#SpaceXMarketCapSurpassesMicrosoftRanksTopFiveGlobally

🚀 Thị trường SpaceX Vượt qua Microsoft — Xếp hạng Top Năm Toàn Cầu

Một công ty tên lửa vừa vượt qua một gã khổng lồ phần mềm 40 năm tuổi. Thứ tự doanh nghiệp toàn cầu đã được viết lại trong ba ngày giao dịch.

Thời điểm xảy ra sự kiện

Vào ngày 16 tháng 6 năm 2026, vốn hóa thị trường của SpaceX tạm thời chạm mức 2,94 nghìn tỷ đô la, vượt qua định giá 2,93 nghìn tỷ đô la của Microsoft trong phiên giao dịch trong ngày. Đây là phiên giao dịch thứ tư kể từ IPO lịch sử của SpaceX trên Nasdaq (mã: SPCX), và cổ phiếu đã tăng khoảng 50–62% so với giá niêm yết.

Đến cuối ngày giao dịch thứ Ba, SpaceX đóng cửa ở khoảng 2,65 nghìn tỷ đô la, chắc chắn đứng trên Amazon (~2,6 nghìn tỷ đô la) và khẳng định vị trí là công ty đại chúng lớn thứ năm trên thế giới. Nó đã vượt qua Meta, Broadcom, Saudi Aramco và Tesla.

Top 5 Toàn Cầu (Tính đến giữa tháng 6 năm 2026)

Vị trí Công ty Vốn hóa thị trường

1 NVIDIA ~5,02 nghìn tỷ đô la

2 Alphabet ~4,51 nghìn tỷ đô la

3 Apple ~4,40 nghìn tỷ đô la

4 Microsoft ~2,93 nghìn tỷ đô la

5 SpaceX ~2,65 nghìn tỷ đô la

Làm thế nào để đạt được điều này: Các con số đằng sau cú tăng tốc

IPO đã viết lại các quy tắc:

SpaceX định giá IPO ở mức 135 đô la/cổ phiếu vào ngày 11 tháng 6, huy động được 75 tỷ đô la — lớn nhất trong lịch sử IPO Mỹ. Các nhà phát hành sau đó đã thực hiện quyền chọn mua thêm, đẩy tổng số tiền thu về lên 85,7 tỷ đô la. Các nhà đầu tư bán lẻ đã gửi đơn đặt hàng trị giá hơn 100 tỷ đô la; BlackRock đặt ít nhất 5 tỷ đô la.

Chuyến bay tên lửa ba ngày:

Ngày 1 (12 tháng 6): Cổ phiếu mở cửa ở mức 150 đô la, tăng khoảng 17–20%, định giá SpaceX trên 2 nghìn tỷ đô la. Elon Musk trở thành tỷ phú đầu tiên trên thế giới.

Ngày 2 (15 tháng 6): Các mức tăng phần trăm hai chữ số tiếp tục, thêm hàng trăm tỷ đô la vào vốn hóa thị trường.

Ngày 3 (16 tháng 6): Cổ phiếu tăng khoảng 10% trong phiên tiền mở cửa, tạm thời vượt Microsoft ở mức 2,94 nghìn tỷ đô la, rồi đóng cửa trên Amazon ở mức 2,65 nghìn tỷ đô la.

Tổng cộng, SpaceX đã thêm khoảng 890 tỷ đô la vào giá trị thị trường chỉ trong ba phiên giao dịch sau IPO.

Không phải Công ty Top-5 Truyền Thống của Bạn

Điều làm cho sự thăng tiến của SpaceX trở nên phi thường — và gây tranh cãi — là sự tương phản giữa quỹ đạo định giá của nó và các nền tảng tài chính của nó.

Microsoft ra mắt công chúng năm 1986. Phải mất gần bốn thập kỷ tăng trưởng lợi nhuận đều đặn, trả cổ tức và chiếm lĩnh doanh nghiệp để đạt 2,93 nghìn tỷ đô la. SpaceX đạt được mức tương đương trong ba ngày, mà không có lịch sử lợi nhuận để hỗ trợ.

Các số liệu tài chính kể một câu chuyện rõ ràng:

SpaceX ghi nhận lỗ ròng 4,30 tỷ đô la trên doanh thu 4,70 tỷ đô la trong quý 1 năm 2026 (tăng so với lỗ ròng 528 triệu đô la trong quý 1 năm 2025).

Năm tài chính 2025: lỗ ròng 4,94 tỷ đô la, một sự biến động lớn so với lợi nhuận 791 triệu đô la năm 2024.

Phân xưởng xAI riêng lỗ 6,36 tỷ đô la trong năm 2025 và 2,5 tỷ đô la trong quý 1 năm 2026.

Chi phí vốn quý 1 năm 2026 đạt 10,1 tỷ đô la, trong đó 7,72 tỷ đô la dành cho hạ tầng AI.

Công ty nợ 29,1 tỷ đô la và vị trí tiền mặt giảm từ 24,75 tỷ đô la xuống còn 15,85 tỷ đô la trong một quý.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang định giá SpaceX ở mức tương đương với một công ty tạo ra hơn 100 tỷ đô la lợi nhuận hàng năm. Thị trường đang định giá tiềm năng, chứ không phải hiệu suất.

Tại sao các nhà đầu tư trả mức phí cao

Ba trụ cột hỗ trợ luận điểm 2,65 nghìn tỷ đô la:

1. Starlink — Internet từ Không Gian

Starlink là động lực doanh thu của SpaceX. Dịch vụ internet vệ tinh có hàng triệu người dùng toàn cầu, với doanh thu tăng theo năm — mặc dù doanh thu trên mỗi người dùng đang giảm khi dịch vụ mở rộng vào các thị trường thu nhập thấp. Hồ sơ S-1 của SpaceX nhấn mạnh một TAM kết nối trị giá 1,6 nghìn tỷ đô la.

2. xAI — Chiến lược Tập đoàn AI

Đây là nơi câu chuyện định giá thực sự tồn tại. SpaceX hợp nhất với xAI (đã tiếp nhận X/Twitter) vào tháng 2 năm 2026. Thực thể hợp nhất định vị SpaceX không chỉ là một công ty tên lửa, mà còn là một độc quyền hạ tầng AI:

Các trung tâm dữ liệu Colossus và Colossus II của xAI cung cấp khoảng 1 gigawatt công suất tính toán, được xây dựng trong chỉ 122 và 91 ngày tương ứng.

Anthropic trả SpaceX 1,25 tỷ đô la mỗi tháng (~15 tỷ đô la/năm) qua đến tháng 5 năm 2029 để truy cập tính toán.

S-1 của SpaceX tuyên bố tổng thị trường có thể mở rộng là 26,5 nghìn tỷ đô la trong lĩnh vực AI, vượt xa TAM kết nối 1,6 nghìn tỷ đô la và $370B space TAM.

3. Độc quyền Phóng tên lửa SpaceX

SpaceX vẫn là nhà cung cấp phóng tên lửa chi phối toàn cầu, thực hiện hàng trăm nhiệm vụ mỗi năm. Chương trình Starship — đã tiêu tốn hơn 15 tỷ đô la trong chi phí phát triển — hứa hẹn mở ra các lĩnh vực kinh tế hoàn toàn mới từ sản xuất quỹ đạo đến vận chuyển từ điểm đến điểm trên Trái Đất.

Câu hỏi về Biến động

Sự tăng trưởng nhanh như tên lửa của SpaceX mang theo những rủi ro cấu trúc đặc biệt. Chỉ khoảng 4% cổ phần được tự do giao dịch — phần lớn còn lại bị khóa với Musk và các người trong cuộc ban đầu. Số lượng cổ phiếu nhỏ này làm tăng cả đà tăng và khả năng xảy ra các cú sụp đổ thảm khốc khi nhiều cổ phiếu hơn trở nên sẵn có.

Vào ngày SpaceX tạm thời vượt Microsoft, ngành công nghệ rộng lớn hơn thực tế đang giảm — chỉ số bán dẫn giảm 3%, Nasdaq giảm 0,5%. Đà tăng của SpaceX hoàn toàn không liên quan đến tâm lý thị trường, mà bị thúc đẩy bởi đà tăng dựa trên quyền chọn và sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ.

Như Peter Boockvar của One Point BFG Wealth Partners đã nhận xét trên CNBC: "Các nhà đầu tư đang giao dịch theo câu chuyện, họ đang giao dịch theo hành động, họ đang giao dịch theo sự phấn khích, họ đang giao dịch theo Elon Musk — nhưng đến một lúc nào đó, các yếu tố cơ bản phải phù hợp với sự phấn khích đó."

Bức tranh lớn hơn: Một kỷ nguyên doanh nghiệp mới

Sự thăng tiến của SpaceX vào top năm toàn cầu không chỉ là câu chuyện về cổ phiếu. Nó báo hiệu một sự thay đổi căn bản trong cách thị trường định giá:

Từ lợi nhuận sang kiểm soát hạ tầng. Công ty sở hữu khả năng tính toán, kết nối và phóng tên lửa có thể thu phí từ mọi đối thủ — kể cả các đối thủ như Anthropic đang trả hàng tỷ đô la để truy cập trung tâm dữ liệu của SpaceX.

Từ đa dạng hóa sang hội tụ. Musk đã hợp nhất tên lửa, vệ tinh, AI và mạng xã hội thành một thực thể duy nhất. Thị trường đang thưởng cho sự tích hợp dọc ở quy mô chưa từng có trước đây.

Từ tăng trưởng dần dần sang định giá siêu chênh lệch. Ba ngày để so sánh hành trình 40 năm của Microsoft không phải là bình thường. Nó phản ánh một thị trường đã học cách dự đoán trước các thay đổi mô hình — và có thể đang dự đoán quá xa, quá nhanh.

Liệu SpaceX có giữ vị trí top năm hay không phụ thuộc vào việc liệu hợp đồng trị giá 15 tỷ đô la mỗi năm của xAI với Anthropic và sự tăng trưởng người đăng ký của Starlink có thể cuối cùng thu hẹp khoảng cách giữa định giá 2,65 nghìn tỷ đô la và các khoản lỗ hàng tỷ đô la. Hiện tại, thị trường đang đặt cược rằng tập đoàn của Musk sẽ là lớp hạ tầng của thập kỷ tới — và họ đang trả một khoản phí trị giá hàng nghìn tỷ đô la cho niềm tin đó.