AI suy luận dịch vụ của Baseten huy động 1,5 tỷ USD vốn, định giá hai tầng cao nhất 13 tỷ USD, Wellington Management lần đầu tham gia vào lĩnh vực AI suy luận. Nhưng rủi ro về lợi nhuận gộp từ việc thuê GPU để bán lại mới là chỉ số cần được chú ý nhất trong lĩnh vực này.

Baseten dựa trên sức mạnh tính toán của 20 nhà cung cấp dịch vụ đám mây để xây dựng lớp phần mềm, khách hàng bao gồm Cursor, Mercor. Doanh thu thường xuyên hàng quý năm 2026 tăng từ 200 triệu USD lên 600 triệu USD, gấp 20 lần so với cùng kỳ năm trước. CEO cho biết chi phí sử dụng mô hình mã nguồn mở cho nhiệm vụ đặc thù chỉ bằng 30% so với mô hình đóng mã.
Nhưng lợi nhuận gộp mới là yếu tố then chốt của trung gian tính toán. Việc thuê GPU để bán lại về bản chất là chênh lệch giá, một khi các nhà cung cấp đám mây phía trên giảm giá hoặc thắt chặt điều khoản, không gian lợi nhuận sẽ bị thu hẹp nhanh chóng. Việc Wellington tham gia được xem như tín hiệu về tính bền vững của lĩnh vực, nhưng sự hậu thuẫn của tổ chức không đồng nghĩa với mô hình kinh doanh không có điểm yếu.
Nhu cầu suy luận AI bùng nổ là điều chắc chắn, nhưng trung gian tính toán có thể giữ được lợi nhuận hay không phụ thuộc vào khả năng xây dựng các hàng rào phần mềm đủ sâu, khiến khách hàng phải chịu chi phí chuyển đổi cao hơn sức mạnh đàm phán. Nếu không, đà tăng trưởng cao có thể đi kèm với lợi nhuận thấp hoặc thậm chí lỗ.
Đối với thị trường tiền mã hóa, dòng vốn đổ vào lĩnh vực suy luận AI đang làm phân tán nguồn vốn vốn có thể chảy vào DePIN, token hóa sức mạnh tính toán. Thành bại của trung gian tính toán cũng ảnh hưởng gián tiếp đến độ tin cậy của câu chuyện về mạng lưới tính toán phi tập trung.
$ai #rwa #ai #区块链 #thị trường tiền mã hóa