Thông báo của Cục Dự trữ Liên bang chỉ 132 từ Cứng rắn hơn khiến cổ phiếu và trái phiếu đều giảm mạnh

Thời đại của Warsh: tuyên bố rút ngắn còn 132 từ, giữ nguyên không đổi, biểu đồ điểm dự kiến tăng lãi suất trong năm, thị trường chứng khoán và trái phiếu cùng giảm.

Trong cuộc họp FOMC đầu tiên do Chủ tịch mới Kevin Warsh chủ trì, như dự đoán, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang vẫn giữ ở 3.50%–3.75%, quyết định được thông qua bằng phiếu nhất trí.

Điểm nổi bật của cuộc họp lần này là sự thay đổi lớn trong phong cách giao tiếp — tuyên bố chính sách sau cuộc họp được rút ngắn đáng kể chỉ còn khoảng 132 từ tiếng Anh, loại bỏ các hướng dẫn dự báo về chính sách trong tương lai, chỉ giữ lại các câu trung tâm như "Ủy ban sẽ cố gắng đạt được ổn định giá cả". Warsh nhiều lần nhấn mạnh tại cuộc họp báo rằng các quan chức FOMC "cam kết rõ ràng và nhất quán" trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Dù được đề cử bởi Tổng thống Trump ủng hộ cắt giảm lãi suất, thái độ hawkish của Warsh được thị trường hiểu là bảo vệ tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

Thông cáo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)

• Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hôm nay quyết định giữ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3.5% đến 3.75%, nhằm hỗ trợ mục tiêu kép của Fed về tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Đồng thời, ủy ban nhấn mạnh sẽ tiếp tục thực hiện các chính sách liên quan để duy trì lượng dự trữ trong hệ thống ngân hàng ở mức dồi dào.

• Mặc dù có những bất ổn gia tăng (một phần do xung đột ở Trung Đông), hoạt động kinh tế Mỹ vẫn mở rộng với tốc độ ổn định. Tăng năng suất và đầu tư vốn của doanh nghiệp đều thể hiện mạnh mẽ. Thị trường việc làm duy trì cân bằng, tỷ lệ thất nghiệp không biến động nhiều.

• Mức lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ủy ban, phần nào phản ánh tác động của các cú sốc cung ứng đẩy giá của một số ngành, bao gồm năng lượng. Ủy ban kiên quyết cam kết đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Điều thực sự gây chấn động là dự báo kinh tế theo quý (biểu đồ điểm): trong số 19 quan chức, 18 người đã gửi dự báo, trong đó 9 người dự kiến sẽ tăng lãi ít nhất một lần trước cuối năm 2026 (không ai dự kiến trong cuộc họp tháng 3), còn 9 người giữ nguyên hoặc dự kiến giảm lãi, chỉ có 1 người dự đoán giảm lãi. Warsh từ chối gửi biểu đồ điểm, tiếp tục phản đối công cụ này như lâu nay.

Phản ứng của thị trường: Cổ phiếu và trái phiếu cùng giảm, lợi suất tăng vọt

• Thị trường trái phiếu: Trái phiếu chính phủ bị bán tháo mạnh, lợi suất trái phiếu 2 năm từ khoảng 4.1% trước cuộc họp tăng lên trên 4.2% (một số dữ liệu là 4.16%), lợi suất trái phiếu 10 năm gần 4.5%.

• Thị trường chứng khoán: toàn bộ các ngành của S&P 500 đều giảm, chỉ số giảm 1.2%; chỉ số Dow giảm 507 điểm (-1%), Nasdaq giảm 1.3%. Các cổ phiếu tiêu dùng bị bán tháo — Target, Estée Lauder, Dollar General đều giảm rõ rệt; Salesforce dẫn đầu giảm 4.1% trong các thành phần của Dow.

• Dự báo lãi suất: Chỉ số FedWatch của CME cho thấy gần 90% khả năng sẽ tăng lãi ít nhất một lần trước cuối năm, khoảng 50% khả năng sẽ tăng hai lần.

Trước đó, các nhà đầu tư thường kỳ vọng giảm lãi trong năm nay để hỗ trợ thị trường chứng khoán, nhưng xung đột Mỹ-Iran đẩy giá năng lượng tăng cao đã làm đảo lộn dự đoán. CPI tháng 5 của Mỹ tăng 4.2% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất trong 3 năm. Dù đã có lệnh ngừng bắn, giá dầu đã giảm khoảng 32% so đỉnh chiến tranh xuống còn 76.79 USD/thùng, các nhà phân tích cảnh báo áp lực giá vẫn chưa nhanh chóng giảm.

Callie Cox, chiến lược gia trưởng của Ritholtz Wealth Management, nói: "Ngân hàng Trung ương Mỹ đã đến mức không thể bỏ qua lạm phát nữa, việc thế giới chuyển sang tâm thế lãi suất cao hơn không gây ngạc nhiên."

Một số tổ chức vẫn duy trì lạc quan tương đối. Samuel Rines, chiến lược gia vĩ mô của WisdomTree, nhận định rằng trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, đầu tư vốn dựa trên AI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, "Chỉ cần lợi nhuận tốt, thị trường có thể chịu đựng nhiều cú sốc, kể cả khả năng tăng lãi suất, cũng khó hình dung ra tình huống hoàn toàn tiêu cực."