#沃什首秀美联储利率不变 Wells lần đầu ra mắt, Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, ẩn chứa tín hiệu chuyển hướng chính sách hoàn toàn mới

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm Wells đã bước vào cuộc họp chính sách đầu tiên kể từ khi nhậm chức, thị trường dự đoán điều chỉnh lãi suất chưa xảy ra, Fed đã bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất chuẩn trong khoảng 3.5%-3.75%, dưới bề ngoài có vẻ bình thường, ẩn chứa những biến đổi quan trọng trong khung giao tiếp chính sách tiền tệ và kỳ vọng thị trường sau này. Thay đổi cốt lõi nhất của cuộc họp lần này là Wells hoàn toàn từ bỏ hướng dẫn dự báo dài hạn đã sử dụng nhiều năm, cắt giảm đáng kể tuyên bố chính sách, không còn định rõ lộ trình chính sách cho thị trường trước, chủ trương để nhà đầu tư dựa vào dữ liệu kinh tế thực tế để tự đánh giá xu hướng, thoát khỏi sự phụ thuộc vào hướng dẫn bằng lời của Fed. Đồng thời ông cũng công bố thành lập năm nhóm công tác đặc biệt, tái cấu trúc mô hình hoạt động của Fed từ các khía cạnh như khung lạm phát, bảng cân đối tài sản, giao tiếp thị trường, mở ra chu kỳ quản lý chính sách hoàn toàn mới.

Bản dự báo kinh tế kèm theo biểu đồ điểm phát hành rõ tín hiệu diều hâu, một nửa số quan chức dự đoán khả năng tăng lãi suất một lần trong năm 2026, kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh tăng mạnh, dự báo tăng trưởng kinh tế đồng thời giảm, phản ánh mối lo ngại của Fed về sự phục hồi của lạm phát ngày càng gia tăng. Dù hiện tại chọn giữ nguyên, nhưng lập trường chính sách đã hoàn toàn từ bỏ xu hướng nới lỏng trước đó, chuyển sang thái độ trung lập cân bằng giữa tăng và giảm lãi suất, hoàn toàn phá vỡ ảo tưởng hạ lãi suất trước đó của thị trường. Sau khi quyết định có hiệu lực, tài sản toàn cầu biến động nhanh chóng, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, chỉ số USD mạnh lên, thị trường chứng khoán Mỹ và vàng đồng loạt giảm mạnh, đủ để chứng minh rằng thị trường bị sốc bởi tín hiệu diều hâu vượt mong đợi, nhà đầu tư cần thích nghi với môi trường giao dịch mới “không hướng dẫn rõ ràng, định giá dựa trên dữ liệu”.

Việc Wells giữ nguyên lãi suất trong lần ra mắt này về bản chất là sự lựa chọn trung dung giữa quan sát ngắn hạn và thắt chặt dài hạn. Hiện tại, thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sức mạnh, kỳ vọng lạm phát còn rõ ràng cách mục tiêu 2%, việc tăng lãi suất đột ngột sẽ kìm hãm động lực kinh tế, giảm lãi suất ngay lập tức sẽ làm tăng rủi ro phục hồi lạm phát, do đó Fed chọn duy trì môi trường lãi suất cao, để lại khoảng thời gian quan sát đủ lớn. Tuy nhiên, sự cải cách cơ chế giao tiếp và xu hướng diều hâu trong biểu đồ điểm dự báo cho thấy chính sách sau này sẽ không dễ dàng nới lỏng, thanh khoản USD toàn cầu sẽ tiếp tục duy trì trạng thái thắt chặt, các loại tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực định giá lâu dài. Cuộc ra mắt lần này khiến thị trường nhận thức rõ rằng, dưới sự lãnh đạo của Wells, Fed không còn cố ý làm dịu thị trường nữa, đánh giá chính sách ngày càng thực dụng, sự không chắc chắn tăng rõ rệt, các nhà đầu tư cần tập trung hơn vào các dữ liệu cốt lõi như lạm phát, việc làm, thay vì dựa vào các phát ngôn chính sách để dự đoán xu hướng thị trường.