#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

Vì vậy Kevin Warsh vừa mới chủ trì cuộc họp FOMC đầu tiên của mình. Lãi suất không thay đổi – nhưng mọi thứ khác thì có.

Quyết định này thật nhàm chán

Ngân hàng Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ở mức 3.50% đến 3.75% lần thứ tư liên tiếp. Phiếu bầu nhất trí 12‑0. Đây là lần bỏ phiếu nhất trí đầu tiên kể từ tháng Sáu năm ngoái. Thị trường đã định giá xác suất không thay đổi là 99.6%. Vậy phần đó thật nhàm chán.

Biểu đồ chấm đã lật ngược bảng

Chín trong số 18 quan chức hiện thấy ít nhất một đợt tăng lãi suất vào cuối năm. Tháng Ba, con số đó là không. Một quan chức dự kiến tăng 75 điểm cơ bản. Năm người muốn tăng 50 điểm cơ bản. Ba người muốn tăng 25 điểm. Dự báo lãi suất cuối năm trung bình đã nhảy từ 3.4% lên 3.8%.

Và Warsh? Ông ấy không nộp biểu đồ chấm nào cả. Là chủ tịch Fed đầu tiên trong 14 năm bỏ qua điều đó. Giải thích của ông rất thẳng thắn: "đối với tôi, điều đó không hữu ích".

Thông báo đã bị cắt giảm

Thông báo tháng Tư dài 341 từ. Thông báo này chỉ khoảng 130 từ. Đó là giảm 62%. Họ đã loại bỏ hoàn toàn xu hướng nới lỏng. Không hướng dẫn trước. Không gợi ý về các bước đi trong tương lai. Không phân tích bỏ phiếu – chỉ có "nhất trí". Warsh gọi đó là "ngắn hơn một chút, đơn giản hơn một chút". Ông cũng nói "chúng tôi đã bỏ hướng dẫn trước" vì nó "không phù hợp với tình hình chính sách hiện tại".

Họp báo của ông ấy rất tiết lộ

Ông ấy sẽ thành lập năm nhóm nhiệm vụ để xem xét mọi thứ – truyền thông, bảng cân đối, nguồn dữ liệu, năng suất và việc làm, và khung lạm phát. Phần lớn dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm.

Về lạm phát: ông ấy không thay đổi mục tiêu 2%. "Tôi không thấy lý do để xem xét lại mục tiêu 2% cho đến khi chúng ta đạt được nó". Khi được hỏi ông sẽ nói gì với ai đó ở siêu thị, ông nói Fed không thể kiểm soát giá cụ thể như dầu hoặc trứng – nhưng có thể ngăn chặn những biến động giá đó "mở rộng trong nền kinh tế". Và "giá cao kéo dài là gánh nặng cho người dân Mỹ".

Thị trường bị rung lắc

Lợi suất trái phiếu 2 năm tăng khoảng 15 điểm cơ bản lên gần 4.20%. Đồng đô la nhảy trở lại trên mức 100. Vàng bị giảm mạnh – giá chợ đen giảm hơn 2% và phá dưới mức 4.300 đô la. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq đều giảm hơn 1%. Hợp đồng tương lai lãi suất của Fed bắt đầu định giá xác suất tăng lãi suất tháng Bảy là 38.5% và trên 86% vào tháng Mười Hai.

Và Trump? Ông ấy kỳ lạ bình tĩnh

Khi được hỏi về việc giữ nguyên lãi suất, ông nói "Mọi chuyện ổn thôi. Dù sao đi nữa.". Về khả năng tăng lãi suất, ông thừa nhận "Có thể xảy ra" nhưng thêm vào "Chúng tôi có một người rất tốt ở đó hiện tại, vì vậy tôi dựa vào những gì ông ấy muốn". Đó là một sự khác biệt rõ rệt so với những năm của Powell.

Kết luận

Warsh vừa mới báo hiệu một kỷ nguyên mới. Thông báo ngắn hơn. Không hướng dẫn trước. Không biểu đồ từ chủ tịch. Một Fed muốn thị trường chú ý dữ liệu chứ không phải miệng chủ tịch. Cuộc chiến chống lạm phát là thực – và việc tăng lãi suất đã trở lại bàn. Thị trường đang định giá lại mọi thứ trong thời gian thực.