Các nhà lớn đang điên cuồng mua ETH, trong khi phía dự án lại bán token để trả lương? Sự việc này nghĩ kỹ thì cực kỳ đáng sợ

Một bên là các tổ chức đang điên cuồng gom ETH.

Một bên là Quỹ Ethereum liên tục bán token để thu lợi.

Hai việc này xảy ra cùng lúc, chắc chắn không phải là ngẫu nhiên.

【Nói về phía các tổ chức】

Dữ liệu trên chuỗi mới được công bố tuần này:

Ví mới tạo đã rút ra 8450 ETH và 10,8 vạn HYPE từ FalconX

Bitmine mua vào 20.000 ETH

Vị trí của Arthur Hayes đã tăng lên 4400 ETH

Đây không phải là nhà đầu tư nhỏ lẻ mua, mà là “tiền thông minh” có đầu óc, có sức mạnh tính toán, có thông tin.

Họ đang đặt cược vào điều gì? Câu chuyện ETF? Lợi nhuận từ staking? Hay đơn thuần là đồng USD mất giá?

Dù lý do nào đi nữa, họ đã bỏ tiền thật để bỏ phiếu.

【Xem phía dự án】

Người đóng góp cựu thành viên Quỹ Ethereum công khai cảnh báo:

Đội ngũ phát triển cốt lõi của ETH có thể đối mặt với khủng hoảng tài chính trong vòng 3 đến 9 tháng tới.

Bạn không nhìn nhầm đâu. Đồng tiền mã hóa có giá trị thứ hai toàn cầu, đội ngũ phát triển cốt lõi của nó sắp hết tiền rồi.

Hơn nữa, EF vẫn đang bán ra các vị trí nắm giữ để duy trì hoạt động.

【Nghĩ kỹ thì cực kỳ đáng sợ】

Các tổ chức có biết EF thiếu tiền không? Họ biết sớm hơn bạn đấy.

Vậy tại sao họ vẫn mua?

Bởi vì các tổ chức mua ETH vì tính chất tài chính của nó — kênh ETF, lợi nhuận staking, phí chênh lệch thanh khoản.

Trong khi đó, vấn đề bền vững của protocol bị họ tạm thời bỏ qua.

【Câu hỏi tâm linh】

Nếu khủng hoảng tài chính của EF thực sự xảy ra, mất đội ngũ phát triển cốt lõi, trì hoãn nâng cấp, giảm tốc độ bảo trì mạng —

Điều này có ảnh hưởng đến lý luận định giá dài hạn của các tổ chức đối với ETH không?

Trong ngắn hạn, không. Họ kiếm lợi từ β và chênh lệch giá.

Nhưng về lâu dài, chắc chắn có. Bởi một blockchain không thể nuôi nổi đội ngũ cốt lõi của chính mình, làm sao giữ được giá trị vốn hóa nghìn tỷ?

Hiện tại, ETH giống như một trung tâm thương mại rực rỡ — khách hàng đông đúc, nhưng chủ sở hữu sắp không đủ tiền điện để duy trì.

Chuyện này hiện vẫn chưa được thị trường định giá đầy đủ.

Bởi phần lớn mọi người chỉ nhìn vào giá, không để ý đến yếu tố cơ bản.

Nhưng “bán token để trả lương” của EF và “gom hàng giá thấp” của các tổ chức rồi sẽ có ngày chạm nhau.

Hoặc EF tìm ra mô hình tài chính mới (ví dụ, sử dụng lợi nhuận staking để trang trải chi phí phát triển), hoặc các tổ chức bắt đầu đánh giá lại xem “thặng dư dài hạn” của ETH còn phù hợp hay không.