#SpaceXMarketCapSurpassesMicrosoftRanksTopFiveGlobally

SpaceX vừa làm điều mà Microsoft mất hàng thập kỷ để đạt được — và họ đã làm điều đó trong chưa đầy một tuần.

Vào ngày 12 tháng 6 năm 2026, SpaceX của Elon Musk (NASDAQ: SPCX) hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, huy động được 75 tỷ USD với định giá 1,75 nghìn tỷ USD.
Chỉ sau bốn ngày, vào ngày 16 tháng 6, cổ phiếu đã tăng khoảng 50%, đẩy vốn hóa thị trường của SpaceX lên khoảng 2,94 nghìn tỷ USD tại đỉnh trong ngày — tạm thời vượt qua Microsoft (~2,93 nghìn tỷ USD) để trở thành công ty lớn thứ tư ở Mỹ và thứ năm trên toàn cầu.

Top 5 toàn cầu (tính đến giữa tháng 6 năm 2026):
1. Nvidia — khoảng 5,0 nghìn tỷ USD

2. Alphabet — khoảng 4,3 nghìn tỷ USD

3. Apple — khoảng 4,3 nghìn tỷ USD

4. Microsoft — khoảng 2,9 nghìn tỷ USD

5. SpaceX — khoảng 2,5–2,94 nghìn tỷ USD (biến động)

SpaceX cũng vượt qua Amazon (~2,6 nghìn tỷ USD), Meta, Tesla và Saudi Aramco trong quá trình này.

ĐIỀU GÌ ĐANG THÚC ĐẨY ĐIỀU NÀY?
Ba lĩnh vực kinh doanh được nêu trong bản cáo bạch S-1:
• Phóng vệ tinh — Falcon 9 vẫn là "ngựa chiến" của ngành; Starship là động lực tăng trưởng đầy tham vọng

• Starlink (Internet vệ tinh) — phân khúc duy nhất liên tục có lợi nhuận, với số lượng thuê bao ngày càng tăng

• Hạ tầng AI (xAI) — phân khúc doanh thu lớn nhất theo tỷ lệ doanh thu hàng năm (~26 tỷ USD), bao gồm các thỏa thuận tính toán với Anthropic và Google, cùng với việc $60B mua lại startup lập trình AI CursorSpaceX tuyên bố thị trường tiềm năng tổng cộng là 28,5 nghìn tỷ USD — trong đó 93% thuộc về AI.
Chính tuyên bố này đang đảm nhận phần lớn công việc nặng nhọc cho định giá này.

NHỮNG PHÉP TÍNH KHÓ CHỊU:
Doanh thu của SpaceX năm 2025 là 18,67 tỷ USD (tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái từ khoảng 14,1 tỷ USD năm 2024). Với vốn hóa thị trường đỉnh khoảng 2,9 nghìn tỷ USD, tỷ lệ giá trên doanh thu là khoảng 155 lần — cao hơn Meta trên doanh thu nhỏ hơn Macy's. Công ty vẫn còn lỗ, với chi tiêu cho AI tiêu tốn khoảng 2,5 tỷ USD mỗi quý và chi phí vốn quý 1 năm 2026 đạt 10,1 tỷ USD (chỉ riêng AI đã chi 7,7 tỷ USD).
Mô hình định giá nội tại của Giáo sư Aswath Damodaran ước tính SpaceX gần hơn với 1,2 nghìn tỷ USD — ít hơn một nửa mức giá hiện tại của thị trường.

CÁI BẪY FLOAT TỰ DO:
Chỉ có 4–5% cổ phần của SpaceX được giao dịch công khai. Phần lớn còn lại bị khóa — đợt bán ra đầu tiên gồm 20% cổ phần nội bộ sẽ đủ điều kiện bán vào ngày 11 tháng 8, và đợt mở khoá khoảng 6,4 tỷ cổ phiếu của Musk sẽ diễn ra vào khoảng ngày 13 tháng 6 năm 2027.
Với lượng cổ phiếu lưu hành mỏng như vậy, cổ phiếu thực tế đang giao dịch dựa trên sự khan hiếm và đà tăng hơn là khám phá giá rộng rãi. PitchBook dự đoán dao động 20–30% do các mốc quan trọng hơn là kết quả tài chính hàng quý — "Tesla trên steroid."

TRIỆU CHỨNG LIÊN QUAN ĐẾN CHỈ SỐ:
Nasdaq đã cấp cho SpaceX một lối đi nhanh vào Nasdaq-100 như một điều kiện niêm yết, kích hoạt việc mua bắt buộc trong vòng vài ngày sau khi ra mắt. FTSE Russell cũng đã nới lỏng yêu cầu về lượng cổ phiếu tự do cho các đợt IPO như thế này. Nhưng S&P Dow Jones từ chối — giữ nguyên thời gian kiểm duyệt, yêu cầu lợi nhuận và quy định về lượng cổ phiếu tối thiểu sau một cuộc tham vấn chính thức, trong đó rõ ràng đề cập đến SpaceX, OpenAI và Anthropic.
Điều này tạo ra sự phân chia, khiến vốn đầu tư theo dõi chỉ số chảy vào SpaceX qua một số kênh nhưng không qua các kênh khác, tạo ra áp lực cầu không đều.

NHÌN TOÀN CẢNH:
Đợt IPO của SpaceX đã chấm dứt kỷ nguyên "Bảy vĩ đại" (Magnificent 7). Phố Wall đang chạy đua tìm kiếm các từ viết tắt mới — "MANGOS" và "FAB 10" của Vanda Research (AI Tiên phong & Big Tech 10) — mặc dù OpenAI và Anthropic vẫn còn tư nhân và hầu hết các nhà đầu tư chưa thể hoàn toàn mua vào nhãn hiệu mới này. Việc chuyển đổi từ các cổ phiếu Mag 7 để phân bổ vốn cho SpaceX là có thật và có thể đo lường được: các quỹ phòng hộ đã bán các vị thế trong các ông lớn công nghệ để giải phóng vốn cho SPCX.

Câu hỏi then chốt: Thị trường đang định giá SpaceX là công ty như hiện tại — một doanh nghiệp không gian và kết nối với một phân khúc lợi nhuận duy nhất và chi tiêu AI khổng lồ — hay như Elon Musk nói, là công ty sẽ trở thành, với TAM 28,5 nghìn tỷ USD, gần bằng quy mô GDP của Mỹ?
Hiện tại, câu trả lời rõ ràng là câu sau. Cổ phiếu đang dựa trên câu chuyện, đà tăng, sự khan hiếm và thương hiệu Musk. Đến một lúc nào đó, như Peter Boockvar của One Point BFG Wealth Partners đã nói: "lực kéo sẽ gặp nhau về mặt các yếu tố cơ bản phù hợp với sự phấn khích đó."
Chuyến trăng mật đã bắt đầu xuất hiện những vết nứt — SpaceX giảm khoảng 7% vào ngày 18 tháng 6 sau đợt tăng ban đầu, nhắc nhở mọi người rằng các đợt IPO có lượng cổ phiếu mỏng không duy trì trong quỹ đạo mãi mãi.

Đây không chỉ là câu chuyện của SpaceX. Nó là một bài kiểm tra xem thị trường có thể duy trì các định giá nghìn tỷ dựa trên các dự báo TAM thay vì lịch sử lợi nhuận — và liệu hệ sinh thái chỉ số có còn quan trọng khi một công ty đủ lớn để thay đổi luật chơi hay không.

Nguồn tin tức: Gate AI 🗞️

Chào buổi sáng, các bạn Gate của tôi 💗
Hãy bắt đầu cuối tuần nào!!!