Apollo và Blackstone đặt cược vào chu kỳ siêu hưng thịnh hạ tầng AI tiếp theo như thế nào? Cuộc chiến sức mạnh tính toán đằng sau 35 tỷ USD

Vào ngày 9 tháng 6 năm 2026, Broadcom, Apollo Global Management và Blackstone cùng công bố thành lập Nền tảng AI XPV. Đây là một nỗ lực chiến lược kết hợp sâu sắc khả năng thiết kế chip hàng đầu toàn cầu với quy mô vốn tư nhân lớn nhất — mục tiêu là triển khai hơn 20GW công suất tính toán AI trước năm 2028 thông qua các chip XPU của Broadcom và các giải pháp mạng.

Giao dịch đầu tiên của nền tảng có quy mô đạt 35 tỷ USD, do Apollo dẫn đầu, cùng với Blackstone tín dụng và bảo hiểm tham gia như các nhà đầu tư cố định ban đầu. Số vốn này sẽ được sử dụng để hỗ trợ mở rộng hạ tầng tính toán của Anthropic, đã công bố trước đó, với dự kiến bắt đầu vận hành tại các trung tâm dữ liệu Fluidstack vào giữa năm 2026. Anthropic và OpenAI được liệt kê là khách hàng ban đầu của nền tảng này.

Mở rộng công suất tính toán 35 tỷ USD: Lộ trình từ 1GW đến 20GW

Giao dịch đầu tiên trị giá 35 tỷ USD là trụ cột đầu tiên của toàn bộ Nền tảng AI XPV. Phía Apollo cho biết, khoản huy động này sử dụng cấu trúc cam kết vốn theo từng đợt trong nhiều năm, nhằm đảm bảo nguồn vốn chắc chắn và khả thi cho huấn luyện và suy luận mô hình của Anthropic.

Về quy mô, mở rộng công suất ban đầu 1GW đã khá đáng kể — ví dụ, 1GW điện đủ cung cấp năng lượng cho khoảng 750.000 hộ gia đình. Mục tiêu dài hạn của nền tảng là 20GW, có nghĩa là đến năm 2028, tổng công suất hỗ trợ của nền tảng sẽ gấp 20 lần so với ban đầu.

Về phần phần cứng, Broadcom sẽ cung cấp chip XPU tùy chỉnh và các giải pháp mạng. Đáng chú ý, Broadcom còn đảm nhận bảo lãnh giá trị còn lại của chip — trong trường hợp Anthropic vỡ nợ, Broadcom sẽ bù đắp thiệt hại liên quan. Sắp xếp này phần nào giảm thiểu rủi ro xuống phía nhà đầu tư và là một trong những thiết kế cấu trúc then chốt giúp huy động vốn quy mô lớn như vậy thành công.

Giám đốc điều hành Broadcom, Hock Tan, mô tả thời điểm này là “bước ngoặt lịch sử khi nhu cầu tính toán AI đang định hình lại toàn bộ cấu trúc kinh tế toàn cầu”. Chủ tịch Apollo, Jim Zelter, nhấn mạnh rằng việc thành lập nền tảng phản ánh niềm tin của Apollo vào khả năng dẫn đầu công nghệ của Broadcom và lộ trình tiên phong của Anthropic. Chủ tịch Blackstone, Jon Gray, bổ sung rằng nhu cầu về công suất tính toán đã tạo ra “cơ hội chưa từng có để đầu tư quy mô lớn vào hạ tầng AI trong hệ sinh thái”.

Tại sao là Anthropic? Một công ty AI trị giá gần 1 nghìn tỷ USD

Việc Anthropic trở thành bên tiếp nhận khoản vốn đầu tiên của nền tảng không phải là ngẫu nhiên. Ngày 28 tháng 5 năm 2026, Anthropic công bố hoàn tất vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD, với định giá sau đầu tư đạt 965 tỷ USD, vượt qua OpenAI với định giá 852 tỷ USD, trở thành startup mô hình lớn AI có giá trị cao nhất toàn cầu. Nếu xếp hạng theo giá trị doanh nghiệp trong S&P 500, định giá của Anthropic đã lọt vào top 13 doanh nghiệp lớn nhất Mỹ.

Điều hỗ trợ cho mức định giá này là doanh thu thực tế tăng trưởng rõ rệt. Tính đến tháng 4 năm 2026, doanh thu vận hành hàng năm của Anthropic đã vượt 47 tỷ USD, tăng hơn 50% so với mức 30 tỷ USD khi huy động vòng G vào tháng 2, trung bình mỗi tháng tăng thêm hơn 5 tỷ USD doanh thu mới. Cơ cấu doanh thu chủ yếu dựa vào API doanh nghiệp, phục vụ các lĩnh vực tài chính, pháp lý, công nghệ.

Tháng 6 năm 2026, Anthropic đã nộp đơn S-1 bí mật cho Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Trong bối cảnh này, việc sử dụng cấu trúc SPV (đối tượng mục đích đặc biệt) để đưa phần cứng tính toán ra khỏi bảng cân đối kế toán là một biện pháp tài chính quan trọng cho Anthropic, chuẩn bị cho quá trình niêm yết sắp tới.

Đường cong tăng trưởng doanh thu hàng năm của Anthropic (2025-2026)

Tại sao vốn tư nhân đổ nhiều vào hạ tầng AI?

Sự tham gia của Apollo và Blackstone phản ánh một biến đổi cấu trúc sâu sắc hơn: tài chính hạ tầng AI đang chuyển dịch mạnh mẽ từ thị trường vốn truyền thống sang vốn tư nhân quy mô lớn.

Tính đến tháng 5 năm 2026, toàn cầu có 695 quỹ hạ tầng đang trong giai đoạn huy động vốn, tổng mục tiêu đạt 555 tỷ USD. Goldman Sachs dự báo trong 5 năm tới, tổng vốn đầu tư vào hạ tầng AI sẽ từ 4 đến 8 nghìn tỷ USD. Chỉ riêng bốn công ty công nghệ lớn dự kiến chi tiêu hơn 670 tỷ USD cho hạ tầng AI trong năm 2026 — tỷ lệ này còn vượt xa mức đầu tư của Mỹ trong giai đoạn mở rộng đường sắt vào thập niên 1850.

Cốt lõi của xu hướng này là sự mất cân đối cung cầu. Chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn trong năm 2026 đã lên tới khoảng 650 tỷ USD, dự kiến năm 2027 có thể vượt 1,1 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, dòng tiền vận hành của các nhà cung cấp đám mây này đã khó đủ để trang trải nhu cầu xây dựng trong nhiều năm, khiến huy động vốn bên ngoài trở thành xu hướng tất yếu.

Phía Apollo mô tả công suất tính toán AI như “một trong những loại tài sản mới hấp dẫn nhất trong lĩnh vực tài chính”, đặc điểm gồm dòng tiền hợp đồng, đặc tính hạ tầng then chốt và ngày càng gia tăng xung đột cung cầu. Đối tác của Apollo, Jamshid Ehsani, cho biết đây là “giao dịch tư nhân quy mô lớn nhất từ trước đến nay”. Nhìn từ góc độ vĩ mô, các công ty cổ phần tư nhân đã trở thành nguồn vốn quan trọng cho các công ty AI — những công ty này đang đối mặt với thiếu hụt hạ tầng AI quy mô lớn, giá cao và nguồn cung hạn chế.

Dữ liệu chính về dòng vốn tư nhân đổ vào hạ tầng AI

| Chỉ số | Dữ liệu | Nguồn | | --- | --- | --- | | Giao dịch đầu tiên của AI XPV Platform | 35 tỷ USD | Thông báo của Apollo/Broadcom | | Mục tiêu dài hạn của nền tảng | 20GW công suất AI (trước 2028) | Thông báo của Broadcom | | Vòng gọi vốn Series H của Anthropic | 65 tỷ USD | Thông báo của Anthropic | | Định giá sau đầu tư của Anthropic | 965 tỷ USD | Thông báo của Anthropic | | Quỹ hạ tầng toàn cầu huy động vốn | 695 quỹ / 555 tỷ USD (đến tháng 5/2026) | Nghiên cứu của Goldman Sachs | | Chi tiêu AI của 4 công ty công nghệ lớn | 5,3 nghìn tỷ USD (2025-2030) | Nghiên cứu của Goldman Sachs |

Ảnh hưởng đến các tài sản liên quan: Broadcom, NVIDIA và chuỗi cung ứng AI rộng hơn

Việc thành lập nền tảng này tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến chuỗi cung ứng ngành.

Broadcom (AVGO), với vai trò nhà cung cấp chip chính của nền tảng, là bên hưởng lợi trực tiếp lớn nhất. Sau khi công bố, giá cổ phiếu Blackstone tăng 5,34% trong ngày, Apollo tăng 1,49%. Tính đến ngày 17 tháng 6 năm 2026, giá cổ phiếu Broadcom khoảng 396,94 USD. Ngân hàng JP Morgan nâng mục tiêu giá của Broadcom từ 500 USD lên 580 USD vào ngày 18 tháng 6, duy trì xếp hạng “siêu mua”. Doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 của Broadcom đạt 22,19 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ.

Với NVIDIA (NVDA), tác động của nền tảng này phức tạp hơn. Các giải pháp chip tùy chỉnh của Broadcom cung cấp con đường thay thế cho các công ty công nghệ muốn giảm phụ thuộc vào NVIDIA. Tuy nhiên, sự bùng nổ nhu cầu tính toán AI cũng mang lại lợi ích dài hạn cho mảng GPU của NVIDIA. Tính đến ngày 17 tháng 6 năm 2026, giá cổ phiếu NVIDIA là 204,65 USD, với vốn hóa khoảng 4,96 nghìn tỷ USD. Nhìn rộng hơn, các nhà cung cấp bộ nhớ băng thông cao như Micron cũng sẽ hưởng lợi từ sự mở rộng liên tục của hạ tầng AI.

Nhà máy AI và đổi mới mô hình huy động vốn

Việc thành lập AI XPV Platform đánh dấu khái niệm “Nhà máy AI” từ lý thuyết bước vào thực tiễn. Nhà máy AI đề cập đến hệ thống sản xuất tích hợp quy mô lớn gồm tính toán, chip tùy chỉnh, vốn dài hạn và khả năng mô hình tiên tiến. Các giải pháp XPU và mạng của Broadcom, vốn dài hạn của Apollo và Blackstone, cùng các mô hình của Anthropic và OpenAI tạo thành vòng khép kín trên nền tảng này.

Điểm đổi mới cốt lõi của mô hình này là cấu trúc huy động vốn. Apollo và Blackstone không chỉ đơn thuần cung cấp khoản vay, mà xây dựng một khung vốn mở rộng — giao dịch 35 tỷ USD ban đầu chỉ là bước khởi đầu, nền tảng được thiết kế để liên tục mở rộng huy động vốn theo quy mô nhu cầu. Phía Apollo kỳ vọng “khi xây dựng hạ tầng AI tăng tốc, cùng Broadcom, Blackstone và các đối tác rộng lớn hơn, chúng tôi sẽ mở rộng nền tảng này”.

Mô hình hợp tác “nhà sản xuất chip + vốn tư nhân + công ty mô hình” đang trở thành chuẩn mới trong huy động vốn hạ tầng AI. Giám đốc phát triển doanh nghiệp của Broadcom, Won Kim, nhận định “tốc độ tăng trưởng nhu cầu tính toán AI đã vượt quá khả năng chịu đựng của thị trường vốn truyền thống”.

Phân tích cấu trúc huy động vốn 350 tỷ USD của AI XPV Platform

| Cấp độ | Quy mô | Lợi ích/Đặc điểm | Rủi ro | | --- | --- | --- | --- | | Trái phiếu cấp cao A1 | 600 triệu USD | Lợi suất theo trái phiếu chính phủ + 100bps | Bảo đảm bù chênh lệch của Broadcom, xếp hạng đầu tư trung bình | | Trái phiếu cấp cao A2 | 24 tỷ USD | Khoảng 5,75% | Bảo đảm bù chênh lệch của Broadcom, xếp hạng đầu tư trung bình | | Trái phiếu cấp thấp (trái phiếu phụ thuộc) | 4,5 tỷ USD | Khoảng 8,5% | Không có bảo đảm của Broadcom, phát hành với giá 98-99 cent | | Vốn cổ phần | 800 triệu USD | Người nắm giữ thực tế của SPV | Rủi ro cao nhất, lợi nhuận tiềm năng cao nhất | | Tổng cộng | Khoảng 35 tỷ USD | — | — |

Nắm bắt cơ hội đầu tư hạ tầng AI qua nền tảng Gate

Đối với nhà đầu tư muốn tham gia vào cơ hội đầu tư hạ tầng AI, nền tảng Gate cung cấp kênh tiếp cận thuận tiện.

Ngày 1 tháng 6 năm 2026, Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu thật, cho phép người dùng trực tiếp dùng USDT để giao dịch cổ phiếu và ETF của thị trường chứng khoán Mỹ trong nền tảng. Tính đến giữa tháng 6, Gate đã niêm yết hơn 10.000 cổ phiếu thật và ETF, phủ sóng toàn bộ 5 sàn chính gồm NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American và BATS. Ngày 11 tháng 6, Gate mở rộng dịch vụ giao dịch cổ phiếu Hồng Kông, ban đầu gồm hơn 1.500 cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông.

Thông qua nền tảng Gate, người dùng có thể dùng USDT để giao dịch các mã cổ phiếu liên quan mật thiết đến hạ tầng AI, như Broadcom (AVGO), NVIDIA (NVDA), cùng các quỹ ETF công nghệ rộng hơn. Giao dịch cổ phiếu trên Gate là dạng spot, không liên quan đến phí vay vốn hay phí giữ vị thế qua đêm. Người dùng Android cập nhật ứng dụng Gate lên phiên bản mới nhất, iOS cập nhật lên 8.21.5 để sử dụng các chức năng này.

Kết luận

Sự tham gia của Apollo và Blackstone vào Nền tảng AI XPV của Broadcom là dấu hiệu cho thấy dòng vốn tư nhân quy mô lớn đang hệ thống hóa bước vào lĩnh vực hạ tầng AI. Giao dịch đầu tiên trị giá 35 tỷ USD, mục tiêu công suất 20GW, cùng mô hình hợp tác “chip + vốn + mô hình” tạo thành một chuẩn mới trong huy động vốn hạ tầng AI.

Điều thúc đẩy mô hình này không phải là tâm lý đầu cơ ngắn hạn, mà là sự thiếu hụt cấu trúc giữa nhu cầu tính toán AI và nguồn cung vốn ngày càng mở rộng. Khi quy mô xây dựng hạ tầng tính toán quy mô lớn vượt quá khả năng của các kênh huy động vốn truyền thống, sự tham gia của vốn tư nhân trở thành tất yếu — chứ không phải ngẫu nhiên. Đối với nhà đầu tư, hiểu rõ logic của biến đổi cấu trúc này là điều kiện tiên quyết để đưa ra các phân bổ hợp lý trong chu kỳ siêu tăng trưởng của hạ tầng AI. Thông qua các nền tảng giao dịch mới như Gate, nhà đầu tư đang có cơ hội tiếp cận chưa từng có để chuyển đổi xu hướng vĩ mô này thành các hành động phân bổ tài sản cụ thể.