đó giá thể hiện đặc trưng của cổ phiếu tăng trưởng rõ ràng. Trong khi đó, Canton hướng tới các ngân hàng, công ty chứng khoán, tổ chức thanh toán bù trừ và công ty quản lý tài sản, việc thúc đẩy kinh doanh phụ thuộc nhiều vào tuân thủ quy định, phê duyệt của cơ quan quản lý và hợp tác tổ chức, chu kỳ tăng trưởng thường tính theo năm, tốc độ mở rộng mạng lưới vốn chậm hơn so với các giao thức gốc mã hóa.