【Cơ quan truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang: Cuộc cải cách phương thức giao tiếp của Warsh mang tính quyết đoán, nhưng xu hướng lãi suất vẫn là ẩn số lớn】Báo cáo của Jinse Caijing, ngày 18 tháng 6, sau khi cuộc họp chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang kết thúc, tâm điểm của thị trường không tập trung vào quyết định lãi suất mà là các điều chỉnh hệ thống do chủ tịch mới Kevin Warsh thực hiện đối với cách vận hành của ngân hàng trung ương. Trong cuộc họp đầu tiên sau khi nhậm chức này, ông đồng thời thúc đẩy cải cách cơ chế giao tiếp và quy trình nội bộ, nhưng cố ý tránh đưa ra bất kỳ tuyên bố rõ ràng nào về xu hướng lãi suất trong tương lai.

Báo Wall Street Journal, phóng viên kinh tế trưởng, người nổi tiếng với biệt danh “Thông dịch viên của Cục Dự trữ Liên bang” Nick Timiraos đã phân tích.
Về mặt chính sách, Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, nhưng Warsh nhấn mạnh lập trường nhất trí của ủy ban trong việc kiềm chế lạm phát. Ông nhắc lại tại cuộc họp báo: “Chúng ta đã bỏ lỡ năm năm, và chúng ta sẽ sửa chữa điều đó”, đồng thời cam kết sẽ “rõ ràng và nhất quán” đạt được ổn định giá cả. Tuy nhiên, khi được hỏi liệu điều này có nghĩa là sắp tăng lãi suất hay không, ông không đưa ra câu trả lời, chỉ nói: “Tin vui là, chúng tôi sẽ họp lại sau sáu tuần.”
Ngược lại với việc tránh né vấn đề lãi suất, Warsh đã hành động nhanh chóng và tập trung trong việc thay đổi hệ thống. Ông chủ trì việc cắt giảm nội dung trong tuyên bố chính sách sau cuộc họp, đồng thời từ chối đưa ra dự báo lãi suất cá nhân trong “biểu đồ chấm”, và tuyên bố thành lập năm nhóm công tác để xem xét toàn diện các khía cạnh quan trọng từ giao tiếp chính sách đến phân tích kinh tế. Những biện pháp này được xem là tác động toàn diện đến mô hình hoạt động hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang.
Trong cuộc họp báo, về các vấn đề then chốt như xu hướng lạm phát, tính hạn chế của chính sách và khung giao tiếp trong tương lai, Warsh nhiều lần trả lời “Chúng tôi có một nhóm công tác phụ trách việc này”, mà không cung cấp thêm giải thích. Điều này khiến bên ngoài khó đánh giá cách ông hiểu về biến động kinh tế và dựa vào đó để xây dựng chính sách.
Trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hiện nay cũng tồn tại những bất đồng rõ rệt. Các thành viên chia thành hai phe: một phe cho rằng nên duy trì mức lãi suất hiện tại đến cuối năm, phe còn lại thiên về tăng lãi suất thêm nữa. Trong bối cảnh không có chỉ đạo rõ ràng từ chủ tịch, thị trường chỉ có thể dựa vào thông tin hạn chế để tự suy đoán về lộ trình chính sách.
Giá hợp đồng tương lai của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME Group) cho thấy, sau khi kết quả cuộc họp được công bố, các nhà đầu tư đã nhanh chóng nâng dự đoán tăng lãi suất — xác suất tăng lãi suất trước cuộc họp tháng 9 đã từ khoảng 30% thứ Ba lên hơn 50%. Thị trường chủ yếu dựa vào việc Warsh liên tục nhấn mạnh tầm quan trọng của kiểm soát lạm phát và sự phân chia trong “biểu đồ chấm”.
Tuy nhiên, vẫn còn thiếu sự đồng thuận về quan điểm của chính Warsh. Trước đây ông đã chỉ trích dài hạn về việc Cục Dự trữ Liên bang giao tiếp quá nhiều, và cuộc cải cách này chính là hiện thân trực tiếp của quan điểm đó. Nhưng theo một số nhà phân tích, ông không chỉ làm giảm đi các gợi ý về hành động trong tương lai mà còn giảm bớt các giải thích về logic ra quyết định chính sách.