#STRC持续脱锚：杠杆清算触历史新低

Strive CEO Matt Cole hôm qua vừa phát biểu, nói rằng biến động mạnh của STRC và SATA là do “ thanh lý đòn bẩy” chứ không phải do xấu đi tín dụng. STRC trực tiếp giảm xuống gần 82,5 đô la rồi mới bật lên, SATA cũng từng lên tới 90. Cole nhấn mạnh rằng tín dụng của nhà phát hành ổn định, dự trữ cổ tức đầy đủ, để mọi người đừng hoảng loạn.

Nhưng các cao thủ cũ hỏi một câu: Giải thích này có thực sự hợp lý không? Đích xác mốc định giá của STRC là gì? Nó vốn nên neo ở mệnh giá 100 đô la, bây giờ giao dịch ở hơn 80 đô la, lợi suất đã vọt lên trên 13%. Cái này có phải là “thanh lý đòn bẩy” mới có thể giải thích? Hay là thị trường đang định giá trước rủi ro thực của Strategy?

Điều còn đau hơn nữa là các hành động gần đây của Strategy (MSTR): Đầu tháng 6 lần đầu tiên kể từ 2022 bán ra 32 BTC để huy động vốn cổ tức, lỗ lớn, dòng tiền chỉ còn đủ duy trì trong 6 tháng. NAV bị co lại, STRC liên tục thấp hơn mệnh giá, nhà đầu tư nhỏ lẻ và đòn bẩy đều chịu áp lực. Mô hình kho dự trữ BTC của doanh nghiệp đang bị thực tế tát một cái thật mạnh.

Ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường tiền mã hóa: Nếu Strategy kiểu “đầu tàu” này không trụ nổi mà bắt đầu bán coin, giá BTC sẽ còn tệ hơn nữa. Cá nhân tôi đã hoàn toàn mất niềm tin vào câu chuyện “đại diện doanh nghiệp”. Tự nghiên cứu dữ liệu on-chain bằng hàng thật còn đáng tin cậy hơn là chạy theo STRC, SATA. Khi làn sóng thanh lý đòn bẩy ập đến, ai chạy trước người đó sống.